Nouseva dollari lisää pariteettimahdollisuutta euron kanssa

Euro ja dollari saavuttivat pariteetin viimeksi vuoden 2002 lopulla, vaikka Euroopan yhteisvaluutta on viime aikoina ollut kynnyksen kanssa. Vuoden 2016 lopulla euro kääntyi kohti pariteettia sen jälkeen, kun entinen presidentti Donald Trump voitti Yhdysvaltain presidentinvaalit ja kauppiaat odottivat Yhdysvaltain keskuspankin koronnousuja. Nämä vedot kuitenkin purettiin vuonna 2017 sen jälkeen odotettua nopeampaa kasvua Euroopassa. 

Jotkut markkinoiden tarkkailijat sanovat, että pariteetin mahdollisuus on tällä kertaa realistinen, kun kauppiaat kamppailevat haukkamaisen Fed:n kanssa, Venäjän heijastusvaikutusten Eurooppaan. sota Ukrainassa ja Kiinan talouden hidastuminen. Monet ekonomistit ja sijoittajat odottavat korkeammat energiahinnat ja sodasta johtuvat toimitushäiriöt hidastavat kasvua Euroopassa. Kaikenlainen eurooppalaisten tuotteiden kysynnän heikkeneminen Kiinassa voi painaa myös aluetta. 

Samaan aikaan Fed on aloittanut aggressiivisen kampanjan nostaakseen korkoja, mikä antaa lisäpotkua dollarille, joka on noussut yhdeksi hallitsevista sijoittajien paratiisi tänä vuonna. Korkeammat korot tukevat tyypillisesti dollaria tekemällä Yhdysvaltain omaisuuseristä houkuttelevampia tuottoa tavoitteleville sijoittajille. Euroopan keskuspankin odotetaan puolestaan ovat edelleen jälkeen Fedin rahapolitiikan kiristämisessä.

Nämä tekijät ovat lähettäneet euron ja dollarin heiluu villisti tänä vuonna-mukaan lukien torstai, jolloin euro nousi 1.2 % suhteessa dollariin, mikä on suurin hyppy yli kahteen kuukauteen. Euro kumosi osan noususta perjantaina, kun se laski 0.2 prosenttia. 

Eurolla on kuitenkin alkanut vuosi huonoimmin sitten vuoden 2015 Dow Jonesin markkinatietojen mukaan. Tämä on pakottanut jotkut analyytikot ja sijoittajat tarkistamaan pariteettiodotuksia viime viikkoina. 

"Meille todennäköisyys, että [euro ja dollari] käyvät kauppaa pariteettisesti, ovat pudonneet Ukrainan sodan alun 30 prosentista nyt 75 prosenttiin", sanoi.

Viraj Patel,

Vanda Researchin globaali makrostrategi. "Ei ole kovin vähän, mitä EKP:n pienet koronnosoitukset voivat pysäyttää [euron] laskun." 

Euro-dollari-pariteetilla, jota pidetään valuuttaparin psykologisena tasona, on myös merkittäviä vaikutuksia paikallisiin talouksiin ja kuluttajien lompakkoon. Tänä kesänä ulkomaille matkustaville amerikkalaisille heikko euro tarkoittaa, että heidän dollarinsa voivat mennä pidemmälle. 

Euroopan talouksille heikko euro tekee tuonnista kalliimpaa, mikä voi värähtää ja nostaa paikallisia hintoja. Tämä saattaa lisätä talouksien stressiä aikana, jolloin Euroopan maat – ja muut eri puolilla maailmaa –ovat jo tekemisissä huiman inflaation kanssa. 

"Laajasti ottaen heikompi valuutta vaikuttaa inflaatiota kiihdyttävästi", sanoi

Jane Foley,

Rabobankin valuuttastrategiapäällikkö. Mutta hän huomautti: "Eivät välttämättä tasot [joilla valuutat käyvät kauppaa] vaikeuttavat asioita. Epävarmuus ja epävakaus – vauhti, jolla etenemme – vaikeuttavat päättäjien kykyä mitata asioita, kuten inflaatiota.

Euron heikkeneminen voi myös tehdä euromääräisistä arvopapereista, kuten osakkeista, vähemmän houkuttelevia. Vertailuindeksi Stoxx Europe 600 on laskenut tänä vuonna 12 %, mikä on vähemmän kuin S&P 18:n 500 % pudotus. Mutta dollareissa mitattuna se on niskasta kiinni Yhdysvaltain indeksin kanssa. 

Sijoittajien hermostuneisuus on näkynyt muuallakin: Aiemmin tässä kuussa Italian ja Saksan valtion benchmark-lainojen tuottoero nousi 2.007 prosenttiyksikköön, korkeimmalle tasolle sitten toukokuun 2020, Tradewebin mukaan. Perjantaina ero nousi jälleen yli 2 prosenttiyksikön. Levenevää eroa Italian ja Saksan tuottojen välillä pidetään tyypillisesti alueen taloudellisen stressin barometrina. 

Kaikki markkinaseurailijat eivät ole vakuuttuneita euron ja dollarin pariteetista. Valuutta ei ole vielä pudonnut alle sen, mitä pidetään euron keskeisenä teknisenä tasoa – 1.034 dollarin päivänsisäistä tasoa, jolle euro laski vuoden 2017 alussa.

"Siinä on teknistä psykologiaa", sanoi Paul Ciana, FX:n teknisen strategian johtaja

Bank of America,

panee merkille, että euro pomppi korkeammalle putottuaan päivänsisäiselle pohjalle, noin 1.035 dollariin viime viikolla. Hän kuitenkin huomautti, että "ehkä tällä kertaa [pariteetti] todella tapahtuu, koska ihmiset ovat huonommin sijoittuneet siihen."

Commodity Futures Trading Commissionin tuoreet tiedot osoittavat, että velkaantuneilla rahastoilla oli viime viikolla vaatimaton nettolyhyt positio euroa vastaan, mutta ne ovat vähemmän laskevia valuuttaa vastaan ​​kuin viime vuonna. 

"Kun katselin europositiota, ensimmäinen asia, joka tuli mieleen, oli: "Voi, sillä on vielä matkaa", sanoi Ms Foley, jonka ennuste eurolle on 1.03 dollaria tulevina kuukausina. 

"Uskon, että jos olemme siirtymässä ympäristöön, jossa nämä riskit kasvavat euroalueelle - suurelta osin energiavarmuuden mutta myös Kiinan taantuman vuoksi - on mahdollista, että die hard härät luovuttavat", hän sanoi.

Kirjoita Caitlin McCabelle osoitteessa [sähköposti suojattu]