(Bloomberg) - Kahdeksan vuotta sitten Greg Becker välitti suoran viestin Washingtonin lainsäätäjille: hänen johtamansa pankki ei ollut kuin Wall Street.
Useimmat luetut Bloombergilta
SVB Financial Groupin toimitusjohtajana hän kehotti kongressia hyväksymään lainsäädäntöä, joka sallisi hänen yrityksensä työntekijöiden välttää vuosittain tuhansia tunteja stressitestien ja kriisinratkaisusuunnitelmien valmistelussa. Hän oli yksinkertainen lainanantaja, ei kuten globaalit systeemisesti tärkeät pankit, joihin sääntelijöiden pitäisi keskittyä.
"Todisteet ovat selvät, että Dodd-Frank Actin kehys G-SIB:ille ei sovellu SVB:lle ja kollegoillemme", Becker sanoi kommenteissaan senaatin voimakkaalle pankkikomitealle. – Kustannukset eivät ole korkeita vain meille, vaan myös asiakkaillemme.
Becker tuskin oli yksin. Legioona muiden pienempien ja keskisuurten pankkien johtajia, jotka tunnetaan yhteisesti alueellisten lainanantajien nimissä, teki samanlaisen tapauksen. Lopulta he kaikki saivat toiveensa.
Vuonna 2018 – vuosikymmen maailmanlaajuisen rahoitusjärjestelmän lähes kaatuneen kriisin jälkeen – silloinen presidentti Donald Trump allekirjoitti talouskasvua, sääntelyn helpottamista ja kuluttajansuojaa koskevan lain. Se vapautti keskisuuret yritykset, kuten SVB, joistakin tiukimmista kriisin jälkeisistä säännöksistä ja leikkasi niiden noudattamisesta aiheutuvia kustannuksia.
"Yksi koko sopii kaikille - nuo säännöt eivät vain toimi", Trump sanoi Valkoisessa talossa mainostaen "ramauttavien" sääntöjen poistamista. "Niitä ei pitäisi säännellä samalla tavalla kuin suuria monimutkaisia rahoituslaitoksia, ja niin tapahtui ja niitä lopetettiin yksi kerrallaan."
Yli tusina demokraattisenaattoria liittyi republikaanien tukemiseen.
Viisi vuotta eteenpäin: kolme alueellista pankkia, mukaan lukien SVB:n Silicon Valley Bank, on romahtanut kuluneen viikon aikana, ja jotkut väittävät, että Beckerin niin kovasti haluttu kevyempi kosketus itse asiassa joudutti niiden kuolemaa.
Debate Rages
Silicon Valley Bankin kaatuminen perjantaina oli Yhdysvaltain pankkien suurin kaatuminen yli kymmeneen vuoteen. Se lähetti shokkiaaltoja ympäri maailmaa. Siihen mennessä, kun sääntelyviranomaiset astuivat puheeseen kaksi päivää myöhemmin sanoakseen, että kaikista tallettajista tehtäisiin kokonaisia, tyynnyttävät pelot ja ottamaan haltuunsa toisen alueellisen lainanantajan, Signature Bankin, vuoden 2018 peruuttamisen arvostelijat odottivat hyökkäävänsä.
"Olemme tienneet vuodesta 2008 lähtien, että tarvitaan tiukempia säädöksiä juuri tämäntyyppisten kriisien estämiseksi", sanoi demokraattien edustaja Ro Khanna, joka edustaa Kalifornian aluetta, joka sisältää osia Piilaaksosta. "Kongressin täytyy kokoontua kumoamaan Trumpin aikana käyttöön otettu sääntelyn purkamispolitiikka tulevaisuuden epävakauden estämiseksi."
Wall Streetin jättiläiset kääpiölainanantajat, kuten SVB, Signature ja Silvergate Capital Corp., jotka ilmoittivat lopettavansa vapaaehtoisesti viime viikolla. Mutta yhdessä alueelliset lainanantajat ovat kasvaneet nopeasti ja heillä on nyt biljoonien dollareiden omaisuutta. Ne palvelevat kriittisiä rooleja kaikkialla Yhdysvaltain taloudessa ja tarjoavat rahoitusta teollisuudelle viinitiloista teknologian startupeihin.
