USA:n talous taantui 6 kuukautta. Joten mikä on taantuman määritelmä?

Torstaina julkistettu ensimmäinen arvio toisen neljänneksen BKT:sta osoitti 2 prosentin laskua. Q1-raportin mukaan tämä tarkoittaa, että vuoden 2022 ensimmäisellä puoliskolla on ollut negatiivista kasvua, vaikka toinen vuosineljännes olikin hieman parempi kuin ensimmäisellä neljänneksellä. On hyvä mahdollisuus, että olemme taantumassa, mutta tästä syystä emme voi olla vielä varmoja.

Olemme nähneet paljon varoituksia Yhdysvaltain heikosta talouskasvusta käänteinen tuottokäyrä osakkeiden karhumarkkinoille. Myös, Atlanta Fedin GDPNow-malli pitäisi saada tunnustusta heikon Q2-kasvun kutsumisesta aikaisin.

NBER:n taantuman määritelmä

Kaksi neljäsosaa negatiivisesta kasvusta, kuten olemme toistaiseksi nähneet vuonna 2022, on hyvä nyrkkisääntö taantumien tunnistamiseen. Kansallinen taloustutkimuslaitos (NBER) tekee kuitenkin viimeisen pyynnön. Tämä voi kestää jonkin aikaa, kun he tarkastelevat kaikkia tietoja ja varhaisia ​​arvioita, kuten tänä aamuna näimme, jalostetaan tulevina kuukausina.

Tämä on NBER:n taantuma määritelmä:

Taloudellisen toimeliaisuuden merkittävä lasku, joka jakautuu talouteen ja kestää yli muutaman kuukauden.

Katsotaanpa sen elementtejä yksityiskohtaisesti.

Kolme huomioita

Kesto

NBER ottaa pohjimmiltaan huomioon kolme asiaa kutsuessaan taantumaa. Nämä ovat minkä tahansa taloudellisen taantuman syvyys, leviäminen ja kesto. Koska olemme nähneet Yhdysvaltain talouden negatiivisen kasvun kuuden kuukauden ajan, kestotesti todennäköisesti täyttyy.

Syvyys

Laskun syvyys on edelleen keskeinen kysymys. Kun talouskasvu on hidastunut noin 1–2 prosenttia vuonna 2022, tämä on melko matala lasku. Nykyisen talouskasvun laskun kutsuminen "merkittäväksi laskuksi" voi olla venyttelyä.

Usein taantuman seurauksena talous supistuu noin 5 % tai enemmän. Joten jos tämä on taantuma, se on matala, ainakin toistaiseksi. Todellisen syvyyden puuttuminen tästä laskusta saattaa estää NBER:tä kutsumasta sitä taantumaksi. Jos tämä lama kuitenkin jatkuu, NBER saattaa joutua kutsumaan sitä taantumaksi siitä huolimatta.

Diffuusio

Tällöin diffuusio on NBER:n määritelmän kolmesta osasta monimutkaisin. On selvää, että joillakin talouden aloilla, kuten matkailulla ja energialla, menee nykyään suhteellisen hyvin.

Toisaalta olemme nähneet kaupassa suuria heilahteluja ja nyt jonkin verran hidastumista vähittäiskaupassa, autoteollisuudessa ja asuntosektorilla sekä yritysten investointien hidastumista yleensä. Tämä sekoitettu kuvio ei ole epätavallinen. Talouden eri osat liikkuvat harvoin yhdessä. Usein taantuma tapahtuu joidenkin toimialojen noususuhdanteen myötä. 1970- ja 1980-luvut ovat hyviä esimerkkejä. Talous koki useita taantumia, mutta energiateollisuus menestyi koko ajan suhteellisen hyvin.

Mitä NBER tekee?

Joten meidän on odotettava jonkin aikaa nähdäksemme, kutsuuko NBER tätä taantumaksi. Se ei ole yksinkertainen puhelu. Jos he nimeävät tämän taantumaksi, se on toistaiseksi matala, verrattuna useimpiin lähihistorian esimerkkeihin. Se on tietyssä mielessä hyvä uutinen markkinoille, syvä taantuma on suurempi ongelma.

Sillä ei ehkä ole merkitystä markkinoiden kannalta

Siitä huolimatta, vaikka taantuman nimeäminen on keskustelua, Yhdysvaltain taloudellinen tilanne vuodelle 2022 on toistaiseksi melko selvä. Näemme tällä hetkellä hidastuvan kasvun ja erittäin korkean inflaation yhdistelmän. Se on pohjimmiltaan stagflaatiota, varsinkin jos se jatkuu.

Se, onko taantuma vai ei, on enemmän akateemista keskustelua. Koska se on selvästi todistetusti myrkyllinen yhdistelmä rahoitusmarkkinoille, varsinkin kun aloitimme vuoteen 2022 suhteellisen optimistisilla arvostustasoilla.

Loppuvuoden 2022 kysymys on, laskeeko inflaatio merkittävästi ja jos kasvu jatkuu, se on se, mikä todennäköisesti ohjaa markkinoita teknisen vaatimuksen sijaan historiallisesta tai jatkuvasta taantumasta.