Rahoitusmarkkinoiden liikkumiseen torstaina riittää yksi kaavio.
Tämän kaavion esitteli St. Louisin keskuspankin presidentti James Bullard osana esitystä Louisvillessä, Ky:ssä, ja se osoittaa, missä hän näkee "riittävän rajoittavan alueen" keskuspankin pääkorkotavoitteelle. Bullard asetti vyöhykkeen jonnekin 5–7 prosenttiin nykyisestä 3.75–4 prosentista. Se riitti saamaan sijoittajat myymään osakkeita ja joukkovelkakirjoja rinnakkain, nostamaan dollaria korkeammalle ja kohdistamaan odotukset uudelleen siitä, kuinka korkealle korot voisivat nousta.
Lue: Fedin Bullard sanoo, että 5–7 prosentin viitekorko saattaa olla tarpeen inflaation hidastamiseksi
Lähteet: Bureau of Economic Analysis, Bureau of Labor Statistics, Federal Reserve Bank of Dallas, Federal Reserve Bank of New York, Bullardin laskelmat
Bullardin vyöhyke perustui Taylor-tyyppisten sääntöjen suosittelemiin arvioituihin politiikkatasoihin, joista toisessa oli anteliaasti ja toisessa vähemmän antelias olettamuksia. "Taylorin sääntö" on laajalti hyväksytty yhtälö, tai mitä entinen Fedin puheenjohtaja Ben Bernanke Stanfordin yliopiston taloustieteilijä John Taylor on luonnehtinut sitä "nyrkkisääntönä", jossa keskuspankin ohjauskoron pitäisi olla suhteessa talouden tilaan.
Juuri nyt talouden nykytilanteeseen sisältyy kuluttajahintaindeksistä laskettu vuotuinen yleisinflaatio, joka on lokakuussa 7.7 % ja putosi ensimmäistä kertaa kahdeksaan kuukauteen alle 8 prosentin. Vaikka päättäjät suosivat muita inflaatioindikaattoreita, vuotuisella yleisellä kuluttajahintaindeksillä on merkitystä, koska se voi vaikuttaa kotitalouksien odotuksiin.
Taylor-säännön muunnelmat voivat tuottaa erilaisia tuloksia riippuen käytetyistä numeroista, ja Bullardin alueen ylempi alue on paljon korkeampi kuin mitä kauppiaat ja sijoittajat tällä hetkellä kuvittelevat. Torstaista lähtien esimerkiksi fed-funds-futuurikauppiaat nostivat odotuksiaan 5 prosentin plus rahastokorosta ensi vuonna, mutta eivät vielä hinnoitelleet merkittävää mahdollisuutta 6 prosentin ohjauskorkoon.
Goldman Sachs Groupin tiimi
GS,
tarkisti vuoden 2023 odotuksiaan hieman ylöspäin uusi ennuste tällä viikolla sanoen, että korkein taso, jolla Fed todennäköisesti nostaa korkoja ensi vuonna, on 5–5.25 prosenttia. Torstaina Bullard kuvaili kuitenkin 5–5.25 prosenttia fed-rahastojen koron vähimmäistasoksi.
Bullardin torstaina pitämän esityksen jälkeen Yhdysvaltain osakkeet
DJIA,
SPX,
päätti New Yorkin istunnon toisella peräkkäisellä tappiolla. ICE Yhdysvaltain dollariindeksi
DXY,
nousi 0.3 %. Ja valtion velkasitoumusten tuotot hyppäsivät, mikä nosti politiikan kannalta herkkää 2 vuoden korkoa
TMUBMUSD02Y,
4.45 % ja viitekorko 10 vuotta
TMUBMUSD10Y,
3.77%: iin.
Mahdollisuus 6 prosentin rahastokorkoon on ollut olemassa huhtikuusta lähtien, mutta rahoitusmarkkinat eivät olleet yleisesti hyväksyneet sitä. Lokakuun odotettua pehmeämmät CPI- ja tuottajahinnat antoi sijoittajille aihetta toivoa, että Fed voisi kuitenkin helpottaa aggressiivisia koronnostoja rahanhoitajia ja ekonomisteja sanoi, että rahoitusmarkkinat aliarvioivat riskiä, että inflaatio ei putoa 2 prosenttiin riittävän nopeasti.
Bullard on tänä vuonna äänivaltainen jäsen liittovaltion avomarkkinakomiteassa, mutta putoaa äänestyslistalta vuonna 2023.
Pörssi tänään: Suora lähetys markkinoiden toiminnasta
Lähde: https://www.marketwatch.com/story/this-is-the-chart-that-is-rattling-us-financial-markets-thursday-11668701498?siteid=yhoof2&yptr=yahoo