Fed käyttää yhtä inflaatiomittaria pohjoistähteenään. Tässä on syy

Federal Reserven odotetaan nostavan korkoja pian pohjatasolta viilentääkseen inflaatiota.

Henkilökohtaisten kulutusmenojen hintaindeksi hyppäsi 5.8 prosenttia joulukuussa edellisvuodesta, mikä on nopein vauhti sitten kesäkuun 1982, Bureau of Economic Analysis kertoi perjantaina.

Fedin virkamiehet pitävät tätä inflaatiomittaria parempana kuin muita pohjoistähtenä, joka ohjaa heidän poliittista vastaustaan. Yhdysvaltain keskuspankki käyttää sitä arvioidakseen, saavuttaako se 2 prosentin inflaatiotavoitteensa, ekonomistien mukaan.

Mutta miksi tämä on suosituin mittari?

Kuten ehkä paremmin tunnettu kuluttajahintaindeksi, PCE-hintaindeksi heijastaa hintoja, joita amerikkalaiset maksavat tavara- ja palvelukorista ja kuinka nämä kustannukset muuttuvat ajan myötä.

Mutta barometrit eroavat kahdella keskeisellä tavalla.

Ensinnäkin PCE-hintaindeksillä on laajempi soveltamisala kuin sen CPI-serkkulla.

Lisää Personal Financeista:
Miksi osakemarkkinat vihaavat ajatusta nousevista koroista
Useimmat amerikkalaiset haluavat Bidenin asettavan etusijalle opintolainan anteeksiantamisen
Mitä tehdä, jos voitat 421 miljoonan dollarin Mega Millions jättipotin

Jälkimmäinen tarkastelee kotitalouksien omia kustannuksia, kun taas PCE-hintaindeksi tarkastelee laajempaa kustannusekosysteemiä ekonomistien mukaan.

Otetaan esimerkiksi terveydenhuolto: Josh Bivensin tutkimuksen mukaan PCE-hintaindeksi ottaa huomioon valtion ohjelmien, kuten Medicaren ja Medicaidin, sekä yksityisten vakuutusyhtiöiden kustannukset, kun CPI tekee niin vain terveyskustannuksista, jotka vaikuttavat suoraan amerikkalaisten lompakkoon. Talouspoliittisen instituutin johtaja.

"Laajempi kattavuus on yksi [PCE-hintaindeksin] hyve", Bivens sanoi.

"Kun Fed tarkastelee inflaatiota, he ovat vähemmän huolissaan siitä, mitä kotitalouden elintasolle tapahtuu; he haluavat tietää makrotalouden inflaatiopaineen kasvamisesta”, hän lisäsi.

Federal Reserve tarkastelee ensisijaisesti "ydinhintoja", jotka poistavat epävakaat ruoka- ja energialuokat. Tämä PCE-hintaindeksin mittari hyppäsi joulukuussa 4.9 prosenttia vuotta aiemmasta, mikä on suurin nousu syyskuun 1983 jälkeen.

PCE-hintaindeksi on myös dynaamisempi, ekonomistit sanoivat. Se kuvastaa paremmin sitä, miten hinnat vaikuttavat kuluttajien käyttäytymiseen ja miten kotitaloudet reagoivat nouseviin kustannuksiin.

Jos naudanlihan hinta nousee merkittävästi, perheet voivat ostaa esimerkiksi kanaa kulujen kattamiseksi.

Myös kuluttajahintaindeksi tekee tämän, mutta paljon hitaammin - noin kahden vuoden välein jokaisen neljänneksen sijaan, Bivens sanoi.

Tästä syystä CPI:llä on taipumus liioitella inflaatiota – se olettaa, että ihmiset ostavat samoja asioita ensimmäisenä ja toisena vuonna ottamatta huomioon korvausharhaa, sanoo Marc Goldwein, vastuullisen liittovaltion budjetin komitean politiikkajohtaja.

Itse asiassa inflaatio hyppäsi 7 % joulukuussa kuluttajahintaindeksillä mitattuna verrattuna PCE-hintaindeksin 5.4 prosenttiin.

"[CPI] on huono inflaatiomittari", Goldwein sanoi.

Suunnallisesti indeksit osoittavat kuitenkin samaan yleiseen suuntaan, hän lisäsi.

Tietenkin Fedin virkamiehet eivät katso vain yhtä datapistettä arvioidessaan korkopolitiikkaa. PCE-hintaindeksin mittari voi olla yleisesti ottaen tärkein mittari, mutta keskuspankki punnitsee myös taloustietoja, kuten työttömyysastetta ja työvoimaosuutta.

"He tarkastelevat niin paljon dataa kuin pystyvät vastaanottamaan saadakseen parhaan käsityksen talouden dynamiikasta", Goldwein sanoi.

Korkea ja viipyvä inflaatio on seurausta pandemian aiheuttamasta kysynnän ja tarjonnan dynamiikasta, ekonomistit sanoivat.

Ensinnäkin kuluttajien kysyntä on kasvanut, erityisesti fyysisten tavaroiden osalta.

Amerikkalaisilla on ollut patoutunut halu ja kyky kuluttaa, kun he nousevat lepotilasta kotona; hallituksen ohjelmat, kuten elvytystarkastukset, tehostetut työttömyysetuudet ja opintolainojen tauko, tuovat myös enemmän rahaa heidän lompakoihinsa, kun taas lähellä nollaa olevat korot tarjosivat halvan pääsyn asuntolainoihin ja muihin lainoihin, Goldwein sanoi.

"Olemme tehneet kaikki nämä asiat mehustamaan kysyntää", Goldwein sanoi.

Siirtyminen fyysisempään tavaraan on myös ajautunut toimitusketjun ongelmiin, kun valmistajat ovat kamppailleet viruksiin liittyvien sulkemisten kanssa - tarjonnan rajoittaminen samalla kun kysyntä kasvaa, Bivens sanoi.

Jotkut taloustieteilijät odottavat inflaation jäähtyvän koko vuoden 2022 ajan huolimatta kaikista uudesta Fedin politiikasta.

Fed-virkailijat arvioivat PCE-hintaindeksin laskevan 2.5–3 prosenttiin vuoden loppuun mennessä, he arvioivat joulukuussa. (Tämä ennuste poistaa ruoan ja energian hinnat.)

"[Inflaatio] on kestänyt kauemmin kuin ihmiset luulivat", Bivens sanoi. "[Mutta] sillä on oman hidastumisensa siemenet", koska korkeat menot fyysisiin hyödykkeisiin eivät todennäköisesti säily.

"Kukaan ei osta uutta autoa joka vuosi", hän lisäsi.