SVB:n romahtamisen jälkeen Federal Reserve -sääntelyviranomaiset – yksityisissä neuvotteluissa alan huippujohtajien kanssa – ovat arvioineet vuoden 2018 sääntelyn peruuttamista.
Suurimmat pankit yrittävät kääntää päälaelleen Beckerin ja muiden alueellisten pankkien johtajien menestyksekkäästi viime vuosikymmenellä esittämän väitteen. Sen sijaan, että kiristäisivät vielä enemmän Wall Streetin jättiläisten ruuveja tiukemmilla stressitesteillä, he väittävät, että sääntelijöiden pitäisi käyttää enemmän aikaa pieniin yrityksiin, jotka he ovat suurelta osin jättäneet huomiotta viime vuosina, keskusteluihin perehtyneiden ihmisten mukaan.
Jotkut johtajat viittaavat Fedin valvonnasta vastaavan varapuheenjohtajan Michael Barrin viime viikolla antamaan kommenttiin, jonka mukaan sääntelijä on hoitanut pienintä yhteisön pankkeina tunnetuista lainanantajista "erittäin kevyellä lähestymistavalla". Silicon Valley Bank oli varmasti 16. suurin Yhdysvaltain lainanantaja ennen epäonnistumisten, eikä sitä pidettäisi yhteisön pankkina.
Fedin edustaja kieltäytyi kommentoimasta.
korot
Yksityisissä keskusteluissaan virkamiesten kanssa suurpankkien johtajat ovat myös huomauttaneet Yhdysvaltain keskuspankin, valuutanvalvontaviraston ja Federal Deposit Insurance Corporationin toimenpiteistä vuonna 2019 – kun he antoivat pankeille, joilla on alle 700 miljardin dollarin omaisuuserät jättäytyä pois. ns. kertyneiden muiden laajan tuloksen heilahtelujen kirjaamisesta sääntöpääomaansa.
Tämän oli tarkoitus tehdä avainpääomasuhteista vähemmän epävakaa, mutta se on saattanut tehdä pienemmistä lainanantajista mukavampaa ottaa riskiä joukkovelkakirjasalkuissaan, koska tappiot eivät todennäköisesti vaarantaisi välittömästi osakkeiden takaisinostoa ja osinkoja.
Näin kävi varmasti SVB:ssä. Bloombergin tarkastelemien asiakirjojen mukaan yhtiön tase-vastuukomitea sai vuoden 2020 lopulla sisäisen suosituksen ostaa lyhytaikaisia joukkovelkakirjoja, kun talletuksia virtasi enemmän. Tämä muutos vähentäisi huomattavien tappioiden riskiä, jos korot nousevat nopeasti. Mutta siitä aiheutuisi kustannuksia: arviolta 18 miljoonan dollarin ansioiden pieneneminen ja 36 miljoonan dollarin osuma tästä eteenpäin.
Johtajat vastustivat. Sen sijaan yhtiö jatkoi käteisvarojen käyttöä korkeamman tuottoisen omaisuuden hankkimiseen. Tämä auttoi voittoa hyppäämään 52 prosenttia ennätykseen vuonna 2021 ja auttoi yrityksen arvon nousemaan yli 40 miljardin dollarin. Mutta kun korot nousivat jyrkästi vuonna 2022, yritys keräsi yli 16 miljardin dollarin realisoitumattomia tappioita joukkovelkakirjasijoituksistaan.
Koko viime vuoden ajan jotkut työntekijät vaativat yhtiön taseen uudelleensijoittamista lyhyempiin joukkovelkakirjalainoihin. Kysymykset hylättiin toistuvasti keskusteluihin perehtyneen henkilön mukaan. Yritys alkoi tehdä suojauksia ja myydä omaisuutta viime vuoden lopulla, mutta liikkeet osoittautuivat liian myöhäisiksi.
Becker tai SVB:n edustaja eivät vastanneet kommenttipyyntöihin.
