Osakemarkkinat voivat olla teknisen keskeisen indikaattorin mukaan "vaihtokelpoisen" elpymisen partaalla

Maanantaina VIX oli
VIX,
+ 7.82%
kaupankäynti yli 31, mikä jättää sen raiteilleen sulkeutua yli 30 ensimmäistä kertaa sitten 21. kesäkuuta.

DataTrek Researchin perustajan Nicholas Colasin mukaan VIX:n taso voi olla tärkeä taso katsottavaksi. Asiakkaille antamassaan huomautuksessa maanantaina Colas huomautti, että vaikka VIX ei ole vielä ylittänyt 40:tä – taso, joka saavutettiin käytännössä jokaisen merkittävän myynnin aikana viimeisten 20 vuoden ajalta ennen kestävän markkinoiden pohjan saavuttamista – voi olla toinen hyödyllisempi. tasolla pitää silmällä.

Katso: Voiko osakemarkkinat laskea pohjaan ilman, että Wall Streetin pelkomittari osuu "paniikkitasolle"?

Miksi VIX ei ole vielä saavuttanut 40:tä?

Miksi emme ole nähneet Wall Streetin pelkomittarin nousevan tänä vuonna?

Joillekin Wall Streetillä VIX on vaikuttanut silmiinpistävän hillityltä, kun otetaan huomioon markkinoilla tänä vuonna havaittu toteutunut volatiliteetti. S&P 500 on laskenut jo 47 kertaa päivässä vähintään 1 % vuoden alusta. Dow Jones Market Datan mukaan tämä on suurin yhden vuoden aikana sitten vuoden 2002. Ja aikaa on vielä kolme kuukautta.

Se on selvästi enemmän kuin 20 vuoden keskiarvo 23.6.

Ja silti, VIX on noussut 36:een kesäkuussa. Miksei korkeampi?

On vaikea sanoa tarkasti, mutta loppujen lopuksi sillä ei ehkä ole väliä. Koska kuten Colas huomautti, useat sulkemiset 30 tason yläpuolella ovat olleet tänä vuonna toistaiseksi luotettavampi indikaattori uhkaavasta käänteestä. Colas selittää lisää alla:

• "VIX on sulkeutunut yli 36:n (2 keskihajontaa yli pitkän aikavälin keskiarvon) vain kerran tänä vuonna. Se oli 7. maaliskuuta (36.5 lähellä). Se viipyi 30:n yläpuolella seuraavan 5 kaupankäyntiistunnon ajan. Se oli kaupankäynnin alhainen: S&P 500 nousi 11 prosenttia maaliskuun loppuun asti.

• "Seuraavan kerran, kun VIX vietti 5 päivää yli 30, oli 5. toukokuuta - 12. toukokuuta. S&P nousi sitten 6 prosenttia kesäkuun 2. päivään.

• "Viimeinen +30 VIX-sulkujen klusteri tänä vuonna tuli kesäkuun 16. päivän alimmille tasoille, ja S&P nousi 17 prosenttia elokuun puoliväliin asti."

Jos tämä kaava toistuisi, sijoittajat saattavat olla jo "kaupattavan" tulopisteen kynnyksellä.

Mutta on muitakin tärkeitä tasoja, joita pitää silmällä ja jotka liittyvät Wall Streetin "pelkomittariin".

VIX-futuurikäyrä, joka heijastaa odotuksia siitä, kuinka epävakaa S&P 500 saattaa tulla, on muuttunut "käänteiseksi" perjantaista lähtien - ilmiö, joka tapahtui viimeksi kesäkuussa. FactSet-tietojen mukaan VIX-futuurikäyrä on tällä hetkellä käänteinen 21. joulukuuta asti.

Viimeisimmät markkinahäiriöt ovat olleet siunaus VIX-kauppiaille. Yksittäiset sijoittajat voivat altistua volatiliteettimittarille useilla tavoilla, mukaan lukien osto-optiot tai pörssilistatut tuotteet, kuten Barclays iPath Series B S&P 500 VIX Short-Term Futures pörssilistattu laina.
VXX.ID,
+ 3.42%
tai ProShares Ultra VIX Short Term Futures -pörssissä noteerattu rahasto
UVXY,
+ 5.49%.

