Terra, Luna ja UST: Kuinka pääsimme tänne

Kryptohistoriaa tehtiin tällä viikolla, kun yksi suosituimmista stabiileista kolikoista, TerraUSD (UST) menetti sidoksensa Yhdysvaltain dollariin ja putosi sitten muutaman päivän kuluessa alle 0.30 dollariin.

Stablecoin alkoi menettää pariteettia Yhdysvaltain dollarin kanssa viikonloppuna. Huolimatta UST:n kannattajien kalliista yrityksistä tällä viikolla säilyttää kiinnitys, kolikon hinta on vaihdellut villisti, eikä se ole onnistunut saamaan takaisin kiinni. 

Tätä kirjoitettaessa UST käy kauppaa noin 0.68 dollarilla Binancessa Tetherin USDT:tä vastaan, joka on UST:n suurin kauppapari. Ja Luna, Terran alkuperäinen omaisuuserä, jonka oletetaan auttavan UST:tä säilyttämään kiinnityksensä, on pudonnut noin 1.25 dollariin, kun se oli viikko sitten 84 dollaria. 

UST-tilanne on monimutkainen ja kehittynyt hyvin nopeasti. Tässä on yhteenveto siitä, kuinka pääsimme tähän pisteeseen - ja miksi sillä kaikella on merkitystä.

Lavan asettaminen

Stablecoin on eräänlainen kryptovaluutta, jonka arvon oletetaan ylläpitävän pariteettia muuttumattoman omaisuuden, yleisimmin Yhdysvaltain dollarin, kanssa.

Perinteisten stabiilien kolikoiden, kuten Tetherin USDT:n ja Circlen USDC:n, sanotaan olevan käteisellä ja muilla varoilla. On myös kryptovakuudellisia stabiileja kolikoita, joista merkittävin on Maker's Dai.

UST, jonka on luonut Terraform Labs -niminen startup, sopii hieman löyhästi määriteltyyn luokkaan, jota kutsutaan "algoritmisiksi" stabiileiksi kolikoiksi. Sen sijaan, että luottaisivat vakuuksiin, nämä kolikot on suunniteltu käyttämään markkinakannustimia kiinnikkeidensä säilyttämiseksi.

Maa julkaistiin 2018: ssä, jota tukevat Binance Labs, OKEx, Huobi Capital ja Dunamu, korealaisen Upbitin takana oleva yritys. UST lanseerattiin syksyllä 2020, ja stablecoin kasvoi voimakkaasti vuoden 2021 härkämarkkinoiden aikana.

Terraform Labsin toimitusjohtaja Do Kwon kuvaili, kuinka UST:n oletetaan toimivan The Scoopin äskettäisessä jaksossa: 

"Ajatuksena on, että henkilö voi milloin tahansa polttaa dollarin arvoisen Lunaa lyödäkseen yhden TerraUSD:n, ja päinvastoin voit aina lunastaa yhden TerraUSD:n dollarin arvoisella Lunalla. Jos Luna-rahakkeella on jonkinlainen markkina-arvo, voit aina yrittää arbitraasia järjestelmää vastaan ​​lyödäksesi ja lunastaaksesi stabiileja kolikoita.

"Vain siltä varalta, että sidonnaisuuden purkaminen tapahtuu - joten esimerkiksi jos TerraUSD käy kauppaa 0.90 dollarilla - arbitraasi voi yksinkertaisesti ostaa TerraUSD:n vapailta markkinoilta ja vaihtaa sen protokollaa vastaan ​​dollarin arvoiseen Lunaan, jolloin se saa 10 %. arbitraasivoittoa tällä tavalla. Ja päinvastoin, jos TerraUSD:n kauppa käy koskaan 1.10 dollarilla, voit ostaa dollarin arvosta Lunaa vapailta markkinoilta, lyödä TerraUSD:tä ja myydä sen sitten saadaksesi 10 % voittoa toiselta puolelta.  

Sen on tarkoitus pitää kiinnitys. Mutta sen lisäksi Singaporessa sijaitseva voittoa tavoittelematon järjestö nimeltä Luna Foundation Guard tai LFG oli kerännyt valtavia summia varoja - enimmäkseen bitcoineina - toimiakseen "forex-reservinä" UST:lle.

Helmikuussa The Block raportoi, että LFG oli kerännyt miljardi dollaria muodostamaan bitcoin-varannon UST:lle. Maaliskuussa Do Kwon paljasti, että LFG nosti luvun 2.2 miljardiin dollariin sen bitcoin-varannon vuoksi, ja sen pitkän aikavälin tavoite oli 10 miljardia dollaria. Huhtikuussa se lisäsi 100 miljoonaa dollaria AVAX-tunnuksissa ja ylimääräistä 231 miljoonan dollarin arvosta bitcoinia.

