Osakemarkkinoiden jyrkät pyörähtelyt nostivat tulosten keskipisteeseen, kun inflaatio murskaa Fedin "kivenä"

Järkymätön inflaatio on tuhonnut toiveet nopeasta kääntymisestä pois Federal Reserven aggressiivisista koronnostoista, mikä puolestaan ​​heikentää Yhdysvaltain yritysten tulosnäkymiä vuodelle 2023 ja ruokkii keskustelua siitä, voiko seuraava suuri finanssikriisi olla tulossa.

Syyskuu on odotettua kuumempi kuluttajahintaindeksi Raportti, joka sisälsi seitsemännen peräkkäisen 8 prosentin vuotuisen yleisinflaatiovauhdin, ei jättänyt epäilystäkään siitä, että jatkuvat hintapaineet jatkuvat ainakin vuoden loppuun. Taloustieteilijät ja kauppiaat asettavat nyt a Fed-rahastojen korkotavoite 5 % ensi vuoden kartalla, tasolla, jonka katsotaan vaikuttavan negatiivisesti yritysten tulokseen ja osakemarkkinoihin. Se saattaa myös herättää huolta mahdollisesta markkinoiden ja talouden romahdus vuosien 2007-2009 suuren finanssikriisin ja taantuman mittakaavassa.

Kuten kolmannella neljänneksellä ansaintajakso alkoi perjantaina - ilmoitusten kanssa Kirjailija: JPMorgan Chase & Co. JPM, Citigroup Inc. C, Wells Fargo & Co. WFC ja Morgan Stanley MS — Vielä oli hieman toivoa, että muut yritystulokset kestäisivät toistaiseksi. Osakkeet onnistuivat myös vetäytymään a järkyttävä ralli torstaina huolimatta syyskuun kuumasta inflaatiolukemasta, jonka analyytikot katsoivat sijoittajien vähäisiksi kateiksi kuuden istunnon myynnin jälkeen, joka jätti S&P 500 -indeksin.
SPX,
-2.37%
alimmillaan sitten marraskuun 2020 keskiviikkona.

Lue: Miksi osakkeet pomppasivat historiallisesti toisen kuuman inflaatioraportin jälkeen ja Torstai oli "yksi urani hulluimmista päivistä" markkinoilla, sanoo BlackRockin Rick Rieder

Silti "kaikki ymmärtävät, että ensi vuoden tulosarviot – 8 %:n konsensusarvio vuoden 2023 tuloskasvulle verrattuna vuoteen 2022 - ovat tässä vaiheessa fantasiaa", sanoi Dan Eye, Fort Pitt Capital Groupin sijoitusjohtaja Harrisburgissa. , Pa., joka valvoo 5 miljardin dollarin omaisuutta. "En usko, että yksikään markkinoita tiiviisti seuraava strategi tai analyytikko todella odota, että tulot pysyvät ennallaan vuoteen 2023 asti. Olemme tilanteessa, jossa on kysymys siitä, kuinka pitkälle niitä pitää laskea."

Samaan aikaan S&P 500 -indeksi jatkaa kauppaa "laskevalla kanavalla", joka on ollut paikallaan elokuun puolivälistä lähtien, sanoo Fiona Cincotta, Lontoon City Indexin vanhempi rahoitusmarkkina-analyytikko. Perjantain S&P 3,600 -indeksin pudotus alle 500 3,490:n pitää myyjät "toiveikkaana lisälaskennasta", kun taas murto alle 3,390 2020 avaisi oven helmikuussa XNUMX saavutetulle XNUMX XNUMX:n tasolle, hän sanoi.

Syyskuun CPI-raportti "vahvistaa pelot siitä, että inflaatio on paljon tahmeampi ja paljon enemmän juurtunut talouteen kuin ehkä luulimme etukäteen ja että prosessi inflaation alentamiseksi tulee olemaan paljon pidempi kuin alun perin odotettiin", Cincotta sanoi puhelimitse. "Tämä tarkoittaa, että Federal Reserven on nostettava korkoja aggressiivisemmin pidempään, mikä on huono uutinen talouskasvulle ja tarkoittaa, että taantuma on todennäköisempää."

