Markkinat sulavat ja ihmiset tuntevat sen. "Matsani jysähtää koko päivän."

"Ne ihmiset eivät olleet hyvässä paikassa", sanoi Mr. Jones, 43. "Heillä oli paljon ahdistusta tavoitteista ja unelmista ja mahdollisuudesta elää elämäntapaansa."

Osakkeet, joukkovelkakirjat ja muut omaisuuserät ovat lyömässä iskuja tänä vuonna, kun sijoittajat kamppailevat uudelleen sen mahdollisuuden kanssa, että Yhdysvallat on matkalla kohti taantumaa. Perjantaina Dow Jones Industrial Average kirjasi kahdeksannen peräkkäisen laskuviikon, pisin putkeen sitten vuoden 1932. S&P 500 flirttaili karhumarkkinoiden kanssa.

Perheet katsovat, kuinka käsirahaan tai korkeakouluopetukseen tai eläkkeelle tarkoitetut sijoitukset pienenevät päivä päivältä. He ovat nähneet isot jälleenmyyjät pitävän

Walmart

ja Target kirjasivat tällä viikolla jyrkimmän osakepudotuksensa vuosikymmeniin sen jälkeen, kun tulot merkitsivät pandemian kulutusbuumin päättymistä.

Markkinoiden myllerrys on pelkäävät yritysten päälliköitä viemästä yhtiöitään julkisiksi. Piilaaksossa on haaveiltu usean miljardin dollarin arvostuksista korvattu todellisuudella irtisanomisista ja toipuvista sijoittajista.

Osakekursseja ovat vahingoittaneet lähes joka syklissä esiintyvät voimat, kuten korkojen nousu ja kasvun hidastuminen. On myös omituisia, kuten inflaation nopea paluu vuosikymmenten laskun jälkeen, heiluva Kiinan talous ja Ukrainan sota, joka on järkyttänyt hyödykemarkkinoita.

Federal Reserve on nostanut korkoja kahdesti tänä vuonna ja aikoo tehdä niin edelleen hillitäkseen inflaatiota, mutta tämä saa sijoittajat pelkäämään, että se hidastaa taloutta liian nopeasti tai liikaa.

S&P 500:n laskevat markkinat ja nykyinen laskusuhdanne, laskut ja kesto

Nykyinen taantuma

96 kaupankäyntipäivää

Nykyinen taantuma

96 kaupankäyntipäivää

Nykyinen taantuma

96 kaupankäyntipäivää

Nykyinen taantuma

96 kaupankäyntipäivää

Nykyinen taantuma

96 kaupankäyntipäivää

Sijoittajille voi tuntua, että turvallista paikkaa ei ole. Vaikka valtaosa yksittäisistä sijoittajista pysyy vakaana, se johtuu osittain siitä, että tavanomaiset vaihtoehdot eivät tarjoa paljon helpotusta. Joukkovelkakirjoja, jotka ovat yleensä paratiisi, kun osakkeet laskevat, on myös lyöty. Perinteisten osakkeiden vastapainoksi asetettu kryptovaluuttamarkkinat ovat vajoamassa.

varten

Michael Hwang,

23-vuotias tilintarkastaja San Franciscossa, markkinoiden romahdus tarkoittaa, että hän saattaa päätyä ottamaan lainaa saadakseen MBA-tutkinnon. Hän on toivonut maksavansa lukukausimaksunsa omasta taskustaan, kun hän lopulta palaa kouluun.

varten

Arthur McCaffrey,

80-vuotias eläkkeellä oleva tutkija Bostonista, se tarkoittaa miettimistä, kestääkö hän sijoituksensa elpyvän.

Rick Rieder,

jättiläisen omaisuudenhoitajan korkopäällikkö

BlackRock Inc.,

vertasi rahoitusmarkkinoiden tilaa luokan 5 hurrikaaniin. Vanhempi joukkovelkakirjakauppias on toiminut alalla kolme vuosikymmentä ja sanoi, että nopeat hintojen heilahtelut ovat erilaisia, kuin hän on nähnyt.

"Vatsassani pyörii koko päivän", hän sanoi. "Epävarmuuden risteäviä virtoja on niin monia, emmekä aio sulkea yhtäkään niistä viikkoihin, ellei kuukausiin."

