Pandemia teki näistä jälleenmyyjistä vahvempia. Heidän osakkeensa ovat ostomahdollisuuksia.

"Olemme vauvan ja kylpyveden tilanteessa", sanoo BMO Capital Marketsin vanhempi analyytikko Simeon Siegel ja huomauttaa, että vähittäiskaupan nimet ovat myyty melko umpimähkäisesti. "Meidän on erotettava Covid-voittajat niistä, jotka yksinkertaisesti voittivat Covidin aikana", hän sanoo. "Etsimme yrityksiä, joille Covid tarjosi fantastisen häiriötekijän, joka antoi heille mahdollisuuden uudistaa ja elvyttää liiketoimintaansa."

Ei ole vaikea ymmärtää, miksi sijoittajat ovat haitanneet vähittäiskaupassa. Inflaatio nostaa työvoimakustannuksia samaan aikaan, kun korkeat hinnat puristavat asiakkaiden lompakkoa, ja yritykset kautta linjan kamppailevat marginaalien murskaavan toimitusketjun päänsäryn kanssa.

Tämä ei voisi tulla huonompaan aikaan, koska vuoden takaiset vertailut ovat erityisen vaikeita toisella neljänneksellä, kun otetaan huomioon viimeinen elvytyskierros maaliskuun 2021 puolivälissä.

Ei siis ihme, että sijoittajat ovat vältelleet alaa ja vähittäiskaupan osakkeet näyttävät odottavan vaikeita kuukausia. Geopoliittiset huolet ja inflaatio hallitsevat edelleen otsikoita samalla, kun patoutunut kysyntä saa ihmiset kuluttamaan enemmän risteilyihin ja cocktaileihin kuin ostoskeskukseen.

Se ei kuitenkaan ole huono uutinen. Suurimmat vähittäiskaupan toimijat ennustivat yleisesti ottaen valoisia näkymiä kulutuksen suhteen viimeisimmän tuloskauden aikana. Vielä rohkaisevampaa oli tuon kommentin laaja-alainen luonne: From big box -liikkeistä erikoisliikkeille, yritykset eri tulotasolla kuulostivat positiiviselta.

Alennusmyyjät pitävät

Dollarin yleinen (ticker: DG) ja

Walmart (WMT), keskitason pelaajat

Macy (M) ja

Kohde (TGT) ja enemmän premium-nimiä mukaan lukien

Nordström (JWN),

Nike (NKE) ja

Williams-Sonoma (WSM) olivat kaikki suhteellisen iloinen tulevasta vuodesta.

Esimerkiksi Niken huoli Kiinan-liiketoiminnan jatkuvasta hitaudesta ja yleisestä kuluttajakysynnästä ovat vahingoittaneet osaketta, joka on pudonnut yli 20 % tähän mennessä ja jonka kauppa on alle 28-kertainen termiinituloihin verrattuna, mikä on alle viiden vuoden keskiarvon. yli 30 kertaa.

Siitä huolimatta analyytikot ennustavat Niken osakekohtaisen tuloksen saavuttavan ennätysten keskimääräisenä tänä ja ensi vuonna, ja liikevaihto ylittää 50 miljardin dollarin rajan vuonna 2023 ensimmäistä kertaa.

Chuck Grom, Gordon Haskettin analyytikko, sanoo, että seuraavat pari kuukautta ovat vähittäiskaupan kannalta vaikeita, mutta "jos selviämme siitä ilman suurta [arvostuksen] puristamista, se lupaa hyvää loppuvuodelle."

Ei ole epäilystäkään siitä, että vahvatkin pelaajat näkevät hieman epätasaista myyntidataa elvytyksen vuosipäivän ja kesän alun ympärillä, kun taas toimitusketjuun liittyvät ongelmat ovat edelleen ongelmallisia. Silti kuluttajan jatkuva vahvuus, palkkojen nousu ja alan pelättyä vähemmän huonompi sävy voivat kaikki viitata vuoden toisen puoliskon vahvistumiseen.