Osakkeilla käydään kauppaa tasoilla, jotka viittaavat "aggressiivisempaan Fediin ja korkeampiin korkoihin pidemmän aikaa". Osakekurssien ollessa hänen arvioidensa mukaan osakekohtainen tulos on edelleen 17.8-kertainen, Cincotta näkee kuitenkin "hyvän mahdollisuuden" osakkeiden 10 prosentin pudotukseen seuraavien kuukausien aikana, koska kuluttajien harkinnanvaraisten yritysten tulot kärsivät erityisen ankarasti. Hän sanoi, että S&P:n pitäisi palata yli 3,800 XNUMX:aan, jotta hän voisi muuttaa mieltään.

"Tuntuu siltä, ​​että pahimpia skenaarioita tuodaan esiin ja että olemme juuri nyt tässä alaspäin", hän sanoi.

Lue: 5 seurattavaa trendiä ja viisi toimintapistettä tulojen alkaessa. Ja kyllä, inflaatio tulee olemaan suuri.

Myönnettäköön, että yritysten tulos pysyi yleensä odotettua paremmin tasolla toisella vuosineljänneksellä, kun eBay Inc:n kaltaiset yritykset.
ebay,
-2.32%
ja Best Buy Co.
BBY,
-1.80%
tuottaa terveellisiä tuloksia. Samanlainen vahvuus nähtiin myös PepsiCo:n kolmannen vuosineljänneksen tuloksessa
PEP,
-2.53%
julkaistu keskiviikkona, joka paljasti, että kuluttajat pysyivät valmiina maksamaan enemmän ja tarjosivat toivoa, että muut tulosraportit saattavat osoittautua pelättyä paremmaksi.

Syyskuun kuluttajahintaindeksin jälkeen on kuitenkin muuttunut se, että nyt on "kiistatonta näyttöä siitä, että inflaatio ei ole laskemassa", sanoi Thomas Simons, Jefferiesin rahamarkkinaekonomisti New Yorkista.

Hän ja kollegansa Aneta Markowska kirjoittivat muistiinpanossa, että toiveet inflaation huipusta ja Fedin käänteestä "pyyhkittiin kokonaan syyskuun CPI-raportin myötä". He myös toistivat vaatimuksensa 5.1 prosentin päätekoroksi eli tasolle, jolla Fed todennäköisesti lopettaa koronnostokampanjansa. Simons sanoi puhelimitse, että "en sulje pois ulkopuolista riskiä siitä, että korkojen täytyy nousta inflaation yläpuolelle."

John Silvialle, Dynamic Economic Strategy -yrityksen perustajalle ja toimitusjohtajalle Captiva Islandissa, Fla., 5 prosentin rahastokorko merkitsisi "melko korkeaa diskonttotekijää osakemarkkinoilla ja lisää 75-100 peruspistettä asuntolainojen korot."

"Rahoituskustannukset tulevat olemaan vaikeat ja vaihtoehtoja tulee olemaan paljon vähemmän", Wells Fargo Securities LLC:n entinen pääekonomisti Silvia sanoi puhelimitse. 

Ja se ei koske vain julkisesti noteerattuja markkinoita, kuten osakkeita, jotka tuntevat osuman, hän sanoi. Samoin tulevat piilotetut jälkimarkkinat, kuten vakuudellisten lainasitoumusten markkinat, jotka "kehitettiin parin viime vuoden aikana ja joita ei koskaan hinnoiteltu 5 prosentin rahastokorkoon".
 
Ensi viikon Yhdysvaltain talouskalenterissa on pula merkittävistä markkinoita liikuttavista julkaisuista. Maanantai tuo Empire Staten valmistusindeksin julkistamisen lokakuulle. Sitä seuraa tiistaina teollisuustuotannon ja kapasiteetin käyttötiedot sekä NAHB:n kodinrakentajien indeksi.

Keskiviikkona syyskuun tiedot rakennusluvista ja asuntojen aloituksista on tarkoitus julkaista yhdessä Fedin Beige Book -raportin kanssa. Torstai tuo mukanaan viikoittaiset työttömyyskorvaukset, olemassa olevien asuntojen myynnin, Philadelphia Fedin valmistusindeksin ja johtavat talousindikaattorit.

Perjantaina julkaistaan ​​yhteisten inflaatio-odotusten kolmannen neljänneksen indeksi.