Nämä kaksi rahasto-ammattilaista ajattelevat, että osinkoosakkeet ovat valmiita menestymään

Näkökulmaa menneeseen ja tulevaisuuden mahdollisuuksiin, Barron n kääntyi kahden kokeneen osaketulon harjoittajan puoleen: John Tobin, Epoch Investment Partnersin toimitusjohtaja ja salkunhoitaja, ja Tom Huber, T. Rowe Pricen rahanhoitaja. Molemmat lähestyvät vuotta 2022 täynnä optimismia, erilaisista vastatuulesta huolimatta.

Huber's Take

Teknologiaosakkeiden hallitseman vuoden 2020 jälkeen voitot levisivät viime vuonna muille sektoreille, huomauttaa Huber, 22.4 miljardin dollarin pitkäaikainen johtaja.

T. Rowe Price Dividend Growth Fund
(ticker: PRDGX).

Mutta vaikka parhaiten tuottaneet osakkeet muuttuivat vuoden 2021 aikana, ja arvo oli toisinaan kasvua nopeampaa, hän sanoo, että osakkeet, joiden osinko kasvoi tasaisesti, jäivät "monissa tapauksissa jälkeen".

Esimerkkitapaus: The

Apuohjelmat Valitse Sector SPDR
pörssilistattu rahasto (XLU) tuotti viime vuonna 17.7 % osingot mukaan lukien. Se ei todellakaan ollut katastrofi, mutta se jäi S&P 500:n noin 28 prosentin tuottoa jäljelle.

Toinen jälkeenjäänyttäjä – ja osinkosijoittajien suosittu kohde – oli kulutustavarasektori, joka tuotti noin 17 % vuonna 2021, mikä oli myös laajempien markkinoiden perässä.

Muut osinkosektorit menestyivät paremmin, mukaan lukien energia, rahoitus ja kiinteistöt. Huber sanoo, että markkinoilla oli enemmän kasvavaa, suhdannevaihtelua.

Silti hän lisää: "Vaikka sinulla olisi osa sektoreista oikein, jos et omistaisi noita suhdannealueita – korkeamman volatiliteetin ja huonolaatuisempia nimiä – olet suorittamatta joitakin toimialoja.”

Näin kävi T. Rowe Price Dividend Growthille, joka palautti viime vuonna yli 26 %, mikä sijoittui sen keskitasolle.

Morningstar

luokka, suurten yhtiöiden sekoitus, mikä tarkoittaa, että se on jonnekin kasvun ja arvon välissä. Huber on johtanut rahastoa vuodesta 2000. Sen 15 vuoden 10.5 prosentin vuotuinen tuotto asettaa sen vertaisryhmänsä parhaan 25 prosentin joukkoon tällä alueella.

Plussaa on, että hänen rahastonsa hallussa olevat jälleenmyyjät sisältävät

Home Depot

(HD) ja

Traktorien tarjonta

(TSCO), joka tuotti noin 60 % ja 72 % vuonna 2021.

Mutta hänen vetonsa

Ross Stores

(ROT) ja

Dollarin yleinen

(PO) ei menestynyt yhtä hyvin. Ross Storesin tuotto oli 6 % ja Dollar Generalin noin 13 %.

Silti Huber pitää heidän mahdollisuuksistaan. Ross Stores keskeytti osinkonsa pandemian alussa vuonna 2020, mutta aloitti sen uudelleen viime vuoden ensimmäisellä puoliskolla. Hän kutsui molempia yrityksiä "korkealaatuisiksi, hyviksi ja kestäviksi yrityksiksi".

Huber sanoo, että osinkoosakkeiden näkymät ovat hyvät, vaikka hän odottaakin tänä vuonna vaatimattomamman tuloskasvun olevan viime vuoden "näkevän elpymisen" jälkeen. "Tuloskasvun hidastuminen ja [osakkeiden osalta kaiken kaikkiaan] suhteellisen täysi kerrannainen yhdistelmä tekee osinkoista hyvän tavan sijoittajille", hän ennustaa.

