Kun "Bond King" Bill Gross istui äskettäin Barry Ritholtzin kanssa "The Big Picture" -podcastin jakso, miljardöörisijoittaja ja PIMCO:n perustaja suhtautui melko skeptisesti siihen, kuka seuraavaksi rakentaa valtakunnan velasta.
"En usko, että kukaan voi olla tulevaisuuden joukkovelkakirjakuningas, koska keskuspankit ovat periaatteessa markkinoiden kuninkaat ja kuningattaret", Gross sanoi. "He hallitsevat - he määrittävät, mihin korot menevät", hän sanoi.
Federal Reserve haluaa nyt korkeampia korkoja, mahdollisesti nopeastikin, ja tiukemmat taloudelliset olosuhteet, kun Yhdysvallat näyttää toipuvan pandemiasta, mutta elinkustannukset ovat korkeimmat 40 vuoteen. Palkat nousivat, mutta myös bensiinin, päivittäistavaroiden, autojen, asuntojen ja muiden hinnat nousivat.
Pöytäkirja Fedin maaliskuun kokouksesta keskiviikkona toisti keskuspankin tiukemman kannan inflaatiota vastaan, mukaan lukien sen suunnitelmat supistaa lähes 9 biljoonan dollarin taseensa kaikkien aikojen nopeimmalla vauhdilla.
Pöytäkirja jätti yllättäen oven auki myös keskuspankin suoriin myyntiin $ 2.7 biljoonaa asuntolainavakuudelliset arvopaperit, mahdollisesti häiritsevä prosessi vaativat muita sijoittajia täyttämään tyhjiön.
"Fed on selvästikin keskittynyt inflaation hidastamiseen", sanoi Greg Handler, Western Asset Managementin asuntolaina- ja kulutusluottojen johtaja, samalla kun totesi, että asuntojen osuus on noin kolmasosa otsikosta kuluttajahintaindeksi, keskeinen inflaatiomittari, joka saavutti helmikuussa 7.9 prosentin vuosivauhdin.
Uusi luku on määrä tehdä tiistaina, ja Credit Suissen ekonomistit odottavat maaliskuun kuluttajahintaindeksin nousevan 8.6 prosenttiin.
"Se on jossain määrin heidän aikomuksensa heittää kylmää vettä asuntomarkkinoille", Handler sanoi puhelimitse. "Näetkö todella korjauksen tai ylikorjauksen? Uskon, että siinä on ilmeisesti jokin riski."
Mikä on liian korkea
Fed-puheenjohtaja Jerome Powell viime kesä pelasi mitään suoraa yhteyttä sen laajamittainen pandemian aiheuttamien valtion rahasto-ostojen ja asuntolainojen ja asuntojen hintojen nousun välillä.
Mutta Fed on ollut tällaisten velkojen keskeinen ostaja vuosia, ja kuten Gross sanoi podcastissa, keskuspankilla on huomattava vaikutus korkoihin. Vuosien 2007–09 taantumasta ja sitä seuranneesta sulkemiskriisistä lähtien hallitus on ollut tärkeä hammaspyörä Yhdysvaltain noin 12 biljoonan dollarin asuntovelkamarkkinoilla.
Monet amerikkalaiset luottavat rahoitukseen ostaakseen asuntoja, jotta he voivat rakentaa sukupolvien vaurautta. Asuminen on myös edelleen kriittinen segmentti taloudessa, mikä tarkoittaa, että panokset ovat korkealla tulevassa.
"Otamme huomioon, että merkittävä osa kotitalouksien nettovarallisuudesta koostuu kotipääomasta", sanoi Mike Reynolds, Glenmeden sijoitusstrategiasta vastaava varajohtaja ja lisäsi, että suuret ikäluokat omistavat suuren osan arviolta 142 miljoonaa Yhdysvaltain omakotitalovarasto.