Sijoittajat ovat tottuneet siihen, että keskuspankki puuttuu rauhoittamaan markkinoita, mutta monet osakkeita, joukkovelkakirjoja, valuuttoja ja hyödykkeitä horjuvasta dynamiikasta ovat poissa keskuspankin hallinnasta, herra Rieder sanoi: "Fed ei voi ratkaista maissin tarjontapulaa. tai lannoitteet tai kyvyttömyys saada maakaasua Eurooppaan. He eivät pysty rakentamaan riittävästi koteja."

Pudotus on U-käännös osakkeiden noususta vuosina 2020 ja 2021. Sitten epätavallisen alhaiset korot ja kasvava rahan tarjonta – jotka ovat seurausta hallituksen ponnisteluista laskusuhdanteen torjumiseksi – työnsivät osakeindeksit toistuviin uusiin huippuihin. Jotkut sijoittajat sanovat, että lasku oli odotettu kauan, ja nyt kun se on saapunut, sitä voi olla vaikea korjata.

Melissa Firestone,

44-vuotias energiamarkkinoihin erikoistunut taloustieteilijä myi monia yksittäisiä osakkeitaan ja osti rahaston, joka shortsi S&P 500 -indeksiä, vetoamalla pudotukseen. "Fed menee liian pitkälle, inflaatio on painajainen ja kiinteistömarkkinat romahtavat", hän sanoi.

Keith Yocum,

70-vuotias kirjailija ja eläkkeellä oleva kustannusjohtaja siirsi kolmanneksen säästöistään rahamarkkinarahastoihin viime vuonna. Mr. Yocum ei rakasta pitää niin paljon rahaa käteisenä, varsinkin kun inflaatio syö sen arvoa, mutta näkee vain vähän parempia vaihtoehtoja.

Lokakuussa, kun osakekurssit yltyivät vielä ennätyksiin,

Craig Bartels

siirsi suurimman osan 401(k)-säästöistään ja yksittäisistä eläketilisäästöistään rahamarkkinarahastoihin. Pian hän myi kryptovaluuttaomistuksensa ja alkoi shorttaa kodinrakennusosakkeita ja

Tesla Inc.

välitystilin kautta.

46-vuotias kiinteistönvälittäjä Zionsvillessä, Intiassa, herra Bartels oli katsonut kaukaiseen menneisyyteen saadakseen neuvoja ja lukenut

Ray Dalion

tuore kirja taloushistoriasta ja Adrian Goldsworthyn "How Rome Fall: Death of a Superpower".

"Tämä kuulostaa meiltä juuri nyt", hän ajatteli.

Hänen 20-vuotias opiskelijapoikansa oli kertonut hänelle käyvänsä kauppaa muutamalla tuhannella dollarilla

Robin Hood

tili. Mr. Bartelsille se näytti toiselta merkiltä tulevasta tilityksestä.

Sukupolvi aikaisemmin hän oli itse päiväkaupan opiskelija. Hän sanoi, että hän menestyi hyvin, mutta tiesi monia, jotka "heittivät rahaa Internet-osakkeisiin eikä heillä ollut aavistustakaan, mitä he tekivät". 1990-luvun lopun dot-com-kupla puhkesi pian. Nykyään herra Bartels on iloinen, että hän muutti kurssiaan tehdessään. "En usko, että olemme lähellä pohjaa", hän sanoi.

Don McLeod,

entinen tutkimuspäällikkö manhattanilaisessa asianajotoimistossa, jäi eläkkeelle neljä vuotta sitten, kun markkinat olivat vahvat. Hän tarkasti 401(k)-tilinsä melkein joka päivä iloisena.

Kun osakkeet alkoivat kääntyä tammikuussa, hän jatkoi pelosta päivittäistä tarkastelua, kunnes tappiot kävivät liian jyrkäksi. Toukokuun alkuun mennessä hänen eläketilinsä olivat pudonneet 25 % viidessä kuukaudessa.

Mr. McLeod toivoo, että Yhdysvallat ei ole matkalla kohti 1970-luvun "stagflaatiota". "Kun varaat elämäsi aikana säästettyjä rahoja kuljettaakseen sinut läpi ja se alkaa mennä pois, tunnet olosi avuttomaksi", hän sanoi. "En halua palata töihin 66-vuotiaana."

