Yhdysvaltain taloutta pidetään jälleen naurettavan liittovaltion velkakaton panttivankina

Yhdysvaltain finanssipolitiikasta vastaavien henkilöiden uskotaan usein olevan maailman raittiimpia ihmisiä, joten saatat ihmetellä, miksi kuulemme yhtäkkiä ajatuksia, kuten biljoonan dollarin platinakolikon lyöminen tai 100 dollarin kasvomyynti. arvo valtion joukkovelkakirjat 200 dollaria.

Valitettavasti vastaus on yksinkertainen: edustajainhuoneen republikaanienemmistön infantiilit poseeraajat uhkaavat estää liittovaltion velkakaton korotuksen. Uudelleen.

Republikaanien velkakaton ylilyönnistä on tullut lähes jokavuotinen tapaus. Se aiheuttaa säännöllisesti järkytyksiä rahoitusmarkkinoilla ja varoituksia siitä, että liittovaltion valtionlainojen maksukyvyttömyyden provosoiminen - oletettavasti pitkän aikavälin pattitilanteen perimmäinen seuraus - vaikuttaa vakaviin amerikkalaisiin kaikilla elämänaloilla ja maailmantalouden vakauteen.

Michael Strain, American Enterprise Institute

Kongressidemokraateilla on ollut monia mahdollisuuksia poistaa tämä ase tietämättömien pyromaanien arsenaalista republikaanipuolueessa, viimeksi ontuvan ankan istunnon aikana vuoden 2022 lopulla, jolloin he hallitsivat kongressin molempia kamareita ja Valkoista taloa. Selittämättömällä tavalla he eivät tehneet niin, ja tässä olemme.

Perjantaina valtiovarainministeri Janet L. Yellen varoitti edustajainhuoneen puhemiestä Kevin McCarthya (R-Bakersfield), samoin kuin muut kongressin johtajat ja keskeisten valiokuntien puheenjohtajat, että Yhdysvaltain velka saavuttaisi lakisääteisen rajan torstaina, kuukausia odotettua aikaisemmin.

Tuolloin Yellen sanoi, että valtiovarainministeriö ryhtyisi "tiettyihin poikkeuksellisiin toimenpiteisiin" estääkseen maksukyvyttömyyden. Näihin kuuluu aikataulun mukaisten maksujen keskeyttäminen valtion työntekijöiden eläkerahastoihin.

Yellen sanoi, että kun poliittinen umpikuja päättyy, varat tehdään kokonaisiksi. Se ei kuitenkaan välttämättä ole niin helppoa.

Tarina jatkuu

Vuoden 2003 kolmen kuukauden tauon seurauksena yksi liittovaltion eläkerahasto menetti pysyvästi 1 miljardin dollarin korot koska sen täytyi myydä valtion arvopapereita ennen niiden erääntymistä täyttääkseen velvoitteensa eläkeläisiä kohtaan.

Ennen kuin perehdymme tarkemmin velkakaton seurauksiin ja mahdollisiin vastatoimiin, katsotaanpa vielä kerran, mistä on kysymys.

Velkakatto on liittovaltion laki, joka asettaa rajan sille, kuinka paljon velkaa valtiovarainministeriö voi myydä. Tällä hetkellä raja on 31.381 2021 biljoonaa dollaria, jonka kongressi asetti joulukuussa XNUMX.

On selvää, mitä kongressi määrää, kongressi voi kumota. Velkakattoa on nostettu kongressin äänin yli 91 kertaa vuodesta 1960, yleensä ilman keskustelua, demokraattien ja republikaanien enemmistön ja demokraattien ja republikaanien presidenttien toimesta.

Kun republikaanit ottivat enemmistön hallinnassa edustajainhuoneessa vuonna 2011, velkakatto muuttui raaka-aineeksi poliittiselle asenteelle. Tyypillisesti GOP kuvailee velkakaton nostamista vastaavaksi turhaan kulutukseen.

Näin on nyt, kun edustajainhuoneen republikaanienemmistön jäsenet, jotka ovat uhanneet estää velkakaton nostamisen, ellei se liity menoleikkauksiin, jatkavat ikään kuin katon nousun estäminen olisi sama asia kuin kasvun pysäyttäminen. liittovaltion budjetista.

Se on valhetta. Se on aina ollut valhetta. Näitä lausuntoja esittävät poliitikot tietävät, että ne ovat valheellisia, mikä tekee heistä valehtelijoita.

Velkakatto vaikuttaa vain siihen, miten hallitus maksaa kongressin jo hyväksymät menot. Jos poliitikot eivät halunneet käyttää rahoja, heidän ei tarvitsisi muuta kuin kieltäytyä omaksumasta niitä. He eivät ole tehneet sitä.

