Inflaatiopaineiden hellittäminen antaa taloudelle toistaiseksi hengähdystaukoa

Jos inflaatio on ollut suurin uhka Yhdysvaltain talouskasvulle, niin heinäkuun tietojen pitäisi antaa merkkejä siitä, että ainakin jonkin verran helpotusta on odotettavissa.

Hinnat olivat asunto kuukaudeksi mitattuna erillä, joita Bureau of Labor Statistics seuraa kuluttajahintaindeksistään. Tämä oli ensimmäinen kerta, kun kokonaisluku ei ollut nostanut kuukausittain sitten toukokuun 2020, jolloin laajalti seurattu mitta osoitti vaatimatonta laskua.

Vain kuukausi sitten CPI saavutti nopeimman 12 kuukauden nousunsa sitten marraskuun 1982, seuraten suuntausta, joka auttoi talouskasvun supistumaan vuoden ensimmäisellä puoliskolla ja kiihdytti puhutaan taantumasta.

Mutta kun ainakin lyhyen aikavälin trendi, joka viittaa hintojen nousuvauhtiin, on laantumassa, taloudellinen optimismi piristyy.

"Koko taantuman kerronta on todellakin laitettava hyllylle toistaiseksi", sanoi Aneta Markowska, Jefferiesin pääekonomisti. "Luulen, että se siirtyy pidempään vahvempaan tarinaan, jota todella tukee inflaation kääntyminen."

Markowska, jonka ennusteet tälle vuodelle ovat olleet tarkkoja, näkee vahvaa kasvua lähitulevaisuudessa, mukaan lukien 3 prosentin kasvu kolmannella neljänneksellä. Atlanta Federal Reserve GDPNow-mittari, joka seuraa taloustietoja reaaliajassa, osoitti keskiviikon päivityksessä 2.5 prosentin kasvuvauhtia, mikä on 1.1 prosenttiyksikköä enemmän kuin viimeksi 4. elokuuta.

Markowska odottaa kuitenkin myös paineiden voimistuvan vuonna 2023, ja taantuma on todennäköistä vuoden takapuolella.

Molemmissa argumenteissa oli todellakin vähän CPI-raportti.

Suurin osa inflaation hidastumisesta johtui energian hintojen laskusta. Bensiini laski 7.7 %, mikä on suurin kuukausittainen lasku sitten huhtikuun 2020. Polttoöljy putosi 11 %, kun energiaan liittyvien hyödykkeiden hinnat laskivat 7.6 %.

Kuljetuspalvelujen kustannusten nousu tuli myös kiehumaan, kun lentoyhtiöiden hinnat putosivat 7.8 % kääntäen suuntauksen, jossa lippujen hinnat ovat nousseet 27.7 % viimeisen vuoden aikana.

Raportissa ei kuitenkaan ollut muita merkkejä inflaation hidastumisesta, ja ruokakustannukset olivat erityisen korkeat. Elintarvikeindeksi itse asiassa nousi 1.1 % kuukaudessa, ja sen 10.9 %:n vauhti viimeisen 12 kuukauden aikana on korkein sitten toukokuun 1979.

Tämä aiheuttaa huolta sellaisissa paikoissa, kuten City Harvest, joka auttaa ruokkimaan tarvitsevia newyorkilaisia, jotka ovat kärsineet erityisen voimakkaasti viime vuonna alkaneesta hintojen noususta.

"Näemme paljon enemmän lapsia tulevan ruokakomeroihin", sanoi Jilly Stephens, organisaation toimitusjohtaja. ”Ruokaturvallisuus oli ollut vaikeaa jo ennen pandemiaa. Nyt näemme yhä useammat ihmiset kääntyvän ruokakomeroiden puoleen hintojen nousun vuoksi.

Stephens sanoi, että ruoka-apua hakevien lasten määrä noin kaksinkertaistui vuosi Covid-pandemian iskemisen jälkeen, ja organisaatiolla on vaikeuksia pysyä perässä.

"Olemme aina optimistisia, koska meitä tukevat uskomattoman antelias newyorkilaiset", hän sanoi.

Hintojen noususta huolimatta kuluttajat ovat olleet joustavia ja jatkaneet kuluttamista, vaikka inflaatiokorjatut palkat supistuivat 3 % viimeisen vuoden aikana.

Jonathan Silver, Affinity Solutionsin toimitusjohtaja, joka seuraa kuluttajien käyttäytymistä luotto- ja pankkikorttitapahtumien kautta, sanoi, että kulutus on terveellistä, noussut noin 10.5 % viime vuoden aikana, vaikka inflaatio vaikuttaa käyttäytymiseen.

"Kun alkaa tarkastella tiettyjä luokkia, menoissa on tapahtunut paljon muutoksia, ja sen seurauksena inflaatio vaikuttaa joihinkin luokkiin enemmän kuin toisiin", hän sanoi. "Ihmiset viivyttelevät kulujaan harkinnanvaraisiin tuotteisiin."

Esimerkiksi tavaratalojen kulutus on laskenut 2.4 % viimeisen vuoden aikana, kun taas halpakauppojen kulutus on noussut 17 %. Huvipuistomenot ovat laskeneet 18 %, mutta liikkuvat elokuvateatterit ovat kasvaneet 92 %. Hintojen nousu vaikuttaa joihinkin näistä luvuista, mutta yleensä ne heijastavat myös transaktioiden tasoa.

Inflaation hidastuessa Silver odottaa harkinnanvaraisten menojen kasvavan.

"Uskomme, että myöhemmin tänä vuonna tulee piikki, joka nostaa kulutusta avainkategorioissa, joissa kuluttaja on viivyttänyt ja lykännyt kulutusta", hän sanoi. "Kuluttajat voivat saada lomalahjaksi jonkin verran helpotusta elintarvikkeiden hintoihin."

Tällä välin vuotuinen inflaatiovauhti on edelleen 8.5 %. Se on vain aggressiivisin nousu 40 vuoteen ja "huolestuttavan korkea korko", sanoi omaisuudenhoitojätti BlackRockin globaalin korkotulon sijoitusjohtaja Rick Rieder.

Maailmanlaajuista kasvua koskevien huolenaiheiden keskipisteessä on Federal Reserve ja se on huolissaan siitä sen koronnostot tähtäävät inflaation hillitsemiseen hidastaa taloutta niin paljon, että se ajautuu taantumaan.

Keskiviikon raportin jälkeen kauppiaat siirsivät panoksensa odottamaan, että keskuspankki nousi vain puoli prosenttiyksikköä syyskuussa aiemman 0.75 prosenttiyksikön suuntauksen sijaan, mikä Rieder sanoi olevan virheellinen.

"Tänään nähdyn edelleen vankan inflaatiodatan jatkuminen yhdistettynä viime viikon vahvoihin työmarkkinatietoihin ja kenties erityisesti edelleen vankoihin palkannousuihin asettaa Fedin päättäjät vakaasti tielle kohti aggressiivisen kiristyksen jatkamista", hän kirjoitti.