Sam Bankman-Fried onnistui viettelemään suuren osan kryptomaailmasta. Nyt tulee seuraava aamu.
As ruumiinavaus Sam Bankman-Friedin kryptoimperiumin alkaessa, on syytä sanoa, että kaikkialla oli punaisia lippuja. Kaipasimme niitä.
Se oli menestystarina melkein liian hyvä vastustaakseen. Hieman yli kolmessa vuodessa FTX muuttuisi tyhjästä 32 miljardin dollarin yritykseksi. Nyt se on palannut tyhjäksi.
Matkan varrella sijoittajat, poliitikot, sääntelijät ja kyllä, toimittajat, pudottivat pallon. Bankman-Friedissä hänen pirteän energiansa, pohjattoman optimismin ja tekstit-me-back-on-deadline -avoimuuden ansiosta löysimme kanavan kryptovaluuttojen hulluun maailmaan, joka voisi auttaa ymmärtämään kaikkea.
Kuvan hyväksyminen merkitsi kuitenkin epäuskon keskeyttämistä.
Vihjeet olivat siellä, usein suoraan SBF:ltä itseltään. Keskustelemalla David Rubensteinin, yhden Carlyle Groupin perustajista ja Bloombergin TV-juontajan kanssa, Bankman-Fried selitti miksi hän loi FTX:n. Se ennakoi pörssin kaatumista.
FTX, miehen itsensä mukaan, syntyi turhautumisesta, jota hän koki Alameda Researchissa, hänen salaukseen keskittyvässä kaupankäyntiyrityksessä.
Alameda ansaitsi paljon rahaa, mutta se olisi voinut ansaita enemmän. Riskipääoma ei halunnut jakaa käteistä 20-vuotiaille kauppiaille huolimatta heidän väitetystä 100 %:n vuosituotosta. Joten sen sijaan Alameda luotti "luottolimiittien yhdistäminen" rakentaakseen pääomapohjansa, Bankman-Fried sanoi.
FTX pystyi ratkaisemaan ongelmansa yksinkertaisella ja tyylikkäällä tavalla tuolloin loistavalta näyttävällä iskulla. Rakentamalla oman pörssin Bankman-Fried voisi luoda alustan, joka on räätälöity Alamedan kaupankäyntitarpeisiin ja rastittaa kaikki kohdat riskipääomarahojen houkuttelemiseksi. FTX ottaisi käyttöön tunnuslauseen - "kauppiaiden rakentama, kauppiaille" - Se oli hieno kierros siihen, jota Enron käytti kerran kaupankäyntialustaan.
VC:t olivat ihastuneet nuoreen neroon nyt, kun hänellä oli vaihto.
Todisteita löytyy Sequoia Capitalin, kunnioitetun riskipääomayrityksen ja yhden Bankman-Friedin suurimmista tukijoista, verkkosivustolta.
Yritys julkaisi syyskuussa aikakauslehtityyppisen teoksen, jossa lainauksia kumppaneilta kuvaili, mitä he näkivät Bankman-Friedissä. Se oli nimeltään "Sam Bankman-Friedillä on pelastajakompleksi - ja ehkä sinunkin pitäisi."
"Noloa kyllä, emme olleet koskaan yrittäneet tavoittaa Samia, koska ajattelimme, että hän ei tarvinnut meitä", Michelle Bailhe, Sequoian kumppani, sanoi tarinassa. "Luulin, että he vain lyöivät rahaa, eivätkä heillä ollut minkäänlaista tarvetta sijoittajille." Sequoia poisti artikkelin äskettäin verkkosivuiltaan.
Sequoia sai tietää vasta myöhemmin, että Bankman-Fried pelasi videopelejä koko pitch-kokouksen ajan. Ilmeisesti se ei ollut ainoa kerta, kun hän teki monia tehtäviä, kun muut keskittyivät siihen, mitä hän sanoi. A Bloomberg tarina on Bankman-Fried väitti pelanneensa League of Legends kun hän puhui New Yorkin talousklubille.