Jotkut jälleenmyyjät kuitenkin kamppailevat, ja kannattaa olla nirso. Ehkä yksi parhaista strategioista on etsiä yrityksiä, jotka käyttivät pandemiaa hyväkseen ja tekevät kunnianhimoisia rakenteellisia muutoksia liiketoimintaansa. Muuttuneet tai murroksessa olevat yritykset sopeutuvat paremmin uuteen vähittäiskaupan maisemaan. Menestys voi tarkoittaa alan keskiarvon yläpuolella olevaa tulovoimaa.

"Tykkään ajatella tarua kolmesta pienestä porsaasta", sanoo Burns McKinney, vanhempi salkunhoitaja

NFJ Investment Group. "Jos kolmas sika oppi ja teki talonsa tiilestä, nyt on neljäs sika, joka rakentaa talonsa tiilestä ja sähköisestä kaupasta."

Sähköinen kaupankäynti ei tietenkään ole mitään uutta. Mutta yritysten sen käyttö on muuttunut. Sen sijaan, että käyttäisit vain

Amazon.com-mallin tapaan myydä tavaroita verkkosivustojensa kautta, vähittäiskauppiaat käyttävät online-läsnäoloaan brändinsä rakentamiseen ja monikanavaisten vaihtoehtojen tarjoamiseen samalla kun fyysisistä toimipaikoista tulee esittelytiloja ja jakelukeskuksia.

"Kauppa tulee luoksesi, aivan kuten voit tulla myymälään", sanoo Dana Telsey, Telsey Advisory Groupin toimitusjohtaja ja tutkimusjohtaja, kauppiaiden toteuttamista suurista muutoksista. ”Yritysten taseet vahvistuvat, ja ne tietävät enemmän asiakkaistaan ​​datan avulla – ne saavat uusia asiakkaita ja saavat enemmän irti vanhoista asiakkaistaan. Jotkut yritykset ovat nykyään terveempiä kuin ne olisivat olleet ilman pandemiaa.

Sektorilla on osakkeita, joilla on vahva itseapukomponentti, mikä saattaa asettaa ne paremmalle asemalle vuoroveden väistyessä.

Nordstrom on osake, joka Barron n on aiemmin korostettuna, ja se on yksi suosikkiosakkeistamme vuonna 2022. Vaikka osakkeet ovat jo yli 25 % nousseet tähän päivään mennessä, näkymät ovat erittäin myönteiset. Yrityksen monikanavaiset valmiudet ja asiakaspalvelu, jo ennestään luokkansa paras, osoittautuivat pandemian aikana entistä arvokkaammiksi. Tavaratalon tila ei ehkä enää näytä samalta kuin vuosikymmen sitten, mutta Nordstrom pärjää hyvin uudessa normaalissa.

Nousuistaan ​​huolimatta Nordstromin osakkeet, jotka käyvät kauppaa alle 8.8-kertaisella termiinitulolla, näyttävät edelleen halvoilta, kuten totesimme tammikuussa. Sen tuotto on 2.6 prosenttia, ja sen oman pääoman tuotto on yksi ryhmänsä korkeimmista, yli 40 prosenttia. Analyytikot odottavat yhtiön osakekohtaisen tuloksen yli kaksinkertaistuvan tänä tilivuonna 3.16 dollariin, kun liikevaihto kasvaa 5 prosenttia 15.58 miljardiin dollariin.

Jos tavaratalot ovat kutistuneet, isot boxit ovat tehneet juuri päinvastoin. Walmart ja Target ovat saattaneet saada alkusysäyksen keskeisistä jälleenmyyjistä, mutta ne ovat tehneet paljon muutakin kuin ajaneet tätä aaltoa. Walmart on laajentunut nopeasti niinkin erilaisilla aloilla kuin terveydenhuolto ja rahoitus, ja nyt se tuottaa miljardeja myös mainonnasta.

Samoin Target on vahvistunut, ja sen asiakkaat pitävät kiinni pandemiainnovaatioista, kuten nouto ovesta, kun yritys jatkaa toimituskustannusten alentamista.