Sen sijaan he käyttäytyvät kuin luottokortin haltijat, jotka ovat tehneet korteilleen enemmän ostoksia kuin haluavat maksaa, ja ovat siten päättäneet jäykistää kortinmyöntäjän uskossa, että se pienentää heidän saldoaan.

Miksi USA käy läpi tämän typerän harjoituksen, yhdeksän kuukauden välein keskimäärin?

As Olen selittänyt monta kertaavelkakattoa ei alun perin tarkoitettu rajoittamaan valtiovarainministeriön valtuuksia laskea liikkeeseen liittovaltion velkaa, vaan pikemminkin tapana antaa se lisää liikkumavaraa lainata.

Velkakatto syntyi vuonna 1917, kun kongressi kyllästyi äänestämään jokaisesta ehdotetusta joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskusta, mitä se piti niskakipuna. Sen sijaan se päätti antaa valtiovarainministeriölle yleisvaltuudet laskea liikkeelle joukkovelkakirjoja stopgap-rajoituksen mukaisesti.

Toisin sanoen rajaa ei koskaan suunniteltu estämään kongressia hyväksymästä menoja tai alijäämää kasvattavia verohelpotuksia. Ilmeisesti sillä ei ole koskaan ollut tällaista vaikutusta, koska kongressi hyväksyy rutiininomaisesti menot, joiden se tietää yksinkertaisella matematiikalla vaativan lisää lainaa.

Joka kerta kun republikaanit pitävät velkakattoa lunnaita varten (demokraatit eivät koskaan tee sitä), jotkut asiantuntijat varoittavat, että tällä kertaa panttivangit voivat olla vakavia, ja toiset luottavat siihen, että se näyttää aina siltä, ​​mutta kaikki tietävät, että vastakkainasettelu lopulta ratkaistaan. , joten miksi huolestua?

Tyytyväisyyden pohjavirta johtuu käsityksestä, että Yhdysvallat ei ole koskaan kokenut velkakaton rikkomisen vakavia vaikutuksia. Tämän ajatuksen ytimekkäästi ilmaisi Mick Mulvaney, budjettijohtajaksi nimitetty tuolloinen presidentti Trump, joka sanoi kerran Yhdysvaltain valtionvelan laiminlyönnin seurauksista: "Olen kuullut ihmisten sanovan, että jos emme tee niin. se tulee olemaan maailmanloppu. En ole vielä tavannut ketään, joka osaa ilmaista negatiiviset seuraukset."

Kielteiset seuraukset ovat kuitenkin ja ovat aina olleet ilmeisiä kaikille, jotka ovat kypsyneet varpaillaan leikkiessään.

Silloinen valtiovarainministeri Timothy Geithner teki niin tammikuussa 2011, kun hän mainitsi jyrkästi korkeampia korkoja valtion ja paikallishallinnon lainoissa, luottokorteissa ja asuntolainoissa; eläkepesämunien ja kodin arvojen eroosio; maksujen keskeyttäminen sotilasperheille ja siviilihallinnon työntekijöille, sosiaaliturvaan, lääkehoitoon ja veteraanietuuksiin; dollariin ja valtion arvopapereihin kohdistuvan maailmanlaajuisen luottamuksen tuhoaminen.

”Jopa hyvin lyhytaikainen tai rajoitettu maksuhäiriö olisi onnistunut katastrofaaliset taloudelliset seuraukset, jotka kestävät vuosikymmeniä”, Geithner kertoi kongressin johtajille.

Geithner puhui etukäteen velkakaton umpikujasta, joka kesti kesään 2011 ja joka lopulta ratkesi elokuussa. Taloudelliset vaikutukset kestivät kuitenkin pitkälle vuoteen 2012. Kuluttajien luottamus putosi 22 % ja Standard & Poor's 500 -osakemarkkinaindeksi 17 %. Kotitalouksien varallisuus putosi 2.4 biljoonaa dollaria, valtiovarainministeriö laski.

Umpikuja päätti pahamaineinen sekvesteri, joka asetti hallitukselle ankaria menoleikkauksia 10 vuodeksi. On muistettava, että eristys oli suunniteltu niin ankaraksi, että se houkutteli kongressia ja Valkoista taloa pääsemään järkevään budjettikompromissiin, jotta siihen ei vedota.

Sopimusta ei tapahtunut, joten eristys tuli voimaan, koko kokemus muistutti ladatun haulikkopiippuun tuijottamista ja liipaisimen painamista nähdäksesi, toimiiko se. Menojen leikkaukset kohdistuivat väistämättä eniten heikoimmassa asemassa oleviin amerikkalaisiin.