Muut indikaattorit "vaihtokelpoisesta" matalasta

Silti ero VIX:n spot-tason ja 21. joulukuuta toimitettavien VIX-futuurien kaupankäynnin välillä on vain pari pistettä.

Kuten BTIG:n johtava markkinateknikko Johnathan Krinsky huomautti äskettäisessä huomautuksessa asiakkaille: "Emme saaneet suurta inversiota kesäkuussa, ja vaikka emme ehkä koskaan saa sitä, historia kertoo, että emme ole nähneet" lopullista " alhainen, kunnes saamme vähintään 10 pisteen inversion."

Toinen tekijä, joka on saattanut pahentaa markkinoiden viimeisintä laskua, on myyntioptioiden ostotaso – mikä auttaa sijoittajia suojautumaan uusilta laskuilta – suhteessa ostosten määrään (puhelut maksavat itsensä takaisin, kun osakkeet nousevat yli tietyn tason, joka tunnetaan nimellä " toteutushinta”).

Renaissance Macron Jeff deGraafin mukaan CBOE US Equity Put-Call -suhde oli perjantaina 1.29, lähellä korkeinta tasoa sitten kesäkuun. Tänä vuonna tämä taso osui samaan aikaan osakkeiden positiivisen tuoton kanssa kolme kuukautta myöhemmin.

Katso: Tämä osakemarkkinoiden virstanpylväs osoittaa, että S&P 500 voi olla jopa 16 % korkeampi vuoden kuluttua tästä päivästä.

Mutta kun S&P 500 lähestyy päivänsisäistä pohjaansa kesäkuussa, on toinen, matalampi taso, joka saattaa olla luotettavampi osoitus siitä, että osakkeiden viimeisin myynti on lähestymässä uupumuspistettä.

Tämä taso on S&P 500:n 200 päivän liukuva keskiarvo, joka on 3,585 XNUMX.

”Kun indeksi on periaatteessa paikallaan ja joitain vaatimattomia antautuvia signaaleja hiipii sisään, uskomme, että vaihdettava pohja on lähestymässä. Kysymys kuuluu miltä tasolta. Kesäkuun alimmillaan alittavuus, joka lähestyy 200 viikon liukuvaa keskiarvoa (3,585 XNUMX), on meistä järkevää, varsinkin jos näemme VIX-käyrän leveämmän käänteen", Krinsky kirjoitti.

Lori Calvasina, RBC:n Yhdysvaltain osakestrategian johtaja, uskoo, että seuraava avaintaso on 3,500 XNUMX, kun kesäkuun pohjat on ylitetty.

Katso: Osakemarkkinat tärkeän kokeen kynnyksellä: Katso tätä S&P 500 -tasoa, jos vuoden 2022 pohja antaa periksi, RBC sanoo

Vaikka on houkuttelevaa luottaa teknisiin indikaattoreihin, jotka ovat saattaneet toimia aiemmin, sekä reaalituotto että dollari ovat huomattavasti korkeammat kuin kolme kuukautta sitten, Krinsky huomautti.

ICE US Dollar Index
DXY,
-0.09%
käy 20 vuoden korkeimmillaan 114:n pohjoispuolella. Ja 2 vuoden Treasury-tuotto
TMUBMUSD02Y,
4.336%
nousi maanantaina korkeimmalle tasolleen sitten lokakuun 2007 globaalien joukkovelkakirjalainojen tullessa karhumarkkinoiden alueelle.

Katso: Kansainväliset joukkovelkakirjat ovat ensimmäisillä karhumarkkinoilla 76 vuoteen kahden vuosisadan tietojen perusteella, Deutsche Bank sanoo

Krinsky uskoo, että dollarin on ainakin keskeytettävä armoton nousu, ennen kuin osakkeet voivat elpyä.

Nasdaq-komposiitti
COMP,
-0.60%
laski 0.5 % 10,817 XNUMX:ään, mikä on edelleen hieman kesäkuun sulkemismatalimmansa yläpuolella, kun taas Dow
DJIA,
-1.11%
laski 1.2 % 29,238 2020 pisteeseen, mikä jätti sen raiteilleen päästäkseen karhumarkkinoille sen jälkeen, kun se oli perjantaina alimmillaan sitten marraskuun XNUMX.