Keskiviikkona Federal Reserve jatkoi ponnisteluja inflaation hillitsemiseksi nostaa korkoja neljättä kertaa peräkkäin - ja ilmoittaa, että lisää vaelluksia on tulossa.
Osakkeet nousivat jälkimainingeissa S&P 500 nousi 2.6 % keskiviikkona ja 1.2 % torstaina.
rip korkeampi on pidensi noin kuuden viikon peruutusta vuonna 2022 on ollut ruma osakkeille tähän mennessä; S&P 500 on noussut kesäkuun puolivälin pohjalta noin 11 % torstain sulkemiseen asti.
Fed yleensä kohauttaa olkapäitään osakemarkkinoiden liikkeitä, mutta osakkeiden käänne on myös osunut hälyttävän käänteen kanssa myös joukkovelkakirjamarkkinoilla – mikä voi aiheuttaa ongelmia päättäjille.
Pidemmät korot, joita Fed ei suoraan hallitse, eivät näytä saavan Fedin puheenjohtajan Jerome Powellin viestiä koron lisäkorotuksista. Ja tämä voi mahdollisesti vaimentaa korkojen nostamisen suunniteltua vaikutusta, mikä auttaa hidastamaan kysyntää ja hidastamaan inflaatiota.
"Olemme huolissamme siitä, että jotkut markkinoilla saattavat nähdä haluamansa käänteen, toisin kuin siirtyminen politiikan vaiheesta toiseen, joka on luonnollisesti enemmän datariippuvainen", Evercore ISI:n analyytikot kirjoittivat torstaina.
Koska Fedin 15. kesäkuuta kokouksessa, tuotto 10 vuoden Yhdysvaltain valtiovarainministeriö on laskenut yli 0.70 % hieman alle 2.70 % torstai-iltapäivällä. Korkotuotteiden vertailukohtana lasku saattaa tehdä pitempiaikaisista luottotuotteista (eli yrityslainoista) edullisempia kuin kuukausi sitten.
Asuntolainojen korot, jotka ovat usein kotitalouksien suurin pidempiaikainen velka, ovat vastaavasti laskeneet kesäkuun puolivälistä lähtien. Keskimääräinen Kiinteäkorkoinen 30 vuoden asuntolaina korko on laskenut 0.5 % viimeisen viiden viikon aikana ja oli torstaina 5.3 %.
Osakkeiden korkeampien hintojen ja alhaisempien pitkäaikaisten lainakustannusten yhdistelmä helpottaa taloudellisia ehtoja, mahdollistaa vakaan kysynnän ja vaikeuttaa Fedin pyrkimyksiä hidastaa inflaatiota.
"Rahoitusolosuhteiden huomattava helpotus, joka tapahtui [keskiviikon] kokouksen seurauksena, on viime kädessä ei-toivottu kehitys Fedille sen pyrkiessä saavuttamaan hintavakauden", Deutsche Bankin analyytikot totesivat torstaiaamuna.
Powell puolestaan sanoi keskiviikkona, että rahoitusolosuhteet pysyvät tiukoina verrattuna vuoden alkuun, ja lisäsi, että pitkälti korkeampien pitempien korkojen vaikutusten "pitäisi edelleen hillitä kasvua ja auttaa saamaan kysyntää tasapainoisemmaksi tarjonnan kanssa".
Eli elleivät olosuhteet lakkaa kiristyä entisestään.
"Emme hallitse sitä toista vaihetta"
Fedin politiikka toimii rahoitusjärjestelmän läpi kahdessa vaiheessa: ensimmäinen on lyhytaikaiset korot, joita Fed hallitsee; toinen on pidemmän aikavälin korot, jotka määräytyvät markkinoiden mukaan, mutta joihin vaikuttaa se, missä lyhyitä korkoja asetetaan.
Keskuspankki alkoi nostaa korkoja maaliskuussa tänä vuonna nostaen korkoja, joita pankit lainaavat toisiltaan yön yli.
Mutta tämän välityksen toinen osa kiristää laajempia taloudellisia ehtoja, kun markkinat nostavat pidemmän aikavälin korkoja, jotka vaikuttavat yritysten ja kuluttajien lainanottoon.
Tietenkin siihen asti, kunnes sijoittajat alkavat epäillä Fedin kykyä tai halua nostaa korkoja ja sijoittajien hintoja edelleen talouden hidastumisessa, tulevissa koronlaskuissa tai molemmissa.
"Emme hallitse tätä toista vaihetta", Fedin puheenjohtaja Jerome Powell sanoi keskiviikkona vastauksena Yahoo Financen kysymykseen. "Teemme vain sen, mitä katsomme tarvitsevan."
Vielä puolitoista kuukautta sitten markkinat näyttivät saavan viestin. Yhdysvaltain 10-vuoden tuotto yli kaksinkertaistui vuoden ensimmäisellä puoliskolla - tammikuun noin 1.5 prosentista kesäkuun puolivälin huippulukemiin, 3.43 prosenttiin - vaelluskampanjan alkaessa.
Mutta viime viikkojen käänne, vaikka Fed tällä viikolla vaati, että se jatkaa koron nostamista, osoittaa odotuksia, että taantuma tulee takaisin Fedin koronlaskuihin heti ensi vuonna.
Keskuspankki on lukenut asiasta, että joukkovelkakirjamarkkinat hinnoittelevat inflaation hidastuvan, mikä Powellin mukaan on "hyvä asia".
Toistaiseksi Powell on luvannut vain lisää koronnousuja, mutta vain vähän yksityiskohtia tulevien liikkeiden koosta ja tahdista. Powell sanoi keskiviikkona, että Fed voisi jossain vaiheessa vetäytyä suurista koronnostoistaan, mutta sanoi, että ylimääräiset "epätavallisen suuret" liikkeet, kuten kahden viimeisen kokouksen aikana säädetyt 0.75 %, jäävät pöydälle tiedoista riippuen.
Jos taloudelliset olosuhteet eivät näytä riittävän tiukoilta, Fedin pääjohtaja ehdotti, että he tiedottavat siitä markkinoille.
"Tietenkin tarkkailemme taloudellisia ehtoja nähdäksemme, että ne ovat asianmukaisesti tiukat ja että niillä on sellainen vaikutus, jonka toivomme heillä olevan", Powell sanoi keskiviikkona.
Brian Cheung on reportteri, joka kattaa Yahoo Financen rehu-, talous- ja pankkitoiminnan. Voit seurata häntä Twitterissä @bcheungz.
Seuraa Yahoo Financeia Twitter, Facebook, Instagram, Fläppitaulu, LinkedIn, YouTubeja reddit
Lue uusimmat talous- ja liikeuutiset Yahoo Financeilta
Lataa Yahoo Finance -sovellus omena or Android
Seuraa Yahoo Financeia Twitter, Facebook, Instagram, Fläppitaulu, LinkedInja YouTube
Lähde: https://finance.yahoo.com/news/stock-market-federal-reserve-unwelcome-development-115312762.html