"Se on osa taloutta, jolla on potentiaalia heikentyä eteenpäin", hän kertoi MarketWatchille.
Matalat korot – ja niukka varasto – johtivat kiinteistöjen hintojen nousuun uusiin ennätyksiin pandemian aikana. 19 % vuodessa tammikuussa. Vaikka jotkut hintojen nousuvauhti voisi helpottaa 30 vuoden kiinteäkorkoisina asuntolainaina yhtäkkiä lähestyvät 5 %:a, kuukausittaiset asuntolainalaskut tulonpalana ovat jo siirtyneet lähemmäksi kuplan aikakauden tasoa.
Tässä on kartta, joka näyttää hintojen nousun vaikutukset kaikkialla Yhdysvalloissa luottoluokitusyhtiö S&P Globalilta, joka pitää nyt 88 prosenttia kaikista alueista yliarvostettuina.
Suurin osa Yhdysvaltojen asunnoista on yliarvostettuja
S&P Global Ratings
"Onko markkinoille tulossa selvä ja välitön romahdus?" Reynolds kysyi. "Se näyttää epätodennäköiseltä vain kysynnän ja tarjonnan vuorovaikutuksen vuoksi."
BofA Global -strategit sanoivat huhtikuun alussa, että he odottavat asuntojen hintojen nousevan 10 % tänä vuonna ja 5 % vuonna 2023, mikä johtuu asuntojen alirakennuksesta vuoden 2008 jälkeisellä aikakaudella.
Handler, asuntolainojen veteraani, varoitti, että "ennusteiden valikoima on ollut laajin sitten vuoden 2008 kriisin".
Samaan aikaan osa "virastojen" asuntolainamarkkinoista, joilta Fed on ostanut, on jo hinnoiteltu uudelleen sen jälkeen, kun keskuspankki alkoi viestittää taseensa mahdollisesti nopeammasta supistamisesta.
"Matalakorkoiset asuntolainat 2% ja 4% välillä ovat olleet merkittävien paineiden alaisena aloittaa vuosi, koska markkinat olivat odottaneet, että Fed vetäisi tukea kesällä tai vuoden toisella puoliskolla." Käsittelijä sanoi.
Toisaalta hänen tiiminsä pitää korkeampien kuponkien asuntolainoista, alueista, joilla Fed ei ole ollut aktiivinen, varsinkin kun ne hyötyvät asuntojen hintojen nopeasta noususta.
"Valitettavasti Fedin kannalta asuntomarkkinat ovat kuumat", Handler sanoi. Mutta mitä tulee asuntokannan kriittisesti alhaiseen tarjoukseen, "Fed ei voi tehdä paljon tässä vaiheessa".
Dow Jonesin teollisuuden keskiarvo
DJIA,
nousi perjantaina, mutta kolme tärkeintä osakkeen vertailuindeksiä
SPX,
COMP,
päättyi viikon 0.2 %:sta 3.9 %:iin alhaisemmalla, kun keskuspankin minuutit vahvistivat odotuksia uhkaavasta tiukemmasta rahoitustilanteesta. 10 vuoden Treasury-tuotto
TMUBMUSD10Y,
oli 2.713 % perjantaina, korkein sitten 5. maaliskuuta 2019 Dow Jonesin markkinatietojen mukaan.
Ensi viikolla sijoittajat kuulevat useista Fedin virkamiehistä maanantaista alkaen Chicagon keskuspankin presidentin Charles Evansin kanssa. Mutta iso kohde USA:ssa taloudellinen kalenteri tulee tiistaina maaliskuun kuluttajahintaindeksillä, jota seuraavat työttömyyskorvaukset ja vähittäismyynti torstaina ja valmistus- ja teollisuusraportit perjantaina.
Lähde: https://www.marketwatch.com/story/the-housing-market-is-running-hot-can-the-fed-cool-it-before-it-crashes-11649507620?siteid=yhoof2&yptr=yahoo