Hyvien sijoituspäätösten tekemisen taito VC:ssä

VC:t voivat tehdä upeita tuottoja. Sequoia Capital 3 miljoonan dollarin sijoituksestaan ​​60 miljardia dollaria Whatsappissa. Lightspeed Venture Partners muutti 8 miljoonaa dollaria 2 miljardiksi dollariksi poistuessaan Snapista. Ja SoftBankin alkuperäinen 20 miljoonan dollarin sijoitus Alibabaan oli lopulta arvoltaan 60 miljardia dollaria, kun yritys listattiin osakemarkkinoille – se on uskomaton 3000-kertainen tuotto.

Kuinka he tekevät sen? Onko heillä pääsy tietoihin, joita meillä muilla ei ole? Onko sinulla liian suuri riskinhalu? Vai onko se vain puhtaasta tuurista kiinni?

Vaikka kaikki nämä ovat osa tarinaa, johdonmukaisen tuoton saavuttaminen missä tahansa omaisuusluokassa on paljon monimutkaisempaa kuin useimmat ihmiset kuvittelevat. Taloustieteilijä ja Norges Bank Investment Managementin (tunnetaan öljyrahastona) entinen toimitusjohtaja Knut N. Kjær tiivisti äskettäin pitämässään puheessa ja asiakirjassa hyvin mukana olevat ihmiset, suunnittelu, prosessi ja analyysi. Hyvien sijoituspäätösten taito. Tosin riskissä prosessi on vieläkin monitahoisempi.

Usein kaikkien omaisuusluokkien "rumaksi ankanpoikaksi" pidettyä riskipääomaa kohdennetaan vähiten pääomaa, mutta se vaatii todennäköisesti eniten työtä hyvän tuoton saamiseksi. VC-ammatti on kuitenkin osoittanut arvonsa rahoittamalla joitain maailman suurimmista yrityksistä ja vaikuttanut merkittävästi tukemalla uusia teknologioita. Kuten olen aiemmin väittänyt, VC on alkuperäinen vaikutussijoittaminen – Tuetaan innovatiivisia ratkaisuja, jotka haastavat ja parantavat tuotteita ja toimialoja ja hyödyttävät siten yhteiskuntaa.

Joten mitä vaaditaan menestyäkseen VC-sijoittamisessa?

Jatkuva oppiminen

Tieteen ja teknologian kärjessä toimivilla pääomasijoittajilla on oltava kyltymätön oppimishalu ja syvä uteliaisuus uusia käsitteitä, teknologioita, ihmisiä ja järjestelmiä kohtaan. Venture on uusien ratkaisujen löytäminen ongelmiin, yritysten, toimialojen ja koko maailman toimivuuden parantamiseksi. Se vaatii kykyä ajatella syvällisesti ja kriittisesti maailmassa esiintyviä ongelmia ja tietoisuutta kehittymisen tarpeesta – pysyä kehityksen kärjessä. Mikä muuttuu ihmisten elämisessä ja liiketoiminnassa? Mitä aukkoja ja tarpeita ilmaantuu? Miten uudet tai olemassa olevat tekniikat voivat auttaa täyttämään nämä puutteet? Tämä on tila, jossa työskentelet VC:nä, etkä voi koskaan olla tyytyväinen status quoon.

Riskien hajauttaminen

Riskipääomayritykset ovat luonteeltaan optimisteja, mutta se ei saa tapahtua laskuriskin hallinnan kustannuksella. Yrittäjät, joita tuemme, ovat erityinen rotu, joka ottaa harppauksen, usein ilman pelkoa tai riskinarviointia. Jos he viettäisivät liikaa aikaa miettiessään huonoja puolia, he eivät todennäköisesti tekisi sitä, mitä tekevät. Useimmat startup-yritykset epäonnistuvat, ja riskipääomarahastot saavat usein suurimman osan tuotoistaan vain 20 prosentista heidän tarjouksistaan, mikä korostaa mahdollisuutta tehdä se väärin, jopa asiantuntijoille. Meidän tehtävämme on siis varmistaa, että rakennamme salkun riskien hajauttamiseksi, jotta vältytään altistumisesta taloudellisille tai sääntelyn muutoksille. Tämä tarkoittaa jatkuvaa oppimista ja verkostoitumista useilla eri aloilla, jotta voidaan ylläpitää osaamisen vahvuutta ja kaupankäyntiä eri sektoreiden ja liiketoimintamallien välillä.

