Yhdysvaltain inflaatiovauhdin alkaessa laskea, keskustelu on väistämättä siirtynyt kohti sitä, milloin Federal Reserve lopettaa sen koronnostojen myötä, ja legendaarinen joukkovelkakirjasijoittaja varoitti juuri, että keskuspankki on vaarassa ylittää tavoitteensa.
Vaikka Yhdysvaltain inflaatio on osoittanut jonkin verran positiiviset merkit äskettäin normalisoitumisesta, Federal Reserve, arkkitehti kuusi koronnostoa tänä vuonna että monet ovat pelänneet talouden heittäytymisen riskiä taantumaan, ei näytä olevan aikomusta lopettaa pian.
Federal Reserven aggressiivisen strategian kriitikot ovat sanoneet, että keskuspankki uhkaa ylittää korkotavoitteensa pitämällä ne liian korkealla liian kauan. Osa tästä kritiikistä kuuluu nopeus tämän vuoden koronnostoista, jotka ovat jättäneet vain vähän aikaa arvioida kunkin korotuksen vaikutusta inflaatioon ja talouden tilaan.
Ja yksi niistä asioista, joita Fed saattaa puuttua, on "vaarallinen" piilevän vipuvaikutuksen taso – epätasapainoinen ja suurelta osin sääntelemätön velka – joka kiertää taloudessa juuri nyt, varoittaa Bill Gross, miljardöörilainojen sijoittaja ja Pimcon perustaja. maailman suurimmista hedge-rahastoista.
"Liian paljon piilotettua vipuvaikutusta" on olemassa tämän päivän taloudessa, Gross kirjoitti mielipideartikkeli varten Financial Times Maanantaina, ja hän neuvoi keskuspankkia harkitsemaan, onko se jo saavuttanut "optimaalisen" korkotason.
"Ylityksen vaara ja tarve toteuttaa tulevaisuuteen katsovaa rahapolitiikkaa puhuvat vahvasti tämän puolesta", hän kirjoitti. "Fedin pitäisi nyt lopettaa korkojen nostaminen ja odottaa, onko lävistyskulho tyhjennetty riittävästi."
"Varjovelka"
Vuonna 2002, rikkaus kutsutaan Bill Grossiksi "Bond kuningas”, lempinimi, jota käytettiin tänä vuonna myös otsikossa a elämäkerta Kirjailija: NPR:n Mary Childs. Ällöttävä eläkkeellä Vuonna 2019 pääosin tapahtumattoman työskentelyn jälkeen Janus Hendersonissa, mutta hänen vallankumouksellinen työnsä joukkovelkakirjamarkkinoilla ansaitsi hänelle nimen, ja jossain vaiheessa hän hallitsi maailman suurinta korkorahastoa.
Grossin taipumus velkakirjoihin – yritysten tai hallitusten myymiin velkoihin – tekee hänestä auktoriteetin varoittaessa siitä, kuinka piilovelat ravistavat taloutta nykyään.
Hänen op-ed varten FT, Gross kirjoitti, että on "tärkeää tunnistaa taloudessa nykyään kiertävät vaaralliset velan tasot", viitaten äskettäin arviot Bank of International Settlements totesi, että sijoittajat ovat ottaneet valtavan määrän "taseen ulkopuolista dollarivelkaa", mikä luo suuria riskejä Yhdysvaltain taloudelle.
Tämän "piilotetun "varjopankin" velan" kokonaisarvo on 65 biljoonaa dollaria, Gross kirjoitti. Hän neuvoi keskuspankkia kiinnittämään enemmän huomiota varjopankkeihin, pankkien ulkopuolisten tahojen verkostoon, mukaan lukien velkojat ja välittäjät, jotka eivät kuulu perinteisesti säänneltyyn pankkijärjestelmään, ja soitti hälytyskelloja "liian paljon piilotettua vipuvaikutusta, liian paljon varjovelkaa takana". suljetut ovet."
Gross ei ole ainoa markkinoiden tarkkailija, joka on varoittanut suuren velan äärimmäisistä riskeistä yhä epävarmassa talousympäristössä. Nouriel Roubini, New Yorkin yliopiston taloustieteilijä ja talouden konsulttiyrityksen Roubini Macro Associatesin puheenjohtaja, varoitti uhkaavasta "suuresta stagflaatiovelkakriisistä" marraskuun aikana. haastattelu with rikkaus, sillä valtavat julkisen ja yksityisen velan vuoret uhkaavat saada talouden pitkäkestoiseen pyörteeseen.