"Minulla ei ole epäilystäkään siitä, että jos tähän pankkiin olisi sovellettu paljon tiukempia säännöksiä, ne eivät olisi saaneet ostaa pitkäaikaisia valtion velkakirjoja ja liittovaltion vakuuttamia pitkäaikaisia velkainstrumentteja - pohjimmiltaan kiinnitysvakuudellisia arvopapereita." Brad Sherman, demokraattinen kongressiedustaja myös Kaliforniasta, sanoi sunnuntaina. "Heidät olisi pakotettu ostamaan lyhytaikaisia instrumentteja, emmekä olisi käyneet tätä keskustelua", hän lisäsi.
Suuret tappiot
Suuret tappiot eivät olleet ainutlaatuisia SVB:lle: Kaiken kaikkiaan yhdysvaltalaiset pankit kirjasivat 620 miljardin dollarin realisoitumattomia tappioita myytävissä oleviin ja eräpäivään asti pidettäviin salkkuihinsa viime vuoden lopussa FDIC:lle tehtyjen hakemusten mukaan. Mutta SVB:n sijoitussalkku oli paisunut 57 prosenttiin sen kokonaisvarallisuudesta. Millään muulla kilpailijalla 74 suuren yhdysvaltalaisen pankin joukossa ei ollut yli 42 prosenttia.
Ja jotkut pankit näkivät tämän tulevan. JPMorgan Chase & Co kohtasi alun perin sijoittajien takaiskuja, kun se ei heti kyntänyt ylimääräisiä talletuksia arvopapereihin, mutta yrityksen johtajat sanoivat, että he halusivat mieluummin saada lisää käteistä tarvittaessa.
JPMorganilla oli uskottavuutta tehdä tällainen pyyntö osittain, koska sen 2021 miljardin dollarin velka 48 oli kaikkien aikojen kannattavin vuosi kaikista yhdysvaltalaisista pankeista. Ja tämä puhui huolesta, joka aiheutti osan sääntelyn peruuttamisesta: kuluttajat kiinnostuivat digitaalisesta pankkitoiminnasta, ja kun JPMorgan ja sen jättiläiskilpailijat kuluttavat kymmeniä miljardeja vuosittain teknologiaan, pelättiin, etteivät pienet yritykset yksinkertaisesti pysy perässä. . Niiden noudattamiskustannusten pienentäminen, ajattelu meni, ainakin antoi heille paremman mahdollisuuden kisaan.
FDIC-huutokauppa
Viime viikon epäonnistumisen jälkeen FDIC selvittää edelleen, mitä tehdä SVB:stä jäljellä oleville. Sääntelyviranomainen yritti järjestää pankin myynnin ja pyysi tarjouksia mahdollisilta ostajilta. Mutta sääntelyviranomaiset ymmärsivät, että aikataulu oli liian tiukka ennen markkinoiden avautumista maanantaina, ja sen sijaan he vetosivat niin kutsuttuun järjestelmäriskipoikkeukseen, jonka ansiosta FDIC pystyi estämään SVB:n vakuuttamattomat talletukset. Muutos helpotti markkinoiden häiriötä, ja virasto saattaa edelleen harkita vaihtoehtoja myydä SVB:tä kokonaan tai osittain.
Oli tunne, että jos mikä tahansa pankki, joka on 17:nnen kokoinen JPMorganista, laskisi, se ei olisi katastrofaalista. Mutta teknologia-alan myllerrys ja tartuntapelot kyseenalaistavat tämän logiikan.
Joulukuussa 2022, yli 12 vuotta Dodd-Frank-lain voimaantulon jälkeen, SVB jätti ensimmäisen kriisinratkaisusuunnitelmansa FDIC:lle. Kukaan ei tiennyt käyttävänsä sitä viikkoja myöhemmin.
– Craig Torresin, Allyson Versprillen ja Ed Ludlowin avustuksella.
Useimmat luetut Bloomberg Businessweekistä
© 2023 Bloomberg LP
Lähde: https://finance.yahoo.com/news/svb-failure-sparks-blame-game-093000186.html