(Bloomberg) - Tilaa New Economy Daily -uutiskirje, seuraa meitä @economics ja tilaa podcastimme.
Useimmat luetut Bloombergilta
Maailman suurimmat keskuspankit päättävät tällä viikolla aggressiivisimman koronnostovuoden neljään vuosikymmeneen, ja niiden taistelu inflaatiota vastaan ei ole vieläkään päättynyt, vaikka niiden talous hidastuu.
Yhdysvaltain keskuspankki aikoo keskiviikkona nostaa ohjauskorkoaan 50 peruspisteellä 4–4.5 prosenttiin, mikä on korkein sitten vuoden 2007, ja ilmoittaa lisää korotuksista vuoden 2023 alussa.
Päivää myöhemmin Euroopan keskuspankki ja Englannin keskuspankki seuraavat todennäköisesti puolen pisteen siirtoja. Ja korkeammat lainakustannukset ovat myös Sveitsissä, Norjassa, Meksikossa, Taiwanissa, Kolumbiassa ja Filippiineillä.
Vuosi päättyy eri tavalla kuin se alkoi. Tammikuussa useimmat päättäjät myönsivät olleensa väärässä, kun he vetosivat vuoden 2021 inflaation hiipuvan pian, mutta olettivat silti, että he voisivat hillitä hintoja jatkuvalla politiikan rajoittamisella.
Sen sijaan useat mittarit osoittavat, kuinka globaalin inflaation kiihtyminen noin kaksinumeroiseksi pakotti heidät puristamaan kovasti:
Bank of America Corp. on havainnut noin 275 koronnostoa tänä vuonna, mikä riittää yhdelle kaupankäyntipäivälle, ja vain 13 koronlaskua
Yli 50 keskuspankkia on toteuttanut kerran harvinaisia 75 peruspisteen korotuksia, joista osa on liittynyt Fedin kanssa tekemään niin toistuvasti
Bloomberg Economicsin maailmanlaajuisten korkojen mittarin ennustetaan päättävän vuoden 5.2 prosenttiin tammikuun 2.8 prosentista
Vaikka merkit lisääntyvät siitä, että inflaatio on saavuttanut huippunsa useimmissa paikoissa, suuri kysymys on nyt, mitä tapahtuu vuonna 2023.
Pahin tapaus on, että inflaatio osoittautuu sitkeäksi ja taantuma alkaa, mikä luo keskuspankeille stagflaation painajaisen. Paras toivo on, että kuluttajahintojen kasvu vetäytyy riittävän nopeasti, jotta päättäjät voivat lopettaa korkojen nostamisen ja harkita niiden alentamista kasvun vauhdittamiseksi.
Vaikka monet sijoittajat odottavat käännettä jossain vaiheessa, Fedin puheenjohtaja Jerome Powell ja EKP:n johtaja Christine Lagarde, jotka molemmat puhuvat tällä viikolla, sanovat, että heidän painopisteensä on edelleen inflaation hillitseminen, vaikka se vahingoittaisi kysyntää ja rekrytointia.
Federal Reserve
Vaikka keskuspankin odotetaan alkavan tällä viikolla hillitä rahapolitiikan kiristymistahtia puolen pisteen nousulla, yön yli -luottojen tavoitekorkoa jatketaan vuoden 2023 alussa.
Toinen 50 peruspisteen lisäys merkitsisi 4.25 prosenttiyksikön koronkorotuksia vuoteen 2022 verrattuna, jolloin inflaatio kiihtyi neljään vuosikymmeneen korkeimmalle ja jätti päätöksentekijät kiihtymään.
Fedin virkamiehet, jotka päättävät kaksipäiväisen politiikkakokouksensa keskiviikkona, saavat viimeisen huipun keskeisessä inflaatiomittarissa, kun hallitus julkaisee tiistaina marraskuun kuluttajahintaindeksin. Taloustieteilijät ennustavat 0.3 prosentin lisäystä yleis- ja ydinmittaan, joka sulkee pois ruoan ja polttoaineen. Vuosittain molempien mittarien katsotaan hidastuvan.
Euroopan keskuspankki
EKP nostaa korkoja todennäköisesti 50 peruspisteellä sen jälkeen, kun euroalueen inflaatio hidastui viime kuussa ensimmäistä kertaa 1 1/2 vuoteen. Silti kun kuluttajahintojen kasvu on edelleen 10 %, kolmatta peräkkäistä 75 peruspisteen muutosta ei voida täysin sulkea pois, ja jotkut haukkaammat koronasentajat ovat ehdottaneet, että he perääntyisivät tällaiseen askeleen. EKP:n neuvoston päätökseen vaikuttavat myös uudet neljännesvuosittaiset talousennusteet, joiden mukaan kasvu laskee ja inflaatioennusteet nousevat vuodelle 2023.
Lisäksi poliittisten päättäjien on määrä päättää strategiansa tärkeimmistä pilareista lähes 5 biljoonan euron (5.2 biljoonan dollarin) velan purkamiseksi. Varsinainen prosessi, joka tunnetaan nimellä määrällinen kiristys tai QT, alkaa vasta ensi vuonna, ja ekonomistit odottavat sen käynnistyvän ensimmäisellä neljänneksellä.