Tuhannet vähätuloiset julkisten asuntojen asukkaat heitettiin ulos kodeistaan. Kymmeniä tuhansia 3- ja 4-vuotiaita lapsia estettiin Head Startista, mikä jatkui näiden perheiden köyhyyden ja huonon koulutustason noidankehässä. Työttömyysetuuksia leikattiin keskimäärin 15 prosenttia.

Jopa konservatiivit ovat ahdistuneita nykyisestä asenteesta.

– Velkakaton nostaminen mahdollistaa vain sen lainanoton, jota tarvitaan velvoitteiden täyttämiseen Kongressi itse on luonut”, Michael Strain American Enterprise Institutesta, liike-elämästä, kirjoitti viime viikolla. "Kauhua kiihottavat republikaanit, jotka pitkivät edustajainhuoneen johtovaaleja ovat tehneet selväksi että "puhdas" velkakaton korotus – jossa lainarajan nostaminen ei liity muihin toimenpiteisiin – ei saisi olla edes pöydällä.”

Strain osoitti sormella McCarthya, joka onnistui vinkumaan edustajainhuoneen puhemieheen luopumalla mahdollisista jäännöshahmoistaan ​​omalle syttyvälle vähemmistölle.

Tämä johtaa meidät mahdollisiin korjauskeinoihin. Yksi toistuva idea on valtiovarainministeriön tilaus biljoonan dollarin platinakolikko yhdysvaltalaiselta rahapajalta, tallettaa sen Federal Reserve -rahastoon ja siirtää arvon omiin kirjanpitoonsa, jolloin syntyy oletettu 1 biljoonan dollarin ylijäämä pehmusteena oletuksena vastaan.

Laki- ja veroasiantuntijat ovat jatkuvasti vahvistaneet, että tämä menettely on laillinen, vaikka se on ollut Yellenin ja presidentti Bidenin pilkkaamisen kohteena siitä lähtien, kun hän oli senaattori ja presidentti Obaman varapresidentti. Mutta heidän vastalauseensa näyttävät kohdistuvan enemmän idean peruskikkaisuuteen, ei sen laillisuuteen tai verotukselliseen tehokkuuteen.

Toinen ajatus on, että valtiovarainministeriö tarjoaa "premium" joukkovelkakirjoja. Velkakatto koskee velan nimellisarvoa, mutta teknisesti mikään ei estä valtiovarainministeriötä laskemasta liikkeeseen esimerkiksi 100 dollarin nimellisarvoisia joukkovelkakirjoja, mutta myymästä niitä 200 dollarilla, esimerkiksi korottamalla korkokuponkeja kaksinkertaiseksi tai enemmän.

Ostajille taloudellinen vaikutus olisi sama kuin kahden 100 dollarin joukkovelkakirjalainan ostaminen ja molempien nykyisen koron periminen. Mutta velkakaton näkökulmasta valtiovarainministeriö kerääisi 200 dollaria, mutta laskisi liikkeeseen vain 100 dollaria uutta velkaa.

Ed Buyers voisi ostaa 100 dollarin nimellisarvoisia yhden vuoden valtion velkasitoumuksia, mutta sen sijaan, että heille luvattaisiin 4.66 prosentin korkoa (nykyinen korko, kuten kirjoitan), heille luvattaisiin noin 9.32 prosenttia, josta he maksaisivat 200 dollaria. Mutta vain 100 dollaria menisi valtiovarainministeriön kirjoihin liikkeeseen laskettuna velana.

Republikaanit ovat tiettävästi työstäneet omaa laiminlyönnin vastaista suunnitelmaansa, mikä tarkoittaa valtiovarainministeriön määräämistä "priorisoida" kulutus, esimerkiksi suojaamalla velan korkomaksuja ja takaamalla sosiaaliturva- ja lääkemaksut.

Mutta se jättää paljon paljastamatta, kuten Medicaid, koululounaat ja elintarviketurvallisuustarkastukset. Jälleen kerran apua tarvitsevat amerikkalaiset ovat GOP:n hiuspisteessä.

On yksi asia tuomita ehdotetut korjaustoimenpiteet temppuiksi, mutta itse velkakatto on muutettu temppuksi. Olemme kysyneet aiemmin, onko tämä tapa johtaa maailman johtavaa taloutta. Kysymyksen esittäminen on siihen vastaamista. On tullut aika lopettaa finanssipolitiikan harjoittaminen kabareena ja lopettaa velkakatto lopullisesti.

Tämä tarina ilmestyi alunperin Los Angeles Times.