LFG ilmoitti 5. toukokuuta ostaneensa 1.5 miljardin dollarin arvosta bitcoineja, mikä nostaa reservin kokonaismäärän 3.5 miljardiin dollariin.

Romahdus

Sitten tänä viikonloppuna tapahtui jotain, joka aiheutti suuren määrän UST-myyntiä. Kuten kryptotutkija (ja entinen The Blockin tutkija) Mika Honkasalo selitti toisessa viimeaikaisessa The Scoopin jaksossa, ketjun tiedot osoittivat "paljon laajaa UST:n myyntiä muihin vakaisiin kolikoihin". Syy tähän ei ole vielä täysin selvä. 

Hanki päivittäinen kryptokatsaus

Toimitetaan päivittäin, suoraan postilaatikkoosi.

Tuo myyntipaine sai UST:n siihen menettää pariteetin dollan kanssar. Tämä ei ole ensimmäinen kerta, kun näin tapahtuu. Toukokuussa 2021 UST:n hinta laski 0.96 dollariin ennen elpymistä. 

Mutta maanantaina hinta putosi 0.61 dollariin. Samana päivänä LFG sanoi niin "puolustaa" kiinnitystä lainaamalla 1.5 miljardia dollaria bitcoineina sen reservistä OTC-kauppayrityksille, jotta ne voisivat tukea markkinoiden toimintaa ja auttaa säilyttämään pariteetin dollarin kanssa. 

Aikaisin aamulla itäistä aikaa, tiistaina Binance keskeytettiin Lunan ja UST:n vetäykset. 

Myöhemmin samana päivänä stablecoin sai takaisin osan tappioistaan, nousi takaisin yli 0.90 dollarin. 

Sitten Block raportoitu että LFG haki miljardi dollaria lisää suurilta kryptosijoittajilta. Myöhemmin tiistaina hinta alkoi jälleen laskea nopeasti ja laski noin 1 dollariin. 

Keskiviikkona yksi "neljän suuresta" pörsseistä Koreassa keskeytti Luna-kaupankäynnin käyttäjilleen, mikä vaikuttaa siihen, kuinka jotkut kauppiaat tietyissä osissa maailmaa voivat palauttaa Terran ekosysteemin. 

Sillä välin Anchor, Terran hallitsevan DeFi-alustan Anchor Protocolin alkuperäinen merkki, on laskenut yli 70 % viimeisen päivän aikana. Ennen UST:n romahdusta Anchor, jonka on tarkoitus maksaa alustalla UST:n lainanantajille 19.5 % tuotto, oli jo vauhdissa kuluttamaan omaa reserviään kahden kuukauden kuluessa. 

Miksi se on tärkeätä

Keskiviikkona Do Kwon laati suunnitelmia auttaa saamaan UST takaisin markkinoiden pariteettiin. Suunnitelmiin sisältyy lisääntynyt UST-tarjonnan ottaminen haltijoilta, jotka myyvät sen, Lunan lyönnin lisääminen 400 prosentilla, jotta useammat UST-haltijat voivat nostaa rahaa, ja UST:n määrän lisääminen, joka voidaan myydä Lunalle joka päivä. 

Mutta romahdus on jättänyt jälkeensä valtavan määrän epävarmuutta ja epäluottamusta. 

Ei ole läheskään selvää, saako se koskaan takaisin kiinni – ja vielä vähemmän luottamusta, jota se tarvitsee ollakseen kestävä. 

Tämän lisäksi laskeumalla on valtavat vaikutukset kryptovaluutta- ja DeFi-skeneihin laajemmin. Ensinnäkin, onko Terran lähestymistapa stabiileihin kolikoihin kannattamaton? Muut Layer 1:t, mukaan lukien Tron ja Near Protocol, suunnittelevat jatkavansa samanlaisia ​​​​malleja. Lopullisena tavoitteena on luoda todella hajautettuja stabiileja kolikoita jotka ovat sääntelijöiden ulottumattomissa.

Sääntelyviranomaisista puheen ollen, jos he eivät aiemmin kiinnittäneet huomiota tähän trendiin, ne ovat varmasti nyt. Senaatin kuulemisessa tiistaina Yhdysvaltain valtiovarainministeri Janet Yellen viitataan nimellä UST kun hän jälleen kerran pyysi kongressia hyväksymään vakaita kolikoita säätelevän lainsäädännön.

"Mielestäni tämä vain havainnollistaa, että tämä on nopeasti kasvava tuote ja siihen liittyy nopeasti kasvavia riskejä", hän sanoi.

© 2022 The Block Crypto, Inc. Kaikki oikeudet pidätetään. Tämä artikkeli on tarkoitettu vain tiedoksi. Sitä ei tarjota eikä ole tarkoitettu käytettäväksi juridisena, vero-, sijoitus-, rahoitus- tai muuna neuvona.