Sijoittaa niin ihmisiin kuin yrityksiin

Alkuvaiheen yritykset kasvavat ja kehittyvät eri tavalla, mutta parhaiksi osoittautuvat tyypillisesti ne, joilla on parhaat yrittäjät. Useimmat startup-yritykset kääntyvät jossain vaiheessa kasvumatkansa aikana, joten vaikka alkuperäinen idea on tärkeä, tarvitset myös perustajia, joilla on joustavuutta ja näkemystä tien kuoppien voittamiseksi.

Näin ollen ihmiset ovat avainasemassa, enemmän kuin missään muussa omaisuusluokassa, ja pääomasijoittajana meidän on valittava luokkansa parhaat yrittäjät. Kokemuksen avulla sinusta tulee taitava havaitsemaan yksilöt, joilla on se, mitä tarvitaan, jotka yhdistävät visionäärin käytännönläheisyyteen, itseluottamuksen ja nöyryyden sekä ihmissuhteiden vahvuudet tiimin rakentamiseen ja motivoimiseen sekä sidosryhmien hallintaan. Kokemuksesta opit, että toisen kerran perustajat ovat joskus turvallisempi vaihtoehto, samoin kuin perustajatiimit (yksi tai useampi perustaja), joissa ryhmän osaaminen täydentää toisiaan.

Parhaiden yrittäjien valitseminen edellyttää, että vietämme paljon aikaa heidän kanssaan due diligence -prosessin aikana sekä vertailemalla vertaisarviointia. Sinun on saatava käsitys siitä, kuinka hyvin he selviävät vastoinkäymisistä ja kuinka he ovat vuorovaikutuksessa ympärillään olevien kanssa. Henkilökohtaisemmalla tasolla sinun on myös tarkistettava, onko kemian sopivuus. Voitko työskennellä tehokkaasti näiden ihmisten kanssa seuraavien viiden tai useamman vuoden ajan?

Due diligence

Vaikka tiimi on kriittinen, riskipäälliköiden on myös taisteltava FOMO:ta (pelko jäädä pois) vastaan, jotta heillä on aikaa analysoida liikeidean lähtökohtaa eikä ottaa perustajia nimellisarvolla. Tapaukset, kuten Theranos ja viime aikoina FTX tai Frank, osoittavat, että perustajat eivät aina ole sitä, miltä näyttävät, ja voivat joskus olla "taloudellisia" totuuden kanssa. Sijoittajana on helppo ihastua vakuuttavaan perustajaan ja jättää kyseenalaistamatta perusoletuksia. Mutta hypetykseen joutuminen on hyvän sijoittamisen vihollinen.

Riskipäälliköillä on oltava vakaumustensa rohkeutta, mutta myös mielen läsnäoloa tehdäkseen due diligencensä kunnolla. Toisin kuin sijoittamalla vakiintuneempiin yrityksiin tai julkisille markkinoille, pääomasijoittajilla ei ole samantasoista tietoa kaupankäyntihistoriasta, markkinamahdollisuuksista tai mahdollisista riskeistä. Sijoittajien tulee osata esittää oikeita kysymyksiä ja saada alaa tuntemaan lyhyessä ajassa sekä rakentaa tiimi, joka voi tukea kaupan talouden ja juridisten elementtien analysoinnissa.

