(Bloomberg) - Yleinen varoitus Wall Streetillä vuosikymmenen ajan on, että kaupankäyntipisteet ovat vallanneet ihmiset, jotka ovat liian nuoria ymmärtämään, millaista on navigoida Federal Reserve -järjestelmän kiristyssyklissä. He ottavat nyt selvää.
Useimmat luetut Bloombergilta
Markkinoilla on turbulenssia, sitten on mitä tahansa kutsutkaa kaksi viimeistä päivää, kun 900 pisteen Dow-rallia seurasi 12 tuntia myöhemmin 1,000 XNUMX pisteen lasku. Viime aikoina satoja miljardeja dollareita arvoa loihditaan ja poltetaan omaisuudessa päivässä, mikä on jyrkkä käänne pandemian jälkeisen aikakauden suoralta ylöspäin.
Kun ennen jokainen dippi ostettiin, nyt jokainen pomppiminen on myyty. Torstai oli vasta neljäs päivä 20 vuoteen, jolloin osakkeet ja joukkovelkakirjat laskivat kumpikin 2 % plus laskua seuraavien suurten pörssirahastojen seurauksena. Tämän suuruusluokan soviteltu omaisuuserien välinen stressi synnyttää luotettavasti spekulaatioita siitä, että suuria rahastoja on pakko myydä.
"Olen peloissani kuten kaikki muutkin", sanoi Jim Paulsen, Leuthold Groupin sijoitusstrategi ja yksi Wall Streetin näkyvimmistä häristä. "Olen ollut alalla melkein 40 vuotta – nämä asiat eivät muutu helpommaksi, koska koskaan ei voi tietää varmasti ja tiedät myös, että olet ollut väärässä aiemmin."
Vaihtuvuuden takana on keskuspankki, joka on sitoutunut todennäköisesti aggressiivisin talouden elvytystoimien poistamiseen sitten vuoden 1994. Keskuspankki on ollut aikoinaan markkinoiden vakauden ankkuri, ja nyt sen tärkein vastustaja on vannonut hillitsevänsä kuumimman inflaation neljään vuoteen. vuosikymmeniä.
"Asiakkaat soittavat ja sanovat: 'Olemmeko jo valmiita? Pitäisikö meidän olla huolissaan? Pitäisikö meidän laittaa se kaikki patjan alle?” Kingsview Investment Managementin salkunhoitaja Paul Nolte sanoi puhelimitse Chicagosta. "Tämä tuntuu hieman enemmän vuosilta 2000, 2002, jolloin se on vain tasaista ja jatkuvaa laskua joidenkin mielenosoitusten välissä."
Fed-häiriöt ovat kaikkialla. Keskiviikkona sen jälkeen, kun puheenjohtaja Jerome Powell ilmoitti, että 75 peruspisteen koronnousu ei ole odotettavissa tulevissa kokouksissa, osakkeet nousivat, mikä lähetti S&P 500:n Fed:n jälkeiseen suurimpiin nousuun kymmeneen vuoteen. Sitten markkinat taipuivat torstaina, ja indeksi putosi yli 3.5 %, kun kauppiaat arvioivat maisemaa uudelleen.
Viimeisten 25 vuoden aikana vain kolmessa muussa Fedin politiikkakokouksessa on nähty tämän kokoisia suuria markkinoiden kääntymyksiä heikompaan suuntaan kahden ensimmäisen päivän aikana.
"Mikä ero päivällä onkaan", sanoi Frank Davis, LEK Securitiesin vanhempi toimitusjohtaja. "Eilen ihmiset lukivat Fedin kommenttia näkivät jonkin verran ennustettavuutta ja vakautta. Mutta nyt se näyttää suurelta huijaukselta."
Lähes kaikki omaisuuserät kärsivät keskuspankin aiheuttamasta myllerryksestä. Dollari, joka laski lähes 1 % Fed-päivänä, toteutti täyden elpymisen torstaina lähestyäkseen 20 vuoden huippua. Korkosijoituksissa 10 vuoden valtion velkasitoumusten tuotot poistivat keskiviikon laskun ylittäen 3 %.
Harvat odottavat ratsuväen ratsastavan lähiaikoina tai syöksyltä suojaavan ryhmän. Fed on kärsinyt inflaatiosta, ja se tarvitsee taloudellisia ehtoja tiukentaakseen hidastaakseen ruoan, autojen ja asuntojen hintojen nousua. Vaikka Powell on toistuvasti ilmaissut luottamuksensa pehmeän laskun saavuttamiseen taloudessa, taantuman riski on uhka, jota sijoittajilla ei ole varaa sivuuttaa, 22V Researchin perustajan Dennis DeBusscheren mukaan.
"Tästä syystä jokainen ralli on myytävä", DeBusschere sanoi. ”Koska korkeamman riskin omaisuus tarkoittaa, että et taistele inflaatiota vastaan! Sinulla ei ole ulospääsyä!!” hän lisäsi. "Kuka helvetti astuu tähän nauhaan?"
Itse asiassa vuodesta 2022 on tulossa tuskallisin vuosi dippien ostajille vuosikymmeniin. S&P 500:n keskimääräinen pudotus on tammikuusta lähtien kestänyt 2.3 päivää, enemmän kuin koskaan vuoden 1984 jälkeen, kun taas sen tuotto laskusessioiden jälkeen on ollut negatiivinen 0.2 %. Se on pahin 35 vuoteen.
Suurimman osan viime vuosikymmenen dip-ostojen menestyksestä ehdolla olevat sijoittajat ovat peloissaan uudesta kokemuksesta, ja he poistuivat osakepainotteisista rahastoista huhtikuussa yhdellä vuosiin nopeimmista tahdista.
Greg Boutlelle, BNP Paribasin osake- ja johdannaisstrategian yhdysvaltalaiselle johtajalle, keskiviikon pomppiminen oli "karhumarkkinoiden rallin tunnusmerkki".
"Asemointi on ollut erittäin puolustava tässä liikkeessä, mikä saattaa jossain määrin lieventää paniikkia tai pakkomyynnin tunnetta", hän sanoi. "Mutta tämän päivän hintakehitystä on vaikea lukea muuksi kuin ongelmalliseksi hyvin lyhyellä aikavälillä."
Useimmat luetut Bloomberg Businessweekistä
© 2022 Bloomberg LP
Lähde: https://finance.yahoo.com/news/scared-everybody-else-stocks-shaky-201016954.html