Dollari saattaa tällä hetkellä lyödä kaikkia valuuttoja, mutta Ison-Britannian punta putoaa erityisen nopeasti, kun hallitus yrittää kasvun käynnistäminen kostautuu.
Otetaan Japani vastakkaisena esimerkkinä. Kolmanneksi suurin talous otti torstaina poikkeuksellisen askeleen ja osti jeniä valuuttansa vahvistamiseksi. Vaikka se on parhaimmillaankin lyhytaikainen ratkaisu, se sai markkinat reagoimaan oikeaan suuntaan.
Isossa-Britanniassa pääministeri Liz Trussin johtama uusi hallitus tavoittelee kuitenkin pidemmän aikavälin ratkaisua. Hallitus julkisti perjantaina uuden toimenpidepaketin, jonka se toivoo vauhdittavan kasvua vuosien taistelun jälkeen Brexitin, Covid-pandemian ja nykyisen energiakriisin jälkeen.
Teoria on, että kasvun vauhdittaminen tekee Yhdistyneen kuningaskunnan talous on kilpailukykyisempi, lisäävät Isoon-Britanniaan sijoittamisen houkuttelevuutta ja vahvistavat verotuloja kansantulon kasvaessa. Trussille ja hänen talousjohtajalleen Kwasi Kwartengille keino saavuttaa tämä tavoite on suurin veronkevennys vuosikymmeniin, jotka maksavat 161 miljardia puntaa (180 miljardia dollaria) seuraavan viiden vuoden aikana.
Uutiskirje Sign-up
Barron's Daily
Aamutilaisuus siitä, mitä sinun on tiedettävä tulevana päivänä, mukaan lukien yksinomaiset kommentit Barronin ja MarketWatchin kirjoittajilta.
Mutta teoriassa on ongelmia käytännössä. Joukkovelkakirjasijoittajat, joille kerrottiin, että uudet suunnitelmat johtaisivat 62 miljardin punnan lisäemissioon seuraavan kuuden kuukauden aikana, nousivat kapinaan. Tuotot nousivat jyrkästi – viisivuotiset nuoret nuoret nousivat eniten päivässä sitten vuoden 1991, ja 10 vuoden obligaatioiden vertailutuotto nousi eniten sitten vuoden 1998.
Punta, joka oli jo heikoimmillaan sitten 1980-luvun, putosi edelleen noin 1.10 dollariin.
Iso-Britannian sopimukset ovat tärkeitä yhdysvaltalaisille sijoittajille. Eläkerahastot ja muut rahoituslaitokset ostavat ulkomaisia joukkovelkakirjoja ns. riskittöminä varoina, koska ne maksetaan aina takaisin, kunhan ne liikkeeseen laskeva valtio myös painaa omaa valuuttaansa.
Iso-Britannia on erityisen riippuvainen rahoituksestaan sijoittajista maan ulkopuolelta. Sen vaihtotaseen alijäämä eli ero sen välillä, kuinka paljon ulkomaalaiset kuluttavat tavaroisiin ja palveluihin Yhdistyneessä kuningaskunnassa ja sen välillä, mitä Iso-Britannia kuluttaa ulkomaille, on noussut yli 8 prosenttiin taloudesta viime vuoden lopun noin 2 prosentista.
Jos ulkomaiset ostajat päättävät lopettaa rahan sijoittamisen Isoon-Britanniaan, punnan pudotus jyrtyy entisestään.
"Yhdysvaltalaisten ja eurooppalaisten eläkeläisten on ostettava ylimääräiset nuoret lapset", Deutsche Bankin analyytikko George Saravelos kirjoitti muistiossa. "Mutta näin suuren maailmanlaajuisen epävarmuuden ympäristössä olemme huolissamme siitä, että hinta, jota ulkomaalaiset pyytävät vastineeksi uuden kannustimen rahoituksesta, on erittäin korkea."
Lyhyesti sanottuna sijoittajat arvioivat Trussin suunnitelmaa kasvun vauhdittamiseksi. Ne älä usko sen onnistuvan, eivätkä he halua maksaa siitä. Myös Englannin keskuspankin kanssa nostamalla lyhyitä korkoja niin nopeasti kuin mahdollista, se on resepti kriisiin tulevina kuukausina.
Kirjoittaa [sähköposti suojattu]