Tether (USDT) lunastukset ruokkivat pelkoja stablecoinin tukemisesta

Sijoittajat ovat nostaneet yli 7 miljardia dollaria lieka koska se putosi hetkeksi pois päältä dollari kiinni, herättää uusia kysymyksiä maailman suurimman vakaan kolikon varannoista.

CoinGeckon tietojen mukaan Tetherin kiertävä tarjonta on pudonnut noin 83 miljardista dollarista viikko sitten alle 76 miljardiin dollariin tiistaina.

Niin kutsutun stablecoinin on tarkoitus olla aina 1 dollarin arvoinen. Mutta torstaina sen hinta putosi niinkin alas kuin 95 senttiä paniikin keskellä kilpailevan merkin romahtaminen nimeltään terraUSD.

Suurin osa stabiileista kolikoista on suojattu fiat-varauksilla, sillä ajatuksena on, että niillä on riittävästi vakuuksia siltä varalta, että käyttäjät päättävät nostaa varansa. Mutta uusi "algoritmisen" stabiilien kolikoiden laji, kuten terraUSD tai UST, yrittää perustaa dollarikiinnityksensä koodiin. Se on joutunut koetukselle viime aikoina, kun sijoittajat ovat hajonneet kryptovaluutoista.

Aiemmin Tether väitti, että kaikki sen rahakkeet oli 1-1 taattu pankkiin tallennetuilla dollareilla. Kuitenkin sen jälkeen, kun a tilitys New Yorkin oikeusministerin kanssa yritys paljasti, että se turvautui useisiin muihin omaisuuseriin - mukaan lukien yritystodistus, eräänlainen yritysten liikkeeseen laskema lyhytaikainen, vakuudeton velka - tukeakseen tunnusmerkkiään.

Tilanne on asettanut jälleen kerran valokeilaan reservin takana olevat aiheet. Kun Tether viimeksi julkisti reservien erittelynsä, käteisellä oli noin 4.2 miljardia dollaria sen varoista. Suurin osa – 34.5 miljardia dollaria – koostui tunnistamattomista valtion velkasitoumuksista, joiden maturiteetti oli alle kolme kuukautta, kun taas 24.2 miljardia dollaria sen omistuksista oli yritystodistuksia.

Nämä Tetherin vuosineljänneksittäin tuottamat "todistukset" allekirjoittaa MHA Cayman, Caymansaarilla toimiva yritys, jolla on LinkedIn-profiilinsa mukaan vain kolme työntekijää.

Tether on kohdannut toistuvia pyyntöjä reservien täydellisestä tarkastuksesta. Heinäkuussa 2021 yritys kertoi CNBC: lle se tuottaisi yhden "kuukausien" sisällä. Se ei ole vieläkään tehnyt niin.

Tether ei ollut heti saatavilla kommentoitavaksi, kun CNBC otti yhteyttä tämän artikkelin vuoksi.

Vastatessaan Twitter-käyttäjälle, joka kehotti Tetheriä julkaisemaan täyden tarkastuksen, Paolo Ardoino, yhtiön teknologiajohtaja, vaati, että sen tunnus oli "täysin tuettu" ja oli lunastanut 7 miljardia dollaria viimeisen 48 tunnin aikana.

"Voimme jatkaa, jos markkinat haluavat, meillä on kaikki likviditeetti käsitellä suuria lunastuksia ja maksaa kaikki 1-1", hän sanoi.

Toisessa twiitissä Ardoino sanoi, että Tether työskentelee edelleen auditoinnin parissa. "Toivottavasti sääntelyviranomaiset pakottavat useampia tilintarkastusyrityksiä olemaan kryptoystävällisempiä", hän sanoi.

Sellaisten rahakkeiden epävakautta, joiden ainoa tarkoitus on ylläpitää vakaa hinta, on järkyttänyt sääntelyviranomaisia ​​Atlantin molemmin puolin. Viime viikolla Yhdysvaltain valtiovarainministeri Janet Yellen varoitti rahoitusvakauden riskeistä jos vakaat kolikot jätetään kasvamaan sääntelyn rajoittamatta, ja kehotti lainsäätäjiä hyväksymään alan sääntelyn vuoden 2022 loppuun mennessä.

Euroopassa Ranskan keskuspankin pääjohtaja Francois Villeroy de Galhau sanoi kryptomarkkinoiden myllerrystä viime aikoina tulisi pitää "herätyssoittona" globaaleille sääntelijöille. Kryptovaluutat voivat häiritä rahoitusjärjestelmää, jos niitä ei säännellä, Villeroy sanoi - erityisesti vakaat kolikot, jotka hän lisäsi "jossain määrin väärin nimettyinä".

Samaan aikaan Euroopan keskuspankin johtokunnan jäsen Fabio Panetta sanoi, että vakaat kolikot, kuten tether, ovat "herkkiä juoksuille", viitaten "pankkiajoihin", joissa asiakkaat pakenevat rahoituslaitokselta massalla. Euroopan unioni aikoo tuoda vakaat kolikot alas tiukka sääntelyn valvonta uusilla säännöillä, jotka tunnetaan nimellä Markets in Crypto-assets Regulation tai lyhyesti MiCA.

Frances Coppola, riippumaton taloustieteilijä, selitti, että kryptopörssit - eivät vähittäissijoittajat - vetivät miljardeja dollareita ulos Tetheristä tukkukaupoissa. Yrityksen verkkosivuston mukaan asiakkaiden on nostettava vähintään 100,000 XNUMX dollaria, jotta he voivat lunastaa jaetut dollareilla Tetherissä.

"Sen asiakkaat ovat todella pörssejä", Coppola sanoi. "Sitten pörssit myyvät rahakkeita kauppiaille, pörssille ja piensijoittajille."

Tether on ratkaiseva osa kryptomarkkinoita, ja se mahdollistaa miljardien dollarien arvoiset kaupat joka päivä. Sijoittajat sijoittavat usein käteisensä tokeniin aikoina, kun kryptovaluuttojen volatiliteetti on kohonnut.

Fitch Ratingsin rahoituslaitostutkimuksen johtaja Monsur Hussain sanoi, että Tetherillä olisi "vähän vaikeuksia" myydä valtion omistusosuutensa.

Mutta näiden tilojen lähde on epäselvä. Äskettäisessä haastattelussa Financial Times, Tetherin teknologiapäällikkö kieltäytyi antamasta tietoja sen valtiovarainministeriön omistuksista ja sanoi, että yritys ei "halua antaa salaista kastikettamme".

Tetherin ympärillä oleva ahdistus näyttää lisänneen kilpailevien rahakkeiden, kuten Circlen USDC:n ja Binancen BUSD:n, kysyntää, joiden markkina-arvot ovat nousseet noin 8 % ja 4 % viimeisen viikon aikana. Asiantuntijat sanoivat, että tämä johtuu siitä, että näitä rahakkeita pidetään "turvallisempina" kuin sidonta.

Vaikka Tether ei ole vielä tarpeeksi suuri aiheuttamaan häiriöitä Yhdysvaltain rahamarkkinoilla, se saattaa lopulta saavuttaa koon, jossa sen omistamisesta US Treasurysista tulee "todella pelottavaa", Sussexin yliopiston rahoituksen professori Carol Alexander sanoi.

"Oletetaan, että menette alas ja 80 miljardin dollarin sijasta meillä on 200 miljardia dollaria, ja suurin osa siitä on likvideissä Yhdysvaltain valtion arvopapereissa", hän sanoi. "Silloin ketjun romahtamisella olisi huomattava vaikutus Yhdysvaltain rahamarkkinoihin ja se vain kaataisi koko maailman taantumaan."