Sequoia ja muut sijoittajat saattoivat nähdä, paitsi Bankman-Friedin näkemys kaikesta sovelluksesta, josta voit ostaa banaaneja tai bitcoineja, oli toisiinsa liittyvien yritysten monimutkainen verkko.
Tämän huolestuttavin puoli olisi ilmeisin.
Alameda, oma kauppayhtiö, olisi nyt saman johdon alainen kuin yleisölle avoin pörssi. Olipa se suunniteltu alusta alkaen tai vain viimeinen yritys pelastaa kauppayhtiö vuosia myöhemmin, FTX:ää käytettäisiin käteislehmänä Alamedan pitämiseksi pinnalla.
Huhtikuussa 2022 esiintymässä Bloomberg'sissa Pariton paljon podcast, Bankman-Fried selitti, kuinka arvoa voidaan luoda tyhjästä käyttämällä rahakkeita. Vaikka hänen selityksensä jätti isännät "järkyttynyt" – heidän sanansa – hänen kuvailemansa prosessi oli aavemaisen samanlainen kuin se, johon nyt epäilemme FTX:n ja Alamedan osallistuneen. FTX:n tokenin hinnan sanottiin nostaneen Alamedan, ja Alamedan väitettiin käyttäneen tokenia vakuutena oman rahansa rahoittamiseen. kauppatoimintaa.
Sinun ei tarvitse MBA-tutkintoa tietääksesi, että vipuvaikutus – rahan lainaaminen kauppaa varten – voi olla tappava. Vaikka se voi lisätä voittoja, se voi myös johtaa tuhoisiin tappioihin.
Silti Bankman-Fried oli tällaisen kaupankäynnin kannattaja. Bitcoin 2021 -konferenssissa hän torjui varoitukset, joiden mukaan kaupankäyntistrategia oli sopimaton kryptovaluutoille.
"Voit ottaa kannan, että vipuvaikutus on huono", hän sanoi. "Sitä voisi uskoa, mutta en usko."
Vaikka kaikki yksityiskohdat ovat vielä paljastamatta, näyttää toistaiseksi siltä, että Alamedan vipuvaikutus vaikutti sen tuhoon.
Sijoittajat, jotka luovuttivat satoja miljoonia FTX:lle, saattoivat olla lumoavia visioista SBF:stä maailman ensimmäisenä triljonäärinä, mutta media tai sääntelyviranomaiset eivät pitäneet heidän innostustaan kurissa.
Bankman-Fried oli podcast- ja konferenssipiirien tukipilari. Hän esiintyi aikakauslehtien kansissa (mukaan lukien Forbes) ja asetti itsensä toimittajien saataville määräajoin.
Kun FTX kasvoi, heräsi muutama kysymys siitä, kuinka se kasvoi niin suureksi niin nopeasti. Mutta Bankman-Fried teki enemmän kuin muotoili imagoaan median kanssa. Hän oli liittymässä siihen. Kesäkuussa, New York Times kertoi tukeneensa Semaforia, mediastartuppia, jonka perustivat Alumnit Times ja Bloomberg.
Hän avasi elämänsä myös talousjournalismin suurimmalle nimelle. Michael Lewisin, "The Big Shortin" kirjoittajan, kerrotaan seuranneen SBF:ää viimeisimmän kirjansa luomiseksi.
Bankman-Friedin ja FTX:n kodikas suhde toimittajien kanssa on saattanut johtaa lähempään tarkasteluun.
Brett Harrison, FTX:n yhdysvaltalaisen kryptopörssin johtaja, jätti yhtiön syyskuun lopulla ilmoittamatta syytä. Siirto kohotti kulmakarvoja, mutta toimittajat pitivät hänen vastahakoisuuttaan puhua motivaationa kuvata improvisoitu tanssivideo hänen kanssaan, eivätkä sysäyksenä syventyä siihen, mikä sai hänet lähtemään. Ainakin yksi toimittaja (toisessa uutisorganisaatiossa) torjui ajatuksen sukeltaa syvemmälle FTX:ään ja Alamedaan, koska heillä oli ystävällinen suhde perustajaan.