Molemmat näyttävät pystyvän jatkamaan markkinaosuuden kasvattamista, vaikka Target 15.5-kertaisella termiinitulolla on näistä kahdesta halvempi ja sen oman pääoman tuotto on korkeampi – yli 50 % – useiden vuosien nopean kasvun jälkeen.

Analyytikot ennustavat, että Targetin osakekohtainen tulos nousee tänä tilivuonna 7.3 % 14.55 dollariin, kun liikevaihto kasvaa 3.5 %, 109.7 miljardiin dollariin, mikä on hieman Walmartin kasvuvauhtia edellä. Targetin 1.5 prosentin osinkotuotto on sama kuin Walmartin.

Muut halpaliikkeet näyttävät myös hyviltä, ​​koska ne keskittyvät arvoon aikana, jolloin kuluttajien kustannukset ovat korkeammat. Dollar General on pitkä aika Barron n valinta, joka vaikutti toiveikkaalta koko vuodesta. Se on myös muutti itseään aloitteilla tuoretuotteista sen kumppanuuteen

DoorDash ja kansainvälistä laajentumista.

Arvokeskeisempi kuluttaja auttaa myös

Dollaripuu (DLTR), jonka lisäetu on uudistettu taulu ja äskettäinen onnistunut korkeampihintaisten tuotteiden käyttöönotto.

Molemmat osakkeet käyvät kauppaa noin 20-kertaisella termiinitulolla, ja Dollar Generalin osakekohtainen tulos näyttää olevan valmis kohoamaan tänä tilivuonna 12.6 % kovista vertailuista huolimatta 11.45 dollariin, kun myynti kasvaa yli 9 % 37.37 miljardiin dollariin. Analyytikot odottavat Dollar Treen osakekohtaisen tuloksen nousevan 37 prosenttia 7.97 dollariin, kun liikevaihdon ennustetaan kasvavan yli 6 prosenttia 27.93 miljardiin dollariin.

Lowen (LOW) parannustarina on edelleen auttanut jälleenmyyjää hälventämään vaikeita vertailuja koskevat huolet. Vaikka alan johtaja

Home Depot (HD:llä) on omat katalysaattorinsa. Lowen kyvyn pelata kiinniottelun pitäisi auttaa sitä jatkamaan vahvojen lukujen julkaisemista, vaikka kuluttajien maailmat jälleen laajenevat kotinsa ulkopuolelle.

Vaikka molemmat yritykset näkevät myyntinsä samoissa myymälöissä väistämättä hidastuvan pandemian aikana vallinneesta kuumasta tasosta, analyytikot odottavat, että he välttävät joutumasta negatiiviselle alueelle.

Konsensus vaatii Lowen tulosten nousevan lähes 13 prosenttia tänä tilivuonna 13.47 dollariin, kun myynti kasvaa 2.1 prosenttia, 98.30 miljardiin dollariin. Tämä on nopeampi leike alimmalle kasvulle kuin Home Depot, kun taas Lowe's käy kauppaa halvemmalla, 14.9-kertaisella termiinitulolla.

On syytä huomata, että kaikkien yllä olevien jälleenmyyjien Nordstromia lukuun ottamatta odotetaan saavuttavan ennätyksellisen osakekohtaisen tuloksen tänä tilivuonna alan vastatuulesta huolimatta.

Kaiken kaikkiaan vähittäiskaupan näkymät eivät ehkä ole yhtä aurinkoiset kuin viime vuonna, mutta ihmiset ovat jatkaneet kuluttamista. Palatakseni toiseen tarinaan totean, että ahkeran muurahaisen esimerkkiä seuranneet jälleenmyyjät näyttävät pystyvän saamaan pandemian jälkeisiä dollareita paremmin kuin heinäsirkat, jotka vain paistattelivat hehkussa.

"Syytä optimismiin on monia, mutta myös osakevalinnalle on tilaa", McKinney sanoo.

Kirjoittaa Teresa Rivas klo [sähköposti suojattu]