(Bloomberg) – Yhdysvaltain valtiovarainministeriön on jälleen kerran leikattava kelluvien valtion velkasitoumusten määrää, mikä saattaa aiheuttaa värähtelyjä rahoitusmarkkinoilla, kun sijoittajat jahtaavat hupenevaa arvopapereiden tarjontaa tai etsivät muita lyhytaikaisia paikkoja. Käteinen raha.
Useimmat luetut Bloombergilta
Hallinnon ryhtyessä erilaisiin toimenpiteisiin välttääkseen törmätäkseen lakisääteiseen velkarajaan - jonka kongressi ei näytä juurikaan nousevan pian - osaston odotetaan alkavan supistaa viikoittaisissa huutokaupoissa myymiensä lyhytaikaisten arvopapereiden määrää.
Wrightson ICAP:n rahamarkkinoiden veteraanitarkkailija Lou Crandall arvioi, että se voi alkaa tapahtua seuraavan viikon tai kahden sisällä, ja ensimmäiset merkit saattavat tulla tämän torstain ilmoituksissa tulevista kolmen ja kuuden kuukauden myynneistä.
Crandall arvioi, että viikoittainen bruttoemissio viiden tavanomaisen laskun erääntymisajalta - mukaan lukien myös 1, 2 ja 4 kuukauden laskut - laskee maaliskuussa 241 miljardiin dollariin, mikä on 38 miljardia dollaria helmikuusta.
Leikkaukset merkitsevät laskujen tarjonnan "jatkuvan mutta asteittaisen laskun" alkua, hän kirjoitti 26. helmikuuta asiakkaille osoittamassaan huomautuksessa.
Jopa ilman velkakattoa horisontissa, hallitus pyrkii vähentämään lainanottoa maalis- ja huhtikuussa kerääessään tuloveroja. Mutta sen jälkeen sillä on historiallisesti ollut taipumus nostaa liikkeeseenlaskua jälleen kerran, kun verotulojen tuottama ylijäämä haihtuu.
Tällä kertaa valtiovarainministeriön on kuitenkin jatkettava setelihuutokauppojen koon leikkaamista ja käteiskasan kuluttamista säilyttääkseen lainanottovaltuutensa velkarajoituksen alapuolella.
Analyytikot eri puolilla Washingtonia ja Wall Streetiä ovat varoittaneet, että Yhdysvallat käyttää todennäköisesti loppuun poikkeukselliset toimenpiteet, joiden avulla se voisi jatkaa velkojen maksamista joskus kolmannella vuosineljänneksellä, vaikka niin sanottua "X-päivää" voidaan vetää eteenpäin, jos verotulot ovat heikommat kuin odotettavissa.
Tämän viikon maksut mukaan lukien, valtiovarainministeriö on laskenut liikkeeseen noin 377 miljardin dollarin vekselit tänä vuonna nettona hallituksen tietojen mukaan. Wrightson arvioi, että kesäkuun 29. päivään mennessä laskujen tarjonta on todennäköisesti laskenut noin 350 miljardilla dollarilla helmikuun lopun huipusta.
Tämä muutos pyyhkii pois suurimman osan laskujen tarjonnan kasvusta, joka tapahtui tämän vuoden alkupuolella, ja lähettää markkinat takaisin sellaisiin tarjonnan rajoittamiin olosuhteisiin, jotka olivat ominaisia sille suuren osan viimeisten parin vuoden ajan.
Tällaiset laskujen tarjonnan heilahtelut eivät ainoastaan tekisi arvopapereista kalliita verrattuna muihin instrumentteihin, kuten yön yli -indeksinvaihtosopimuksiin, vaan myös motivoisivat sijoittajia, joilla on pääsy Federal Reserven yön yli käänteiseen takaisinostosopimukseen, sijoittamaan sinne enemmän käteistä.
Samaan aikaan velkakattoon liittyvälle tekniselle laiminlyönnille haavoittuvimpien seteleiden tuotto voi nousta, kun sijoittajat yrittävät välttää näitä erityisiä ongelmia.
Useimmat luetut Bloomberg Businessweekistä
© 2023 Bloomberg LP
Lähde: https://finance.yahoo.com/news/t-bill-sales-slashed-soon-194524233.html