Bank of England
BOE:n odotetaan yleisesti nostavan ohjauskorkoaan puolella prosenttiyksiköllä 3.5 prosenttiin, mikä olisi korkein sitten vuoden 2008. Kun inflaatio on 41 vuoteen korkeimmillaan 11.1 prosenttia ja kuluttajat odottavat yhä useammin kohonneita hintoja lähivuosina, politiikka Kuvernööri Andrew Baileyn johtamat päättäjät ovat sanoneet toimivansa voimakkaasti estääkseen palkka-hintakierteen.
Talouden tummuvat näkymät tekevät tämän kuun päätöksen edellistä vaikeammaksi. Taantuma on nyt käynnissä ja sen odotetaan kestävän vuoteen 2024 asti, ja kotitaloudet kärsivät ennätysten tiukimmasta elinkustannuspaineesta. Energian hinnat ovat vähintään kuusi kertaa tavallista korkeammat, ja tavanomaista kylmempi sää lyö Iso-Britanniaa ensimmäistä kertaa viime talven jälkeen.
Sveitsin keskuspankki
Sveitsi käsittelee myös huimaa inflaatiota, mutta 3 %:ssa – alle kolmanneksessa ympäröivän euroalueen inflaatiosta – SNB:n päättäjät valitsevat todennäköisesti puolen pisteen liikkeen sen sijaan, että toistetaan syyskuun ylimitoitettu 75 peruspisteen askel.
Vahva frangi – vuosia piikki SNB:n presidentin Thomas Jordanin kyljessä – tukee nyt taloutta, koska se antaa sveitsiläisille mahdollisuuden välttää tuontiinflaatiota. Keskuspankki todennäköisesti toistaa olevansa halukas puuttumaan valuuttamarkkinoihin tarvittaessa.
Norgesin pankki
Norjan keskuspankki aikoi nostaa ohjauskorkoaan 25 peruspisteellä, koska viime kuun inflaatiotiedot osoittivat sekä kokonaishintojen että perushintojen kasvun hidastuvan. Nämä luvut ovat antaneet spekulaatioille lainakustannusten suuremmasta noususta vetäytyä, ja jotkut analyytikot ovat yhä vakuuttuneempia siitä, että joulukuun nousu on syklin viimeinen.
Myös muut viimeaikaiset tiedot, jotka korostavat synkimpiä talousnäkymiä finanssikriisin jälkeen, ovat tukeneet tätä näkemystä, vaikka Norges Bankin viimeisimmät syyskuun arviot osoittavat korkeimman 3 prosentin koron talven aikana, mikä ennustaa ylimääräisen neljännespisteen nousun ensi vuoden alussa.
Meksiko ja Kolumbia
Meksikon ja Kolumbian keskuspankit laskevat tällä viikolla verhon ennennäkemättömältä rahapolitiikan vuodelta Latinalaisessa Amerikassa.
Mikäli viikon kaksi päätöstä osuvat ennusteisiin, Latinalaisen Amerikan viiden suurimman inflaatiotavoitteeseen tähtäävät keskuspankit ovat nostaneet korkoja kumulatiivisesti 30.75 prosenttiyksikköä vuonna 2022, mikä asettaa uuden vuosirajan 40 koronnostolla, neljällä tauolla ja ilman leikkauksia.
Meksikon keskuspankin, joka tunnetaan nimellä Banxico, ennustetaan nostavan ohjauskorkoaan 13. kerran peräkkäin 10.50 prosenttiin puolen pisteen nousulla. Vaikka kokonaisinflaatio on saavuttanut huippunsa ja palaamassa 3 prosentin tavoitteeseen, ydinlukemat ovat edelleen yli 8 prosenttia. Analyytikot ovat yksimielisiä siitä, että Banxicon terminaalikorko on 11 % vuoden 2023 alussa tehdyn lisäkiristyksen jälkeen.
Perjantaina Banco de la República tarjoaa kolmannen peräkkäisen 100 peruspisteen nousun ja 11. peräkkäisen kokonaiskoron, jolloin ohjauskorko on 12 %. Taloustieteilijät näkevät tämän vaellussyklin päätteeksi, vaikka jotkut analyytikot arvioivat 100 peruspistettä korkeammalle 13 prosenttiin.
Muualla maailmantaloudessa
Hongkongin rahapoliittinen viranomainen siirtyy jumiin Fedin kanssa valuuttakiinnityksen vuoksi, mikä tarkoittaa toista todennäköistä korkojen nousua, kun taas Filippiinien ja Taiwanin keskuspankkien ennustetaan nousevan.
Venäjän keskuspankin odotetaan pitävän ohjauskorkonsa ennallaan perjantaina, ja sen viimeisin kevennyskierros päättyy inflaatioriskien kasvaessa. Kreml mainostaa odotettua pienempää bruttokansantuotteen supistumista tänä vuonna, mutta keskuspankki on varoittanut, että uudet G7-maiden öljynmyyntirajoitukset voivat vaikuttaa tuotantoon, kun ne alkavat ensi vuonna.
Keskuspankkitoiminnan lisäksi markkinat tulevat seuraamaan tietoja Kiinasta, jossa vähittäiskaupan, investointien ja teollisuustuotannon määrät torstaina näyttävät syvenevän talouden kamppailut marraskuussa, kun Covid Zero -rajoitukset – joita nyt kevennetään – painavat aktiivisuutta.
– Vince Gollen, Robert Jamesonin, Malcolm Scottin, Craig Stirlingin, Ott Ummelasin ja Gregory L. Whiten avustuksella.
Useimmat luetut Bloomberg Businessweekistä
© 2022 Bloomberg LP
Lähde: https://finance.yahoo.com/news/24-hours-hikes-end-fighting-210000744.html