Aktivistinen yritys

Toinen suuri ero riskipääoman ja muuntyyppisten sijoitusten välillä – ja se on kriittinen pääomasijoittamisen taiteen kannalta – on se, miten työskentelemme yritysten kanssa sijoituksen jälkeen. Alkuaikoina startup-yrityksillä on paljon ongelmia, ja ne tarvitsevat tukea monilla aloilla rekrytoinnista liiketoiminnan kehittämiseen, tuotteiden sijoitteluun, varainhankintaan, HR:ään ja operatiiviseen järjestelyyn. Osa työstämme on hidastumisen riskien hallintaa omaksumalla käytännön tai aktivistirooli vähentääksemme negatiivista kehitystä tai todennäköisyyksiä. Meidän on selvitettävä, kuinka voimme vahvistaa ja tukea yrittäjää, kun hän on siirtymässä yrityksen tai tuotteen kasvuvaiheeseen. Tämä tarkoittaa oman kokemuksemme ja asiantuntemuksemme hyödyntämistä ja laajan alan asiantuntijoiden verkoston kasvattamista, jotta voimme suojautua negatiivisilta vaikutuksilta sekä korostaa ja edistää positiivista kehitystä.

Kulttuuri

Pääomasijoittamisen taito ei ole yksinyritys. Kuten missä tahansa menestyvässä yrityksessä tai urheilujoukkueessa, sinun on integroitava suuret kyvyt ja mielet järjestelmääsi ja rakennettava samalla jatkuvaa suorituskulttuuria korkealaatuisen tuoton saavuttamiseksi. Onnistunut sijoittaminen tarkoittaa sitä, että työntekijät voivat puhua, tuoda ideoita pöytään ja olla varmoja noudattaa vakaumustaan.

Se tarkoittaa tyytyväisyyden poistamista; juhli kaikin keinoin ja jaa voittoja, mutta siirry sitten eteenpäin ja tavoittele seuraava tavoite hyödyntäen opittuja asioita tulevissa kaupoissa. Venture-tiimi tarvitsee vastuullisuusjärjestelmän varmistaakseen, että kaikki jäsenet toimivat, samalla kun otetaan huomioon ihmisten erilaiset työskentelytavat, vuorovaikutus sekä heidän erilaiset vahvuutensa ja heikkoutensa. Eri yksilöiden yhdistäminen ja pitäminen yhteisen tavoitteen takana on taito, joka vaatii johtajuutta, ohjausta ja motivaatiota. Mutta ilman sitä et todennäköisesti onnistu hankkeessa pitkällä aikavälillä.

Millainen on hyvä pääomasijoittaja?

Muutaman viime vuoden aikana riskipääomaammattia on "romantisoitu" ja yksinkertaistettu liikaa, mikä on johtanut ammattilaisten tuloon alalle vääristä syistä. Totuus on, että riskipääoma on kovaa työtä, ja sinun on oltava täysin vakuuttunut itsestäsi, toimialasta ja monista muista tekijöistä, kun haet uraa alalla. Kaikki eivät ole halukkaita yrittämään. Suuret työmäärät, epävarmuuden käsitteleminen ja jatkuvien ongelmien kohtaaminen edellyttävät, että sinulla on oltava oikea mentaliteetti ja henkilökohtainen halu tehdä tätä uraa.

Tausta ja pätevyys ovat vähemmän tärkeitä kuin persoonallisuus, nälkä, uteliaisuus ja asenne. VC:iden on oltava erittäin joustavia. Vietät aikaasi jongleeraamalla merkittäviä työkuormia, ja aikasi vaatii lukuisia vaatimuksia. Ihmissuhteet ovat toisaalta kriittisiä, mutta sinun on aina tiedettävä, milloin sanoa "ei" kunnioittavasti mutta tarkoituksenmukaisesti.

Ehkä tärkeintä on, että on tärkeää pysyä nöyränä kaikkia sidosryhmiäsi, kollegoitasi, sijoittajiasi, tukihenkilöstöäsi kohtaan – ja erityisesti yrittäjiä kohtaan. Näemme 2,000 3,000–XNUMX XNUMX yritystä vuodessa, joista lopulta investoimme noin kymmeneen. Mutta meidän on aina muistettava, että yrittäjät tekevät todellisia uhrauksia, jotka koskevat aikaa, rahaa ja vaivaa rakentaakseen yrityksen – ja lopulta toteuttaakseen unelmansa.