Markkinat haluavat juhlia hidastuvaa kuluttajahintaindeksiä, mutta keskuspankki voi pilata puolueen

Osakkeet jatkavat nousuaan, kun markkinatoimijat odottavat CPI-raporttia klo 8.30 ET. S&P 500 nousi maanantaina 1.4 % ja pysyi yli 3900:n avaintuen yläpuolella.

Viime kuussa S&P 500 nousi noin 5.5 % odotettua pehmeämmällä CPI-raportilla, mutta olosuhteet ovat tällä kertaa aivan erilaiset. Markkinat juhlivat ajatusta "huippuinflaatiosta" viime kuussa, mutta S&P 500 on nyt suunnilleen samalla tasolla kuin viimeisen CPI-raportin päivän lopussa.

Kuluneen kuukauden aikana markkinoiden tarina on muuttunut huolista kuluttajien inflaatiosta. Se on ollut enemmän huolissaan siitä, kuinka vahva työllisyys on ollut, ja mahdollisesta taantumasta, kun korkeammat korot nostavat tietullia.

0.5 %:n koronnostoa keskiviikon Fed-kokouksessa on odotettu viime CPI-raportin jälkeen, ja markkinoilla oli jopa lyhytaikainen elpyminen, kun puheenjohtaja Jerome Powell vihjasi sen olevan hyvin todennäköistä.

Jos kuluttajahintaindeksi tulee jälleen odotettua kevyemmin, voivatko markkinatoimijat odottaa samanlaista euforista vastausta kuin 10. marraskuuta? Luultavasti ei. Pehmeää kuluttajahintaindeksiä odotetaan jo suuressa määrin, ja se näkyy keskiviikkona tapahtuvassa 0.5 prosentin koronnousussa. Pääasiallinen talouskysymys on edelleen päätekorko – kuinka korkealle korot nousevat tulevina kuukausina? Powell ja Fed ovat keskittyneet työvoimakustannuksiin enemmän kuin mikään muu tällä hetkellä, eikä kuluttajahintaindeksi muuta sitä.

Yksi kauppiaiden kohtaamista haasteista on se, että vaikka markkinat juhlivat pehmeää CPI-raporttia tiistaina, heidän on välittömästi kohdattava Fedin politiikkakokous keskiviikkona. On erittäin epätodennäköistä, että Powell aikoo ehdottaa, että taistelu inflaatiota vastaan ​​on voitettu. Fed aikoo muistuttaa markkinoita, että sillä on paljon enemmän tehtävää ja että pehmeä CPI-raportti ei tee niin paljon muuttaakseen sitä, mitä sen on tehtävä tulevina kuukausina.

Ensisijaisten markkinoiden tarina on siirtynyt huoleen ensi vuoden alussa alkavasta taantumasta. Se, että korot ovat laskeneet, liittyy enemmänkin pelkoon talouden hidastumisesta kuin inflaation alenemisesta.

Meillä erittäin hankala kaupankäyntiympäristö. Pehmeä CPI-raportti tulee innostamaan joitain markkinatoimijoita, mutta sitten meidän on huolehdittava siitä, että keskuspankki pilaa puolueen. Jos haluat navigoida näillä markkinoilla tehokkaasti, pysy nopeana ja joustavana.