Gross kirjoitti, että Fedin pitäisi pitää lujasti nykyinen korkotaso, joka on nyt a 4.25%: sta 4.5% vaihtelevat tämän kuun viimeisimmän nousun jälkeen, ja ota selvää taloudesta ennen kuin teet lisää liikkeitä. Hän viittasi niin kutsuttuun R-tähtiarvoon (tunnetaan myös nimellä todellinen neutraali korko), joka edustaa ihanteellista korkoa täystyöllisyyden taloudessa, ja väitti, että sekä R-tähti että nykyinen liittovaltion rahastokorko olivat jo optimaalisella tasolla, ja niiden nostaminen edelleen ottaen huomioon piilevät velkavoimat voisi merkitä enemmän "ongelmia" eteenpäin."
Pieni mahdollisuus kurssitaukoon
Gross lisäsi, että nykyinen korkotavoite on ihanteellinen vain, jos inflaatio "näyttää lähestyvän hyväksyttävää tasoa", joten viimeisimmät trendit voivat rohkaista joukkovelkakirjakuningasta.
Marraskuussa Yhdysvaltain kuluttajahinnat nousivat 7.1% edellisvuoteen verrattuna, laskua lokakuun 7.7 prosentista ja viides peräkkäinen inflaation hidastuminen kesäkuun 9.1 prosentin huipun jälkeen. Avainelementtien hinnat ovat laskeneet, mukaan lukien bensiini ja saattoi jopa alkaa laskea kotelo, pakottaa jotkut julistamaan pahin ohi.
Viimeisimmät hintatiedot ovat rohkaisseet monia taloustieteilijöitä Nobel-palkinnon saajista Paul Krugman Michiganin yliopistoon Justin Wolfersjulistaa, että inflaatio on jo saavuttanut huippunsa ja talous on normalisoitumassa. Jopa entinen valtiovarainministeri Larry Summers, joka on aiemmin ennustanut a syvä taantuma ja korkea työttömyys Fedin viivästyneiden toimien vuoksi äskettäin hyväksytyt hinnat laskivat nopeammin kuin hän odotti.
"Toistaiseksi talous näyttää kuitenkin vahvemmalta ja inflaatio ja inflaatio-odotukset hieman alhaisemmilta kuin olisin muutama kuukausi sitten arvannut", Summers kirjoitti on Twitter viime viikolla viimeisimmän CPI-raportin julkaisun jälkeen.
Mutta rohkaisevista merkeistä huolimatta Fed on ilmoittanut, että on vielä pitkä matka ennen kuin inflaatio palaa keskuspankin kannalta hyväksyttävälle tasolle.
Keskuspankin viimeisessä kokouksessa 2022 aiemmin tässä kuussa Fedin puheenjohtaja Jerome Powell varoittivat "Meillä on vielä joitain tapoja edetä", ja vaikka hän jätti oven auki pienemmille koronnostoille ensi vuonna, on vain vähän tai ei ollenkaan mahdollisuuksia nähdä nousun taukoja.
"Tänään on meidän arviomme, ettemme ole vielä riittävän rajoittavassa politiikassa", hän sanoi. "Jatkamme kurssilla, kunnes työ on tehty."
Tämä tarina esitettiin alun perin osoitteessa Fortune.com
Lisää Fortunesta:
Ihmisillä, jotka jättivät COVID-rokotteensa väliin, on suurempi riski joutua liikenneonnettomuuksiin
Elon Musk sanoo, että Dave Chapellen fanien buutsaus "oli minulle ensimmäinen tosielämässä", mikä viittaa siihen, että hän on tietoinen vastareaktion rakentamisesta
Z-sukupolvi ja nuoret milleniaalit ovat löytäneet uuden tavan ostaa ylellisiä käsilaukkuja ja kelloja – asua äidin ja isän kanssa
Meghan Marklen todellinen synti, jota Britannian yleisö ei voi antaa anteeksi – ja amerikkalaiset eivät voi ymmärtää
Lähde: https://finance.yahoo.com/news/bond-king-bill-gross-fed-114955450.html