Hallituksen virkamiehet olivat yhtä innostuneita FTX-ihmeistä.
Johtuipa se hänen suuruudestaan – Bankman-Fried lahjoitti lähes 40 miljoonaa dollaria ehdokkaille viimeisimmän välivaalisyklin aikana – tai siitä, että FTX:llä oli pyöröovi varten sääntelyviranomaisten Pyrkiessään siirtymään teollisuuteen, kryptoparonilla oli Washingtonin korva.
Hän todisti useita kertoja kongressille kuluneen vuoden aikana sellaisista aiheista kuin kryptomarkkinoiden säätely ja asiakirjat näyttää, että hän tapasi henkilökohtaisesti SEC:n puheenjohtajan Gary Genslerin.
Yhdellä esiintymisellään Capitol Hillillä Bankman-Fried mainosti sitä läpinäkyvyys Pörssit, kuten FTX, tarjoavat sääntelijöille. Kommentti on jyrkässä ristiriidassa hänen torstain twiitteihinsä, joissa hän syyttää yrityksen ongelmat "pankkitilien huonossa sisäisessä merkinnässä", mikä sai hänet laskemaan väärin, kuinka paljon vipuvaikutusta FTX-käyttäjät käyttivät.
Kaikki eivät kuitenkaan ostaneet FTX:n menestystarinaa.
Marc Cohodes, monivuotinen lyhytmyyjä toimivalla paskantunnistimella, on soittanut hälytystä kuukausien ajan.
"Minun mielestäni mikään ei koskaan laskenut yhteen", Cohodes kertoi Forbes. "Uskon, että SBF saa Bernie Madoffin näyttämään Jeesukselta Kristukselta."
Sitten on Orthogonal Credit, joka oli aiemmin Alameda Researchin lainanantaja. Torstaina Orthogonal Tweeted että se katkaisi suhteensa Alamedaan aiemmin tänä vuonna.
”Aiemmin tänä vuonna suorittamassamme Alameda due diligence -tarkastuksessa tiimi havaitsi useita keskeisiä heikkouksia: a) omaisuuden laadun heikkeneminen; b) epäselvä pääomapolitiikka; c) vähemmän kuin vankat toiminta- ja liiketoimintakäytännöt; ja d) yhä bysanttilaisempi yritysrakenne”, twiitissä luki. "Pohdimme näitä keskeisiä heikkouksia ja teimme kaupallisen päätöksen katkaista institutionaaliset lainasuhteemme."
Silti uskomisen voima osoittautui vahvaksi. Bankman-Fried oli ihmelapsi, joka yhdessä työtovereiden, kuten Alamedan toimitusjohtajan, kanssa Caroline Ellison, työskenteli koko päivän ja yön valloittaakseen markkinat, jotka eivät koskaan nuku.
SBF:n kehittämä SBF-myytti oli, että hän ei ollut mukana rikastuakseen. Hän oli palkkasoturi, ja krypto oli tapa, jolla hän keräsi omaisuuden, jonka hän halusi antaa pois maailman parantamiseksi. Nyt ei ehkä ole paljon annettavaa.
Kryptokuninkaan epitafi saattaa olla Slack-viesti, jonka Bankman-Friedin kerrotaan lähettäneen tällä viikolla työntekijöille.
"Ensi viikolla suoritamme korotuksen", sanottiin viestissä. "Tämän korotuksen tavoitteena on, että asiakkaat tekevät ensin oikein; toiseksi nykyiset ja mahdolliset uudet sijoittajat; kolmanneksi teistä. Ja ja vain hypoteettisessa maailmassa, jossa kaikki menee hämmästyttävän hyvin ja kaikki muut ovat oikein, ehkä minä sijoittajana."
LISÄTIETOJA
Lähde: https://www.forbes.com/sites/brandonkochkodin/2022/11/11/the-red-flags-on-ftx-we-all-seemed-to-miss/