(Bloomberg) - Sijoittajat luottavat vain vähän Yhdysvaltain osakkeisiin edes tämän kuun nousun jälkeen: Useimmat sanovat, että markkinat eivät ole vielä saavuttaneet pohjaa yritysten tulosten vuoksi.
Useimmat luetut Bloombergilta
Näin arvioi noin 70 % viimeisimmän MLIV Pulse -tutkimuksen 383 vastaajasta. Suurin painotus – 35 % – sanoi, että pohjat tulevat vasta vuoden 2023 toisella puoliskolla. Alle neljäsosa arvioi, että osakkeet ovat jo nousseet heidän kourunsa. Löydökset osoittavat, kuinka järkyttynyttä sijoittajat jatkuvat viime vuoden pörssin jälkeen, ja huoli kasvaa yritysten tulosnäkymiin talouden hidastuessa.
Muuttuvan maiseman kotiin ajaessa lähes puolet osallistujista sanoo, että osakkeiden avain tällä viikolla tulee olemaan Apple Inc:n, Meta Platforms Inc:n ja Exxon Mobil Corp.:n neljännesvuosittaiset tulokset Federal Reserve -päätöksen tai muun puheenjohtajan Jerome Powellin keskiviikkona sanoman sijaan. Keskuspankin odotetaan yleisesti nostavan neljännespisteen 1. helmikuuta, mikä on pienin nousu lähes vuoteen.
"Sijoittajien keskuudessa on tällä hetkellä paljon negatiivisuutta ja epävarmuutta - ja hyvästä syystä", sanoi Michael Sheldon, RDM Financial Groupin sijoitusjohtaja. "Se on vaikea aika, koska rahoitusolosuhteet ovat löystyneet viime kuukausina osakekurssien noustessa, mitä Fed ei halua, koska se yrittää hidastaa taloutta kesyttääkseen inflaation."
S&P 500 -indeksi on tällä viikolla noussut 6 % vuonna 2023, mikä on parasta tammikuun vauhtia sitten vuoden 2019, kun inflaation hiipumisen ja hiipuvan kasvun merkit ovat saaneet aikaan vetoja siitä, että Fed on lähellä lopettaa kiristyssyklinsä. Silti aggressiivisin koronnostotyö vuosikymmeniin yhdistettynä hintojen ja palkkojen nousukierteeseen on luonut yrityksille haastavan ympäristön kasvattaa voittoja.
Noin 90 prosenttia kyselyyn vastanneista odottaa inflaation jatkuvan hidastuvan vuonna 2023, mutta pysyvän Fedin 2 prosentin tavoitteen yläpuolella. Tämä liittyy osakkeisiin liittyviin epäilyksiin, sillä kysymys siitä, kuinka kauan inflaatio pysyy korkeana, on tehnyt sijoittajille vaikeaksi asettua vuonna 2023.
Osakehännit ovat vakaasti vähemmistössä, ja vain 18 % kyselyyn osallistuneista sanoi odottavansa lisäävänsä S&P 500 -indeksiään seuraavan kuukauden aikana. Yli puolet sanoo pitävänsä altistuksensa ennallaan, kun taas noin 27 prosenttia ennakoi sen vähentävän.
Kokonaiskysymys tulosten noustessa on kasvun kehityskaari. Yhdysvaltain talous näyttää merkkejä lievästä hidastumisesta, jonka keskuspankki haluaisi nähdä yrittäessään hillitä inflaatiota käynnistämättä jyrkkää taantumaa.
Ennustajat odottavat Yhdysvaltain talouden supistuvan toisella ja kolmannella neljänneksellä.
"Tämä saattaa olla odotetuin taantuma, joka Yhdysvalloissa on koskaan ollut, jos se tapahtuu, ja jotkut taloudelliset indikaattorit osoittavat jo sen olevan todennäköistä", Sheldon RDM Financial Groupista sanoi. "Pörssi on luultavasti saavuttanut pohjan, mutta en olisi yllättynyt nähdessäni lisäheikkoutta keväällä, kun sijoittajat ottavat huomioon heikompaa taloustietoa ja heikompia voittoja."
Joukkovelkakirjakauppiaat odottavat taloustilanteen olevan tarpeeksi huono, jotta Fed joutuu leikkaamaan myöhemmin tänä vuonna, sillä swap-hinnoittelulla Yhdysvaltain keskuspankki nostaa ohjauskorkonsa ensin alle 5 prosenttiin tai alle vuoden 2023 puoliväliin mennessä. Osa vedonlyönnistä on odotus, että inflaatio jatkaa liukumistaan, mikä antaa Fedin liikkumavaraa.
"Historia kertoo meille, että yhdeksän kuukautta edellisen koronnoston jälkeen Fedillä on taipumus laskea korkoja", CFRA:n pääsijoitusstrategi Sam Stovall sanoi Bloombergin TV-haastattelussa.
Tämä on ristiriidassa useiden Fedin virkamiesten lähettämän viestin kanssa, jonka mukaan he nostavat korkoja yli 5 % eivätkä laske niitä tänä vuonna.
Yli puolet kyselyyn osallistuneista sanoi olevansa samaa mieltä DoubleLine Capital LP:n sijoitusjohtaja Jeffrey Gundlachin kanssa siitä, että on parasta seurata, mitä joukkovelkakirjamarkkinat sanovat Fedin tiestä – toisin kuin keskuspankin virkamiesten signaaleja.
Lue lisää: Gundlach sanoo, että kuuntele joukkovelkakirjamarkkinoita mieluummin kuin noudata korkoja
Ilmeinen riski on, että se voi osoittautua osakkeenomistajien toiveajatteluksi, joka joutui viime vuonna pahoinpitelyyn, kun Fed reagoi aggressiivisesti rehottavaan inflaatioon ja valtion velkasitoumusten tuottojen nousuun.
Jotkut sijoittajat varoittavat taistelemasta Fedia vastaan, varsinkin kun talouden osat - kuten työmarkkinat - osoittavat joustavuutta jyrkempien lainakustannusten edessä. Jos Fed voittaa tämän syklin kanapelin, tutkimuksen pessimistit näyttäisivät ennakoivilta.
"Treasury-markkinat ovat melko omahyväiset", sanoi Tracy Chen, Brandywine Global Investment Managementin salkunhoitaja. "En usko, että Fed laskee korkoja tänä vuonna, koska he eivät todennäköisesti ole tyytyväisiä työmarkkinoiden tilanteeseen. Joten valtiovarainministeriöissä voi olla uusi myynti."
Katso lisää markkina-analyysiä MLIV-blogista. Tilaa MLIV Pulse -tarinat napsauttamalla tätä.
Useimmat luetut Bloomberg Businessweekistä
© 2023 Bloomberg LP
Lähde: https://finance.yahoo.com/news/stocks-poised-hit-lows-survey-010021690.html