Susan Wagner,

äskettäinen eläkeläinen, joka muutti Chicagosta New Mexicon Rio Ranchoon vaimonsa kanssa vuonna 2020, vei heidän eläkerahansa kokonaan pois markkinoilta tässä kuussa.

"Ahdistus johtui kirjaimellisesti siitä, että menetin unen, pyörähtelin ja käännyin yöllä miettien, kuinka paljon menetämme vielä", Wagner sanoi. Hänen vaimonsa, entinen radiologi, epäröi, mutta lopulta suostui. "Se oli liian hermoja raastava, ja olin melko tunteellinen siitä", Ms Wagner sanoi. "Olin hyvin järkyttynyt tapahtuneesta."

Jim Cahn,

Minneapolisissa toimivan Wealth Enhancement Groupin sijoitusjohtaja sanoi, että hänen asiakkaat ovat nyt hermostuneempia kuin vuonna 2008, finanssikriisin vuonna. Hän saa kysymyksen: "Mihin voin mennä lopettaakseni köyhtymisen?"

Yritys järjesti verkkoseminaareja asiakkaille markkinoiden vaahtoisimpien päivien aikana viime vuonna, varoittaen teknologiaosakkeiden ja korkealentoisten pandemianimien, kuten Pelotonin, lataamisesta, Cahn sanoi. Viime aikoina webinaareissa on ollut eri teema: Älä panikoi.

Yritys tarkastelee hyödykkeitä, joilla on tapana suojata inflaatiota ja jotka saavat lisäpotkua Ukrainan sodasta, ja kunnallisia joukkovelkakirjoja, jotka Cahnin mukaan alkavat näyttää houkuttelevilta.

Teknologiaosuudet, jotka ovat nousseet huimasti viime vuosina, kuten

Facebook

vanhempi

Meta-alustat Inc.

ja

Netflix Inc.,

ovat kärsineet erityisen kovasti. Järkyttävät tulokset tai tummuvat näkymät ovat kraateroineet teknologiaosakkeita ja tuskallisina hetkinä auttaneet kaatamaan laajempia markkinoita.

Yhdistetty tappio

$ 3.76 biljoonaa

Markkina-arvo

kadonnut tammikuun 3

$ 2.23 biljoonaa

markkina-arvo

perjantaina

Lähde: Dow Jones Market Data

Peter Santilli / THE WALL STREET JOURNAL

Yhdistetty tappio

$ 3.76 biljoonaa

Markkina-arvo

kadonnut tammikuun 3

$ 2.23 biljoonaa

markkina-arvo

perjantaina

Lähde: Dow Jones Market Data

Peter Santilli / THE WALL STREET JOURNAL

Yhdistetty tappio

$ 3.76 biljoonaa

Markkina-arvo

kadonnut tammikuun 3

$ 2.23 biljoonaa

markkina-arvo

perjantaina

Lähde: Dow Jones Market Data

Peter Santilli / THE WALL STREET JOURNAL

Markkina-arvo on menetetty tammikuun 3

Yhdistetty tappio

$ 3.76 biljoonaa

$ 2.23 biljoonaa

markkina-arvo

perjantaina

Lähde: Dow Jones Market Data

Peter Santilli / THE WALL STREET JOURNAL

Markkina-arvo on menetetty tammikuun 3

Yhdistetty tappio

$ 3.76 biljoonaa

$ 2.23 biljoonaa

markkina-arvo

perjantaina

Lähde: Dow Jones Market Data

Peter Santilli / THE WALL STREET JOURNAL

On ollut niin monia huonoja päiviä, että ne ovat alkaneet hämärtyä, sanoi

Sonu Kalra,

Fidelity Investmentsin Blue Chip Growth Fundin salkunhoitaja.

Herra Kalra istui Bostonin esikaupunkikonttorissaan helmikuun alussa, kun Meta järkytti Wall Streetiä pettymyksillä. Kun hän katseli sen osakkeiden liukumista aukioloaikojen jälkeisessä kaupankäynnissä, hän tunsi itsensä vihaiseksi, koska hän ei huomioinut aikaisempia varoitusmerkkejä.

"Tunnet paljon kipua ja alat kyseenalaistaa: 'Mitä olisin voinut tehdä toisin?' " hän sanoi. "Mutta et voi itkeä läikkyneen maidon takia. Sinun on mentävä eteenpäin."

