Ruostevyön alkuperä – Osa 1

Uudessa kirja Veroilla on seurauksia: Yhdysvaltojen tuloverohistoria, kirjoittajat Arthur Laffer, Jeanne Sinquefield ja minä omistamme kaksi lukua osavaltioille ja niiden käyttöönotolle uudentyyppisten verojen, erityisesti tuloverojen, 1930-luvulla. Ensimmäinen suuri aalto tuli 1960-luvulla, kun osavaltiot yrittivät pelastaa paikkakunnat, jotka olivat aiheuttaneet rehottavaa asuntojen sulkemista kovilla kiinteistöveroillaan suuren laman aikana. Toinen suuri osavaltioiden tuloveroaalto oli 1961 vuotta vuoden 76 jälkeen. Vuosina XNUMX-XNUMX kymmenen osavaltiota, joissa ei ollut veroa, lisäsi tuloveroa.

Nämä kymmenen osavaltiota hyppäävät kartalle. Katsot niitä ja mieleen tulee nopeasti ajatus: se on ruostevyö! Tässä olivat osavaltiot, jotka lisäsivät tuloveron viidentoista vuoden aikana vuoden 1960 jälkeen: New Jersey, Pennsylvania, Ohio, Länsi-Virginia, Michigan, Indiana ja Illinois sekä Nebraska, Maine ja Rhode Island. Tämän luettelon seitsemän ensimmäistä - New Jerseystä Illinoisiin kulkeva linja - on rinnakkain sen kanssa, mitä nykyään kutsumme ruostevyöhykkeeksi.

1960-luvulla Pennsylvaniaan lisättiin ja parannettiin edelleen terästehtaat – esimerkiksi Pittsburghin ulkopuolella sijaitsevan United States Steel Duquesne Worksin huippuluokan uuneja. Vuonna 1963 yritys rakensi upean Dorothy 6 -rautamasuuninsa ja osti uusimmat laitteet, joihin se syötettiin teräksen valmistukseen. 1960-luvulla US Steelin capex osoitti, että se oli sitoutunut pysymään mukana tuottaakseen tuotteita ja rahaa.

Vuonna 1971 Pennsylvania lisäsi tuloveron, mutta antoi kunnille mahdollisuuden periä veroa itselleen, jos he halusivat. Nykyään Pennsylvaniassa on 3.07 prosentin tulovero ja Pittsburghin kaupungissa 3 prosentin palkkavero. Se on yli 6 prosenttia normaaleista tuloista, jotka purjehtivat viranomaisille työskentelevien pittsburgerilaisten takia.

Se, miten tällaiset asiat heikentävät pääomasitoumuksia ja teollisuuden sijaintia, etenkin pitkällä aikavälillä, on surullisen laiminlyöty ja väärinymmärretty aihe nyky-Amerikan talous- ja yhteiskuntahistoriassa. Teräsyhtiön 1960-luvulla tekemän pääoman allokoinnin saaminen täysin positiiviseksi kestää kauan. Vuosittaiset lisävoitot maksavat investoinnin takaisin. Myös verojen poistokorvausten täyttyminen kestää vuosia – ja 1970-luvulla ne kestivät vielä kauemmin, koska poistoaikataulut olivat indeksoimattomia inflaatioon nähden.

Pitkällä aikavälillä maksettavat massiiviset pääomaostot syntyvät vuorovaikutuksessa tuottavan työn kanssa ja sitten markkinoinnin ja myynnin kautta. Vuonna 1971, kun Pennsylvania aloitti tuloveronsa, työvoima kallistui yli 6 prosenttia. Jotta työntekijät pysyisivät terveinä, heidän täytyi saada 6 prosenttia lisää (itse asiassa enemmän progressiivisten liittovaltion verokantojen vuoksi) palkkoja yhtiöltä.

US Steel teki 1960-luvulla valtavia pääomasijoituksia, jotka vaativat todennäköisesti vuosikymmeniä maksaakseen takaisin. Sen toteuttamiseen tarvittava työvoima kallistui valtion toiminnan ansiosta. Yhtiön kirjanpitäjät punnittivat uusia palkkavaatimuksia palkkojen yhteisöveron vähennyskelpoisuuteen (48 prosenttia) ja tuijottivat jotain 4 prosentin pysyvää työvoimakustannusten nousua. Kaikki kiitos uuden valtion tuloveron.

Tietyissä yrityksissä 4 prosenttia voi olla voittomarginaali – varsinkin kun äskettäin ostettu kallis pääoma on maksettava pois. Päivittäistavarakaupoissa marginaali voi olla puolet siitä. On yrityksiä, joilla on tähtitieteelliset voittomarginaalit (esimerkiksi Apple Computer), ja tällaiset yritykset voivat sijoittautua paikkaan, jossa on korkea kustannusrakenne, kuten Kaliforniassa, ja silti tienata kauniita dollareita.

Dinging US Steel toisella 4 prosentilla vuonna 1971 pian sen jälkeen, kun se oli sijoittanut suuria pääomarahoja – tällaisen kehityksen vaikutukset todellisiin voittomarginaaliin ja liiketoiminnan suunnitteluun saavat minut vapisemaan. Tällainen uusi kustannus saa yrityksen puristamaan mahdollisimman paljon tuottavuutta äskettäisestä pääomasijoituksesta, joka on tehty ennen uutta tuloveroa, ilman, että pääoman ylläpidosta on juurikaan hyötyä lisäparannuksista (ja palkkaamisesta) puhumattakaan. Heti kun investointi maksaa itsensä takaisin, on parasta luopua alun perin alhaisemmassa verotusympäristössä toteutetuista yrityksistä ja myydä se, mitä voi palasittain.

United States Steel tuhosi Duquesnen tehtaan 1980-luvulla.

Seuraavassa kolumnisarjassa tarjoan vinjettejä ja tarinoita siitä, kuinka ja miksi tulevat Rust Belt -valtiot valitsivat tuloveron näinä vuosina, 1961-76. Koulutus oli vainoava hevonen. Päättyvän suurten ikäluokkien väärentämät osavaltiot sanoivat 1960- ja 1970-luvuilla tarvitsevansa yhä enemmän rahaa kouluihin. Ihmiset, jotka huomasivat, olivat yritysten kirjanpitäjiä. Se kesti kymmenen tai viisitoista vuotta, mutta sen jälkeen kun yritykset pääsivät pakoon uusista tuloverovaltioista näyttäen tuottoa sijoitukselleen tuloveroa edeltäviltä päiviltä, ​​ne pääsivät ulos.