60/40-salkku on raiteilla kauhistuttavalle vuodelle, tässä miksi strategia ei ole kuollut

60/40-salkku on laajalti pidetty vankka menetelmä portfolion rakentamiseen. Vuodelle 2022 se on ollut katastrofi. Osakkeet ovat laskeneet jyrkästi, ja joukkovelkakirjat rikkovat ennätyksiä pahimmalla mahdollisella tavalla. Sitten kun kerrot päälle inflaation, joka on heikentänyt ostovoimaa, reaalituotto on vielä huonompi. On houkuttelevaa luopua 60/40-salkusta, mutta sen pitkän aikavälin näkymät ovat todennäköisesti kohtuullisen vahvat. Jos mikään, vuosi 2022 on tehnyt tämän portfoliorakentamisen pitkän aikavälin näkymistä hieman paremmaksi kuin se oli.

Logiikka 60/40

60/40-salkku on testattu "aseta ja unohda" -salkku, jossa sijoitat 60 % pitkäaikaisista varoistasi osakkeisiin, tyypillisesti hajautettuun indeksisalkkuun, ja loput 40 % joukkovelkakirjoihin. Logiikassa on järkeä. Osakkeet ovat historiallisesti nähneet houkuttelevia pitkän aikavälin tuottoja, mutta niihin voi liittyä merkittäviä lyhyen aikavälin arvonvaihteluita. Nuo suuret heilahtelut voivat olla hankalia vatsalle. Joukkovelkakirjalainoilla on jonkin verran alhaisempi pitkän aikavälin tuotto, mutta ne voivat tuoda vakautta salkkuun. Jokaisen sijoitustarpeet ovat erilaiset, mutta 60/40-salkku antaa mahdollisuuden osakkeiden pitkän aikavälin houkuttelevuuteen ja auttaa samalla riskitasolla lähestymään asiaa, jonka kanssa monet sijoittajat voivat elää.

On syytä huomata, että vaikka vuosi 2022 on kauhea vuosi 60/40:lle, se on silti jossain määrin tehnyt tehtävänsä. Joukkovelkakirjat ovat säilyneet paremmin kuin osakkeet, joten 60/40-salkku on menestynyt paremmin kuin salkut, jotka on sijoitettu enemmän osakkeisiin. Toiseksi hajautettu osakesalkku, kuten 60/40-salkku usein antaa ymmärtää, on osoittautunut vähemmän riskialtisiksi kuin alttiimpia sijoitusvetoja. Niillä, joilla on suuria allokaatioita tiettyihin omaisuuseriin, kuten kasvuosakkeisiin, teknologiaosakkeisiin tai kryptoihin, vuosi 2022 on yleensä ollut katastrofaalinen, kun taas 60/40-salkun tasapainoinen altistuminen on pysynyt paremmin. Tietenkin kaikki haluavat positiivista tuottoa, mutta niitä on ollut vaikea saada vuonna 2022, ja 60/40 on nähnyt vähemmän arvon menetystä kuin monissa muissa portfolion rakentamismenetelmissä.

Tulevaisuudennäkymät

Ehkä 60/40-salkulla on paremmat näkymät eteenpäin. Otetaan ensin joukkovelkakirjat. Nämä voivat olla kohtuullisen helppoja ennustaa, korkealaatuisten, matalariskisten joukkovelkakirjalainojen salkun tuotto on yhtä suuri kuin sen nykyinen tuotto, jos pidät erääntymiseen asti. Vuoden alussa olisit pääpiirteissään odottanut 1.5 %:n tuottoa, jos sinulla olisi 10 vuoden Yhdysvaltain valtiovarainministeriö kymmenen vuoden ajan. Nykyisellä tasolla saatat odottaa sävyä alle 3 %. Laadukkaiden korkotuottojen tuotto on periaatteessa kaksinkertaistunut. Tietenkin siihen pääseminen vaati paljon tuskaa, mutta se tarkoittaa, että tiettyjen korkosijoitusten pitkän aikavälin näkymät ovat paljon paremmat kuin kuusi kuukautta sitten.

Sitten osakkeiden kanssa on hieman vaikeampaa rakentaa vankkaa ennustetta, mutta arvostukset ovat palaamassa normaalimmalle tasolle, mikä tarjoaa näkemyksiä kohtuullisemmasta tuotosta seuraavan vuosikymmenen aikana. Jälleen emme välttämättä voineet sanoa sitä 6 kuukautta sitten.

60/40-portfoliosta luopuminen tänään on vähän kuin myymälän loppuminen, koska kaikki tuotteet ovat mahdollisesti myynnissä tai ainakin vähemmän merkittyjä kuin ne olivat. Luvassa on todennäköisesti enemmän volatiliteettia, emmekä ole varmoja, että olemme nähneet rahoitusmarkkinoiden pohjan, mutta on todennäköistä, että vuoden 2022 kauhistuttava alku on asettanut 60/40 jonkin verran paremmalle pitkän aikavälin tulokselle kuin olisi voinut arvioitiin aiemmin tänä vuonna.