19 prosentin osinkotuotto on vaarassa

Annaly Capitalin (NYSE: NLY) osakekurssi on ollut tänä vuonna laskevassa trendissä. Se putosi maanantaina alimmilleen 17.50 dollariin, alimmalle tasolle sitten marraskuun 2022. Kaiken kaikkiaan korkeatuottoinen osinkoosake on pudonnut yli 22 % tämän vuoden korkeimmasta pisteestä. Tämä tarkoittaa, että se on siirtynyt karhumarkkinoille.

Onko osinko vaarassa?

Annaly Capital on johtava Real Estate Investment Trust (REIT), jonka arvo on yli 9 miljardia dollaria. Yhtiö toimii kolmella keskeisellä toimialalla: agentuuri, asuntoluotto- ja asuntoluotto. Kaiken kaikkiaan se hallinnoi omaisuutta yli 81 miljardin dollarin arvosta.

Annaly on rakastettu osakkeenomistajille maksettavista kohonneista osinkoista. SeekingAlfan kokoamat tiedot osoittavat, että sen osinkotuotto on 19.04 %, mikä on suurempi kuin inflaatio sekä lyhyen ja pitkän aikavälin joukkolainojen tuotot. Sen neljän vuoden osinkotuotto on noin 13.50 %.

Yhtiön sijoittajat kohtaavat kuitenkin merkittäviä riskejä jatkossa, kun korot pysyvät korkealla tasolla ja asuntolainavakuudellisten arvopaperien (MBS) marginaalit levenevät. Mikä tärkeintä, kuten kirjoitin tässä artikkelissa, osinkoosakkeet kilpailevat nyt käteisen kanssa. Itse asiassa erittäin lyhytaikaisten velkakirjojen tuotto on yli 4 %. 

Mikä pahempaa, Annaly varoitti leikkaavansa osinkoaan tällä vuosineljänneksellä. Tämä on tärkeää, koska useimmat Annalyyn – ja muihin REIT-yhtiöihin – sijoittavat ihmiset tekevät niin säännöllisten jakeluidensa vuoksi. Toimitusjohtaja sanoi tuloslaskelmassa:

"Tämän seurauksena odotamme hallituksen päätöksestä riippuen laskevamme neljännesvuosittaisen osinkomme vuoden 2023 ensimmäisellä neljänneksellä tasolle, joka on lähempänä Annalyn historiallista tuottoa kirjanpitoarvolle 11–12 prosenttia."

Annaly Capitalille tiistain inflaatioluvut olivat huonoja uutisia, koska ne tarkoittivat, että Fedin kiristys jatkuu. Alueellisten pankkien osakkeiden noustessa ja inflaation ollessa edelleen sitkeästi korkea, emme voi sulkea pois tilannetta, jossa Fed nousee ensi viikolla 0.25 % tai jopa 0.50 %. 

Tämä selittää, miksi joukkovelkakirjalainojen tuotot ovat nousseet, jolloin 30-10 vuoden Treasury Yield -korkoero jatkaa nousuaan. Kuten alla näkyy, se on siirtynyt viime viikon -0.10 prosentin negatiivisesta alueesta 0.13 prosenttiin.

Annaly Capitalin osakekurssiennuste

TradingView:n NLY-osakekaavio

Päiväkaavio näyttää, että Annaly Capitalin osakekurssi on vetäytynyt viime päivinä. Tämä myynti huipentui osakkeen putoamiseen mustalla näkyvän nousevan kanavan alapuolen alapuolelle. 25 päivän ja 50 päivän liukuvat keskiarvot ovat myös tehneet laskevan jakokuvion, kun taas MACD on siirtynyt neutraalin pisteen alapuolelle.

Vaikka osake on muodostanut nousevan tähdenlento-kynttilänjalan, epäilen, että laskutrendi jatkuu tulevina viikkoina. Jos näin tapahtuu, seuraava katsottava viitetaso on 15 dollaria, joka on vuoden alin taso. Tämä hinta on noin 20 % nykyisen tason alapuolella.