Fedin tulisi seurata Volckerin ohjekirjaa ja toimia rohkeasti tällä viikolla

Tästä tulee mielenkiintoinen viikko markkinoiden ja talouden kannalta. On toukokuun ensimmäinen viikko, ja usein näemme sijoittajien noudattavan sanontaa "Myy toukokuussa ja mene pois." Se voi itse asiassa toimia tänä vuonna, kun markkinat ovat selvästi karhualueella. Mutta onko härveille luvassa lisää kipua vai ilmestyykö kani Federal Reserve -pankin puheenjohtajan Jerome Powellin hatusta?

Fed voi ryhtyä erittäin rohkeaan toimenpiteeseen koron nostamiseksi, ja jos se ei sotkeudu, se menee laatikon ulkopuolelle ja ottaa sivun entisen Fed-johtajan Paul Volckerin ohjekirjasta 1970-luvulta.

Mitä tuo tarkoittaa? No, kun inflaatio oli tuolloin kohonnut, syöttörahastojen korko nousi 22 prosenttiin 6.5 prosentista vain kaksi vuotta sitten. Volcker ei säikähtänyt ja otti vastaan ​​massiivisen kritiikin. Mutta mitä korkeammat hinnat lopulta saavuttivat?

Se tukahdutti hallitsemattoman inflaation, aiheutti kaksi taantumaa, kun joukkovelkakirjamarkkinat siirtyivät eteenpäin osakemarkkinoiden kärsiessä suuresti. Mutta joukkovelkakirjamarkkinat nousivat, ja seurasi 42 vuoden härkämarkkinat.

Miksi niin? Yksinkertaisesti sanottuna joukkovelkakirjamarkkinat tunsivat Volckerin kiireellisyyden tukahduttaa inflaation lopullisesti. Hän teki radikaalin liikkeen, mutta olkaamme rehellisiä – vuodesta 1982 lähtien emme nähnyt korkean inflaation tähän asti.

Ajatteleeko Fed edes suurta muutosta tällä viikolla tai jopa pidemmälle? Vaikea sanoa varmasti, mutta saamme tietää keskiviikkona, onko sen suonissa samaa jäävettä. Voiko Fed unohtaa osakemarkkinat hetkeksi ja keskittyä hintojen vakauttamiseen, mikä on yksi sen kongressin tehtävistä? Tarpeeksi sanalliset uhkailut ja leuatteleminen. Tarvitaan toimia, tai muuten tulee paljon suurempia ongelmia ratkaistavaksi.

Mikä olisi rohkea askel? Ehkä korkojen nostaminen 100 peruspistettä tällä viikolla ja merkki siitä, että lisää suuria nousuja on tulossa alaspäin. Markkinat odottavat tällä viikolla vain 50 peruspistettä. Se järkyttäisi markkinoita ja kuluttajaa, mikä on sellainen asia, jota tarvitaan kuluttajien hidastamiseksi. Viime viikon hintojen nousu osoitti suuria nousuja, ja ne ovat kestämättömiä tälle taloudelle, eikä niitä voida hyväksyä.