"Biotekniikan antautumismalli on luokan 5 myrsky, sama kuin energia vuonna 2020" – miksi vastustajat sanovat, että ala on osto

Se on merkillistä. Tuo 25 % on korkein 15 vuoteen – korkeampi kuin jopa vuoden 2008 finanssikriisin tuskallisen pitkän karhumarkkinoiden aikana.

Tuolloin 18 % kävi alle käteisen. Vuosina 2010–2020 luku pomppii 3–11 prosentin välillä Yeen ja hänen tiiminsä mukaan. Hän viittaa pieniin ja keskisuuriin (smidcap) yrityksiin, joiden markkina-arvo on alle 5 miljardia dollaria. Nämä ovat niitä, joilla ei yleensä ole tuloja ja joilla testataan varhaisen vaiheen hoitoja.

"Tämä on pahin nosto, jonka olemme nähneet uramme aikana", sanoo biotekniikan analyytikko Charmaine Chan Cambiar Opportunity Fundista.
CAMOX,
+ 0.04%.
"Kukaan ei ole nähnyt mitään pahempaa, ellei ole tehnyt tätä yli 20 vuoden ajan."

Vastustajille tällainen äärimmäinen signaali viittaa vain yhteen asiaan. Ala on osto. Vaikka on vaikea löytää biotekniikan asiantuntijoita, jotka suhtautuvat ryhmään (jopa Yee on varovainen), en ole ainoa, joka katsoo tätä päinvastaisena mahdollisuutena.

Luokan 5 myrsky biotekniikassa

Makroanalyytikko Larry McDonald The Bear Traps -raportissa on samanlainen näkemys. Havaistakseen ristiriitaisia ​​ostosignaaleja McDonald seuraa kokoelmaa antautumismerkkejä, jotka hän kehitti vuoden 2008 kriisin aikana. He kertovat hänelle, kun ala on niin halveksittu, että se kannattaa ostaa, päinvastaisessa mielessä. Se on "verta kaduilla" -indikaattori lainatakseni vanhasta Wall Streetin sanonnasta, jonka mukaan meidän pitäisi ostaa osakkeita, kun kaduilla on verta. Hänen antautumismittarinsa seuraa muun muassa useita teknisiä signaaleja.

"Biotekniikan antautumismalli on luokan 5 myrsky, sama kuin energia vuonna 2020", McDonald sanoo. "Riski-tuotto on fantastinen, ainakin vastatrendin pomppimisen kannalta."

Katso, miten SPDR S&P Oil & Gas Exploration & Production -rahasto on pörssinoteerattu
XOP,
+ 0.60%
on yli 170 % noussut vuoden 2020 keskipisteestä.

McDonald ehdottaa SPDR S&P Biotechia
XBI,
+ 1.34%
ja iShares Biotechnology
IBB,
+ 0.50%
ETF:t. Ehdotan alla kuutta yksittäistä osaketta Yeen ja Chanin avulla. McDonald uskoo, että XBI voi nousta 20 prosenttia 83 dollariin lyhyemmän aikavälin vastatrendirallissa ja mahdollisesti nousta 30 prosenttia 90 dollariin tai enemmän vuodessa. Nämä tavoitteet ovat 50 ja 100 päivän liukuvat keskiarvot.

Biotekniikan asiantuntijat ovat eri mieltä

Ihmisiä, jotka tuntevat tilan paremmin kuin minä ja McDonald, eivät ole mukana. Yee, joka on ollut varovainen viime kesästä lähtien ennen suurta laskua, uskoo, että biotekniikka on haasteellista koko vuoden. "Näiden haavojen paraneminen vie paljon aikaa", hän sanoo.

Mikään ei ole rikki biotekniikan taustalla olevasta tieteestä tai innovaationäkymistä, hän sanoo. Osakkeet voivat vain pysyä halvina pidempään kuin odotat. "Miksi joku heräisi huomenna ja sanoisi: "Minun täytyy ostaa kaikki smidcap-biotekniikan osakkeet 50% alaspäin?" On aina vaikeaa olla ensimmäinen suossa."

