Talous- ja markkinajärjestelmässä on tapahtunut seisminen, perustavanlaatuinen muutos, joka on hallinnut Yhdysvaltoja – ja suurta osaa maapallosta – viimeisen kolmen vuosikymmenen ajan.
Tai niin sanoo maailman suurin omaisuudenhoitaja BlackRock keskivuoden näkymissään.
Suuri maltillisuus on ohi, yritys väittää viitaten vuosikymmeniä kestäneeseen vakaan kasvun ja hidastuvan tai alhaisen inflaation ajanjaksoon. Ja viimeaikaiset tiedot viittaavat selvästi maiseman muutokseen inflaatio kiihtyi kesäkuussa 9.1 prosenttia, BLS:n viimeisimpien tietojen mukaan.
1980-luvun puolivälistä alkaen kehittyneiden markkinoiden keskuspankkiirit onnistuivat välttämään sudenkuopat, jotka joutuivat uhraamaan kasvua inflaation vuoksi – tai päinvastoin. Monille länsimaisille sijoittajille tämä on ainoa ympäristö, jonka he ovat koskaan tunteneet.
"Uskomme, että tämä Great Moderation -kausi – jonka aikana olen nähnyt koko urani – näyttää meistä", sanoi Vivek Paul, BlackRock Investment Instituten portfoliotutkimuksen johtaja ja raportin toinen kirjoittaja. "Näyttää siltä, että olemme ympäristössä, jossa volatiliteetti on vain rakenteellisesti korkeampi."
Kolme päätekijää ovat johtaneet tähän muutokseen, BlackRock sanoi:
Tarjontarajoitukset hidastavat kasvua ja kiihdyttävät inflaatiota.
Ennätykselliset velkatasot tarkoittavat, että koronnousut iskevät kovasti hallituksille, kotitalouksille ja yrityksille.
Poliittinen hajanaisuus vaikeuttaa vivahteisten poliittisten ratkaisujen saavuttamista.
Markkinoiden näkökulmasta se on ehkä ensimmäinen elementti, joka on välittömin, koska se vaikuttaa keskuspankin toimintaan, Paul sanoi.
Keskuspankit, jotka tunnustavat, että inflaatiota vastaan on vaikea torjua kasvusta tinkimättä, ovat paremmassa asemassa tässä uudessa ympäristössä. On huomattava, että BlackRock ei laske Federal Reserveä tähän luokkaan.
"Politiikan päättäjät, mukaan lukien Federal Reserve, eivät ole yhtä selkeitä tämän kompromissin nimenomaisesta tunnustamisesta, sillä ajatus siitä, että ympäristössä, jossa tarjonta on hallitseva, koronnostojen määrä saattaa olla suurempi saavuttaakseen saman vaikutuksen inflaatioon ja aiheuttaa enemmän vahinkoa laajemmalle taloudelle", Paul sanoi.
Keskiviikon inflaatiotietojen jälkeen Wall Streetin taloustieteilijät olivat laajasti yhtä mieltä siitä, että keskuspankki nostaa vielä 0.75 % koron myöhemmin tässä kuussa.
BlackRock on vastannut tähän merimuutokseen heikentää osakenäkymiään ja vähentää alttiutta kehittyneiden markkinoiden osakkeille.
BlackRock näkee muita seurauksia, jotka edustavat muutosta siitä, mistä on tullut "perinteinen" lähestymistapa sijoittamiseen, mukaan lukien:
"Tämä järjestelmä ei välttämättä sovi "dipin ostamiseen"."
60/40 osake/joukkovelkakirjasalkku ei enää toimi, ja riskipreemioita nostetaan sekä osakkeille että joukkovelkakirjoille.
Sijoittajien on oltava ketterämpiä.
Mammutti omaisuudenhoitaja ei ole ainoa yritys, joka on suhtautunut varovaisemmin osakkeisiin, mutta se on varmasti merkittävä ehdottomaksi vaativassa hallinnon muutoksessa.
-
Julie Hyman on ryhmän ankkuri Yahoo Finance Live, arkisin klo 9–11 ET. Seuraa häntä Twitterissä @juleshymanja luettu hänen muita tarinoitaan.
Lue uusimmat talous- ja liikeuutiset Yahoo Financeilta
Lataa Yahoo Finance -sovellus omena or Android
Seuraa Yahoo Financeia Twitter, Facebook, Instagram, Fläppitaulu, LinkedInja YouTube
Lähde: https://finance.yahoo.com/news/great-moderation-over-new-stock-market-blackrock-150020537.html