Tobinin otto

Tobin, jonka tehtäviin kuuluu 1.2 miljardin dollarin hallinnointi

MainStay Epoch Global Equity Yield Fund
(EPSYX), on arvokkaampi kuin Huberilla, ja hän näkee toivoa tälle markkinoiden osalle.

Vuonna 2021 hän sanoo nähneensä "markkinat, jotka kääntyivät ja floppasivat" ja "vuoden aikana tapahtui tätä työntöä ja vetoa" kasvu- ja arvoosakkeiden välillä. Russell 1000 Growth -indeksi tuotti viime vuonna 27.6 %, mikä on hieman edellä vastaavan arvoindeksin 25.2 %. Hänen rahastonsa tuotti 17.4 % vuonna 2021, mikä sijoittui Morningstar-vertaisryhmänsä, maailman suurten osakkeiden arvokategorian, keskimmälle.

Arvoosakkeet aloittivat viime vuonna hyvin, sillä Covid-otsikot vaikuttivat merkittävästi sijoittajien mielialaan, samoin kuin Yhdysvaltain 10 vuoden valtion velkakirjan tuotto. Tuotto ylitti 1.7 % viime maaliskuussa, mikä oli myönteinen merkki arvoosakkeille, kun sijoittajat ilmaisivat luottamusta talouden elpymiseen. Mutta tuotto putosi alle 1.2 prosentin elokuussa, vaikka se on taas noussut korkeammalle.

"Meillä oli kausi alkuvuodesta, jolloin näytti siltä, ​​että kaupankäynnin uudelleen avaaminen oli vauhdittumassa ja arvoosakkeet menestyivät hyvin", Tobin muistelee. Ja se auttoi osinkoosakkeita, joista monilla on arvoominaisuuksia.

Mutta tämä arvon parempi tuotto ei kestänyt koko vuoden 2021 aikana. ”Voit melkein seurata osaketuottoisten osakkeiden menestystä katsomalla, mitä 10 vuoden [Treasury] teki”, Tobin sanoo. "Kun 10 vuoden [tuotto] vetäytyi ja ihmiset olivat huolissaan kasvun hidastumisesta, se oli meille vastatuuli."

Tulevaisuudessa Tobin näkee arvonnousun arvoosakkeissa – ja sitä kautta osinkojen nimissä. Hän kehystää arvonnousun dynamiikkaa joukkovelkakirjalainoilla hyödyntäen taustaansa korkosijoittajana. Hän viittaa yrityksiin, kuten

Tesla

(TSLA), klassinen kasvutarina, pitkäkestoisina osakkeina, jotka ovat alttiita korkeammalle korolle. Sitä vastoin hän arvioi

Toyota Motor

(7203.Tokyo), enemmän arvonimi, olla lyhytkestoinen osake.

Miksi? "Teslan kaltaisen yrityksen arvostus perustuu odotukseen, että tulevina vuosina tulot, tuotot ja kassavirrat jatkavat nopeaa kasvuaan ja ovat paljon suurempia kuin nykyään", hän sanoo. Sitä vastoin Toyotalla "ei ole sitä kasvukaaria kuin Teslalla tänään", ja tämän päättelyn perusteella se on vähemmän haavoittuvainen korkeammille korkotasoille, joita Federal Reserve ilmoittaa olevan tulossa.

"Se ei tarkoita, että nämä eivät olisi hyviä yrityksiä, joilla on hyvät näkymät", hän sanoo viitaten Teslaan ja muihin pitkäkestoisiin osakkeisiin. Mutta "kasvuosakkeet ovat lähes määritelmänsä mukaan pitkäaikaisia ​​osakkeita verrattuna arvoosakkeisiin".

Jos arvoosakkeet pyörivät jatkuvasti, hän uskoo, että se olisi mukava myötätuuli osinkoosakkeille ja osinkosijoittajille.

Kirjoittaa Lawrence C. Strauss osoitteessa [sähköposti suojattu]