"Mielestäni on hieman liian aikaista olla nouseva", myöntää Cambiarin Chan. "Tarvitset katalysaattoreita muuttaaksesi kertomusta."

Etsi edistystä näillä rintamilla.

1. Lisää biotekniikan fuusioita ja yritysostoja

"M&A muuttaisi tarinaa, mutta sitä ei tapahdu", Chan sanoo.

Sille on kuitenkin hyvä perustelu. "Big Pharmalla on niin paljon käteistä, että he voisivat ostaa koko smidcap-universumin", Yee huomauttaa. Heidän kumulatiivinen kassasaldonsa on nyt noussut yli 300 miljardiin dollariin.

"Isojen lääkkeiden talousjohtajat katsovat tätä verilöylyä ja nuolevat vain kyljyksiään", McDonald sanoo. "Todennäköisesti tulet näkemään huomattavasti enemmän liiketoimia täällä."

Yee odottaa yrityskauppojen piristyvän vähitellen, mutta hän on vähemmän optimistinen kuin McDonald. "M&A on vaikeaa, kun markkinat laskevat nopeasti", hän sanoo.

2. FDA saa toimia yhdessä

Vauvankorvikepulasta lääkkeiden hyväksymisen viivästyksiin ja kauhean sekaviin signaaleihin hyväksymispoluilla Food & Drug Administration on ollut suuri ongelmien ja hämmennyksen lähde kaikille vanhemmista bioteknologian sijoittajille. "FDA on tullut arvaamattomammaksi", Chan sanoo.

OK, pandemia on häirinnyt sitä ja tarve keskittyä rokotteisiin ja hoitoihin. Mutta nyt, kun COVID-19 on lakannut (toivottavasti), FDA voi ehkä keskittyä lääkkeiden hyväksyntään.

3. Laajemmat markkinaolosuhteet paranevat

Sijoittajat ovat edelleen paniikissa inflaation ja taantuman suhteen, koska he tietävät, että Fed ei voi tulla apuun sananlaskulla "Fed put" (ärsyke osakemarkkinoiden laskun torjumiseksi).

Koska Fed on ottanut harjoituspyörät pois sijoittajilta, heidän on mietittävä inflaatiota ja BKT:n kasvua omin päin. Toistaiseksi he ovat tehneet huonoa työtä sen jälkeen näyttää selvältä, että inflaatio on saavuttanut huippunsa ja emme ole menossa taantumaan. Toivottavasti he pääsevät pian tehtävään.

Varastot harkitsemaan… tai välttämään

Chan mainitsee UCB:n
UCBJY,
-2.34%

UCB,
-1.85%,
belgialainen bioteknologiayritys. Sen osakkeet saivat kovan iskun toukokuun puolivälissä, kun FDA esitti pyyntönsä hyväksyä sen bimekitsumabihoito kroonisen tulehduksellisen sairauden, jota kutsutaan plakkipsoriaasiksi, hoitoon joidenkin valmistustarkastusongelmien vuoksi.

Nyt sitä on haettava uudelleen, mutta bimekitsumabia tukevat tiedot vaikuttavat hyvältä. Se on jo hyväksytty Euroopassa, Japanissa, Kanadassa ja Australiassa.

Hän pitää myös kahden muun UCB-hoidon mahdollisuuksista neurologisten häiriöiden myöhäisvaiheen testauksessa: zilukoplan ja rozanoliksitsumabi. Tämän vuoden toisella puoliskolla odotetaan lisää tietojen lukemia ja hyväksymishakemuksia, mahdollisia katalyyttejä.

Yee korostaa Vertex Pharmaceuticalsin
VRTX,
+ 1.23%,
Kohtalohoito
KOHTALO,
+ 3.13%
ja Ventyx Biosciences
VTYX,
+ 2.84%.

