Osakkeet tuhoutuivat korkohäiriöstä vuonna 2022. Tässä on se, mikä ohjaa markkinoita vuonna 2023

Kipua lisäsi joukkovelkakirjamarkkinat myös katastrofi, ja jotkut segmentit näkivät historiansa suurimmat vuotuiset tappionsa, kun taas Yhdysvaltain valtiovarainministeriön hinnat laskivat ja tuotot nousivat jyrkästi.

Tämä tarjosi harvinaisen kaksinkertaisen haitan sijoittajille, jotka yleensä näkevät joukkovelkakirjalainojen pehmusteena, kun osakkeet kärsivät.

Mitä nyt? Kalenterin käänne ei poista markkinoiden tappioita vuonna 2022 johtaneita tekijöitä, mutta se tarjoaa sijoittajille mahdollisuuden pohtia, miten talous ja markkinat kehittyvät tulevana vuonna.

Korkosokki, kun Federal Reserve nosti korkoja historiallisen nopeasti pyrkiessään hillitsemään inflaatiota, asetti sävyn vuonna 2022. Paluu korkeampiin korkoihin – ja mikä voi olla neljän vuosikymmenen korkojen laskun aikakauden loppu. korkojen – odotetaan vaikuttavan vuonna 2023 ja sen jälkeen.

Kerro: Howard Marks: 40-vuotisen laskevien korkojen aikakauden loppu on ratkaiseva "merenmuutos" sijoittajille

Vaikka inflaatio, joka on edelleen kohonnut, osoittaa huipunsa merkkejä, markkinoille ryöstettiin uuteen vuoteen kausiluonteinen ralli, koska pelättiin, että Fedin jatkuvat ponnistelut aiheuttavat taantuman, joka tuhoaa yritysten tulot vuonna 2023.

Lue: Kuinka joulupukkiralli tai sen puute luo alustan osakemarkkinoille ensimmäisellä neljänneksellä

Fedin politiikan, inflaation, talouskasvun ja tulosten välinen vuorovaikutus tulee ohjaamaan markkinoita vuonna 2023, analyytikot sanovat.

Fed

"Tämä on ollut Fedin johtama markkina, joka on perustunut inflaatioon, joka ei ollut ohimenevää", kuten rahapolitiikan päättäjät olivat alun perin uskoneet, sanoi Quincy Krosby, LPL Financialin johtava globaali strategi puhelinhaastattelussa.

Fed luopui "väliaikaisesta retoriikasta" ja aloitti aggressiivisen kampanjan torjuakseen inflaatiota. "Tämä on johtanut markkinoille, jotka ovat huolissaan talouskasvusta ja siitä, lähdemmekö vuoteen 2023 merkittävän talouden taantuman edessä", Krosby sanoi.

Inflaatio

Analyytikot sanoivat, että sijoittajat saattavat kuitenkin nähdä optimismia inflaation huipun merkeissä.

"Ne päivät, joissa CPI oli alle 2 %, joista nautimme vuosina 08-20, ovat todennäköisesti menneet, mahdollisesti pitkäksi aikaa. Mutta inflaatio voi pudota tarpeeksi pitkälle (3–4 %), jotta Fed voisi pohjimmiltaan ajatella, että se on suorittanut tehtävänsä (vaikka se ei sano sitä suoraan, koska tavoite on edelleen 2 %), mutta kaikesta huolimatta me voisi poistua vuodesta 2023 ilman aineellista inflaatioongelmia", sanoi Sevens Report Researchin johtaja Tom Essaye perjantaina.

Skeptikot epäilevät, että inflaation hidastuminen riittää estämään keskuspankkia noudattamasta viitteitään, joiden mukaan se aikoo nostaa keskuspankkien koron yli 5 % ja pitää sen siellä jonkin aikaa.

Hedge-rahastotitaani David Tepper sanoi CNBC:n haastattelussa joulukuussa "lyhyeksi nojaava" osakemarkkinoilla, "koska uskon, että ylös-/alapuoli ei ole minusta järkevää, kun minulla on niin monet… keskuspankit kertovat minulle, mitä ne aikovat tehdä."

Katso: Fedin viranomaiset vahvistavat inflaation hidastumisesta ankaraa viestiä korkeammilla koroilla

Taantuman pelkoja

Toistaiseksi joustavilla työmarkkinoilla on optimisteja – ja keskuspankin virkamiehiä – väittämässä, että talous voisi välttää niin sanotun kovan laskun rahapolitiikan kiristyessä edelleen.

Lue myös: Pörssisijoittajat kohtaavat 3 taantuman skenaariota vuonna 2023

Sijoittajat kuitenkin "odottavat talouden taantuman toteutuvan vuoden 2023 alussa, mistä on osoituksena S&P 500 -indeksin ennustetun tuloksen kolmen neljäsosan lasku ja jatkuva defensiivisen sektorin taipumus", sanoi CFRA:n sijoitusstrategi Sam Stovall keskiviikon muistiinpanossa. . ”Laman vakavuus on edelleen kyseenalainen. Odotamme sen olevan lievä."

S&P 500:n karhumarkkinat ajoittuvat 3. tammikuuta 2022, jolloin se sulki ennätyslukeman ennen laskunsa alkamista. Se päättyi 19.4 prosentin vuosittaiseen tappioon.

"Keskimääräinen karhumarkkina toisen maailmansodan jälkeen on kestänyt 14 kuukautta ja johtanut 35.7 prosentin laskuun edellisestä huipputasosta", Glenmeden analyytikot kirjoittivat joulukuun muistiossa.

"Noin 12 kuukauden ja 20 prosentin kohdalla nykyinen karhumarkkina näyttää olevan lähes 2/3 tyypillisen karhumarkkinoiden laskun tiestä. Nykyiset markkinat näyttävät noudattavan samanlaista kehityskulkua kuin keskimääräiset historialliset karhumarkkinat tähän asti", he kirjoittivat. "Aiempien trendien perusteella karhumarkkinat laskevat keskimäärin vasta taantuman alkaessa, vaan ennen taantuman päättymistä."

Related: Kuinka kauan osakkeet pysyvät karhumarkkinoilla? Se riippuu siitä, iskeekö taantuma, Wells Fargo Institute sanoo