Tuolloin hän ajatteli, että Metan ongelmat olivat omituisia eivätkä merkki laajasta vetäytymisestä kasvuosakkeista. Se tapahtui myöhemmin, kun Venäjän hyökkäys Ukrainaan nosti energian hintoja. "Öljy läpäisee kaiken", hän sanoi.

Keskiviikkona,

Cole Smead,

salkunhoitaja Smead Capital Management Inc:ssä heräsi aikaisin Phoenixissa. Target, jonka osakkeet muodostavat noin 5 % Smead Value Fundista, asetettiin raportoimaan tulosta. Tavoiteosake oli kaksinumeroisessa laskussa ennen myyntiä. Herra Smead puki puvun ja meni toimistoonsa.

Sinä aamuna Target oli 25 % tiistain sulkemisarvon alapuolella. Mr. Smead päätti, että ei ollut tuottavaa katsoa näyttöä ja katsella hänen viidenneksi suurinta asemaansa vapaassa pudotuksessa. Hän otti käteensä kirjan, George Hearstin, William Randolph Hearstin hopeakaivosisän, elämäkerran.

"Ajattelin, että hän todennäköisesti opettaa minulle enemmän kuin markkinat opettavat minulle sinä päivänä", hän sanoi.

Perinteinen sijoitusviisaus sanoo, että osakemarkkinat nousevat ajan myötä. Lukemattomat sijoittajat seurasivat säästöjensä kasvua pysymällä markkinoilla, jotka nousivat voimakkaasti finanssikriisin jälkeisen vuosikymmenen aikana. Ne, jotka pitivät kiinni markkinoiden romahtaessa vuoden 2020 alussa, palkittiin, kun osakkeet palasivat nousuun viikkojen kuluessa.

Joillekin markkinatoimijoille tämän vuoden lasku tuntuu erilaiselta. Hallituksen poikkeukselliset elvytystoimet, jotka työnsivät talouden V-muotoiseen elpymiseen vuonna 2020, ovat suurelta osin loppuneet, ja ne ovat korvanneet inflaation hillitsemiseen tähtäävän politiikan. Vaikka keskustelu siitä, onko taantuma tulossa, ei ole läheskään ratkaistu, vallitsee laaja yksimielisyys, että Yhdysvallat on siirtynyt hitaamman kasvun ajanjaksoon.

Mr. McCaffrey, 80-vuotias eläkkeellä oleva tutkija, on ostanut

omena

osakkeita viime viikkoina automatisoimalla ostot, kun hinta on alle tietyn tason. Mutta kaiken kaikkiaan hänen suosimiensa teknologiayritysten osakkeiden rapautumisen katsominen on ollut synkkä kokemus. Apple on laskenut tänä vuonna 23 prosenttia.

"Se pahenee ikäryhmässäni", Mr. McCaffrey sanoi, "yksinkertaisesti siksi, että meillä ei ole aikaa odottaa sen palaamista."

Se vaatii paljon ravistamista

Kevin Landis,

rahastonhoitaja, jonka teknologiaan keskittynyt rahasto kärsi 2000-luvun alun tekniikan raunioista. Mutta kun Netflix julkisti pettymyksen vuosineljänneksittäin huhtikuussa herra Landis, joka istui kotitoimistossaan näkymän rauhalliselle esikaupungin San Josen takapihalleen, tunsi ikään kuin hän olisi kärsinyt maanjäristyksestä.

Herra Landisilla oli syytä olla huolissaan:

Roku,

toinen suoratoistoyritys, muodosti 14 % hänen teknologiarahastostaan ​​maaliskuun lopussa. Hän kertoo, ettei ole myynyt osakkeitaan, vaikka Rokun osake on tänä vuonna pudonnut lähes 60 %.

"Luultavasti tällä kertaa ratkaiseva ero on viimeinen kerta, kun pystyin vain ryntästämään toimistosta ja lähtemään kotiin", hän sanoi. ”Tällä kertaa teen töitä kotoa käsin. Sieltä ei siis pääse pakoon."

-Angel Au-Yeung, Hardika Singh, Julia-Ambra Verlaine, Corrie Driebusch, Orla McCaffrey, Matt Grossman, Heather Gillers, Liz Hoffman, Charley Grant, Akane Otani ja Veronica Dagher osallistuivat tähän artikkeliin.

Kirjoittaa Justin Baer klo [sähköposti suojattu]