Vertex on kasvattanut voimakkaasti kystisen fibroosin hoitoon liittyvän trikaftan liikevaihtoa (48 % ensimmäisellä neljänneksellä 1.76 miljardiin dollariin). Se on myös edistynyt hyvin kystisen fibroosin, sirppisolusairauden, munuaissairauden, diabeteksen ja kivun hoitoon. Sen osake on laskenut 14 % huhtikuun huipulta 292.75 dollarista.

Fate Therapeuticsin osake on laskenut 77 % elokuusta, vaikka negatiivista kehitystä ei ole tapahtunut, Yee sanoo. Kohtalo jatkaa edistymistä syövän luonnollisten tappajasoluimmunoterapioiden kehittämisessä. Kohtalon ei tarvitse kerätä pääomaa pian. Sillä on kumppanuus Johnson & Johnsonin kanssa
JNJ,
+ 1.75%
syöpähoitojen kehittämiseen.

Ventyx Biosciences kehittää hoitoja tulehdussairauksiin, kuten psoriasis, niveltulehdus, Crohnin tauti ja paksusuolentulehdus. Se odottaa keskeisiä vaiheen I kokeilutietoja kahdesta niistä seuraavien neljän kuukauden aikana.

Yritykset, jotka käyvät kauppaa "ilmaiseksi"

Yee varoittaa ajattelevia yrityksiä, jotka käyvät kauppaa alle käteisen, joutuvat ostettua yksinkertaisesti siksi, että niiden tiedettä voidaan teknisesti ostaa ilmaiseksi. "He todennäköisesti kärsivät negatiivisista tapahtumista", hän sanoo. Mutta hänellä on ostoluokituksia Olema Pharmaceuticalsista
OLMA,
-1.74%,
jolla on noin 7 dollaria osakkeelta käteisenä verrattuna äskettäiseen 2.10 dollarin osakekurssiin, ja LianBio
LIAN,
-1.20%
(3.76 dollaria käteisenä vs. 2.47 dollarin osakekurssi).

Olema tekee alkuvaiheen tutkimuksia rintasyövän hoitomuodoista. LianBio auttaa kumppaneita opiskelemaan ja kehittämään hoitojaan Kiinassa. Sillä on sopimus Bristol-Myers Squibbin kanssa
BMY,
+ 0.30%,
esimerkiksi kehittääkseen siellä sydän- ja verisuonihoitoa nimeltä mavacamten, joka on hyväksytty Yhdysvalloissa. Yee uskoo, että tämä Kiina-kulma yksinään on arvoltaan 13 dollaria LianBion osakkeelta. Se tekee yhteistyötä muiden yritysten kanssa kehittääkseen hoitoja tulehdus-, hengitys- ja silmäsairauksiin.

"Ymmärrämme, että Kiinan osakkeet voivat edelleen olla haastavia, mutta yrityksellä on runsaasti käteistä suoritettavana valmisteilla ja meneillään olevissa kokeissa, mukaan lukien johtava mavacamten-omaisuus", Yee sanoo.

Huomaa, että nämä ovat pieniä alle 300 miljoonan dollarin markkina-arvoisia yrityksiä, jotka voivat olla melko riskialttiita biotekniikassa.

Rokotevarastot

nykyaikainen
MRNA,
-4.97%,
Pfizer
PFE,
+ 3.59%
ja Novavax
NVAX,
-8.57%
ovat kaukana pandemian keskellä nähtyistä huipuista. Mutta Yee varoittaa olemasta liian nouseva niihin. Syy: Näyttää siltä, ​​​​että pandemia on väistymässä, ja suuret rokotteen ostajat ympäri maailmaa ovat kieltäytyneet ostovaihtoehdoista ja lykätä toimituksia.

Michael Brush on MarketWatchin kolumnisti. Hän omistaa VRTX:n ja FATE:n ja on ehdottanut VRTX:ää, FATE:tä, PFE:tä, NVAX:ää ja OLMAa osakeuutiskirjeessään, Harjaa varastot. Seuraa häntä Twitterissä @helsinki.