Osakemarkkinat tärkeän kokeen kynnyksellä: Katso tätä S&P 500 -tasoa, jos vuoden 2022 pohja antaa periksi, RBC sanoo

Calvasinan näkemyksen mukaan 3,500 212:n taso on tärkeä, koska se on "piste, jossa mediaani taantuma hinnoitellaan", ehkä houkuttelee joitain sijoittajia ostamaan laskun. Tämä johtuu siitä, että tällä tasolla, perustuen RBC:n "alle konsensuksen" osakekohtaiseen tulokseen 2023 dollaria vuodelle 3,561, indeksin termiinihinta-tulossuhde laskee keskiarvon alapuolelle, jos se osuu XNUMX XNUMX:een, Calvasinan mukaan.

"Se voi avata oven tarjousten metsästäjille, vaikka perustavanlaatuisia katalysaattoreita korkeammalle siirtymiselle - muita kuin keskipitkän aikavälin - on tosin vaikea tunnistaa", hän sanoi. 

Kun Federal Reserve nosti aggressiivisesti korkoja yrittääkseen hillitä itsepintaisen korkeaa inflaatiota, sijoittajat ovat keskittyneet siihen, mitä "pidempään korkeammat korot" voivat tarkoittaa osakemarkkinoiden arvostuksetRBC:n mukaan. 

RBC arvioi, että S&P 500 saattaa päättää vuoden hinta-tulos-kertoimella, joka on 16.35-kertainen perustuen vuoden 2022 inflaatio-odotuksiin ja Fedin liittovaltion rahastokorkoon. yhteenveto taloudellisista ennusteista julkaistiin viime viikon politiikkakokouksensa jälkeen. Tämä laskelma ottaa huomioon myös 3.4 prosentin tuoton 10 vuoden valtion velkakirjalle, mikä olettaa, että nykyinen korko laskee hieman taantuman vuoksi.

Lue: Fed yrittää välttää "syvää, syvää kipua" Yhdysvaltain taloudelle, Bostic sanoo

"Mallin ennakoidaan P/E:ksi 16.35x 57 prosentin supistumisella pandemian huipulta 37.8x - lähellä 1970-luvulla ja teknologiakuplan jälkeistä supistumista", Calvasina kirjoitti. "Jos S&P 500 kävisi 16.35-kertaisena vuoden 2022 EPS-ennusteemme 218 dollariin verrattuna, indeksi putoaisi 3,564 XNUMX:ään." 

RBC:n mukaan S&P 500:n hinta-tulossuhde on noin 16 "kohtuullinen", joka perustuu 1970-luvulle asti ulottuvaan analyysiin, jossa kerrotaan koroista ja inflaatiosta sekä näiden alueiden nykyisistä näkemyksistä.

Samaan aikaan sijoittajien mieliala on "historiallisen vaihteluvälinsä alimmillaan", Calvasina sanoi. Hän viittasi oman pääoman osto-to-call -suhteeseen, joka päättyi viime viikolla korkeimmalle tasolle pandemian jälkeen ja lähestyi joulukuun 2018 huippua.

Myyntioptiosopimukset antavat sijoittajille oikeuden, mutta eivät velvollisuutta, myydä osakkeita sovittuun hintaan tietyn ajan kuluessa. Tästä syystä ne heijastavat myös osakemarkkinoiden laskusuuntausta. Osto-optiot, jotka antavat sijoittajalle oikeuden ostaa arvopaperin määrätyllä hinnalla tietyn ajan kuluessa, osoittavat nousevaa näkemystä. 

Kun osto-to-call -suhde nousee yli 0.75:n, S&P 500:n mediaaninousu seuraavien kolmen kuukauden aikana on 3.9 % vuoden 1997 tietojen perusteella. Mediaaninousu nousee 7.8 prosenttiin tätä tasoa seuraavien kahdeksan kuukauden aikana ja nousee 11.3 prosenttiin seuraavien 12 kuukauden aikana sen jälkeen, kun se on noussut yli 0.75:n, huomautus osoittaa.

S&P 500 -indeksi on pudonnut 22.5 % tänä vuonna perjantaihin ja oli 1.1 % matalammalla maanantai-iltapäivällä noin 3,654 3666.77:ssä FactSetin tietojen mukaan viimeisessä tarkistuksessa. Se on hieman alle indeksin tämän vuoden viimeisen alimman 16:n kesäkuun XNUMX. päivänä.

Yhdysvaltain osakemarkkinat olivat laskussa maanantai-iltapäivällä, mikä pidensi viime viikon tappioita, kun valtiovarainministeriön tuotot jatkoivat nousuaan Fedin viime viikolla pidetyn poliittisen kokouksen haiman tuloksen jälkeen. 10 vuoden Treasury-tuotto
TMUBMUSD10Y,
3.919%
hyppäsi noin 20 peruspistettä noin 3.89 prosenttiin maanantai-iltapäivän kaupankäynnissä, FactSet-tiedot osoittavat viimeisellä tarkistuksella.

Lue: Morgan Stanley sanoo, että sijoittajien tulisi harkita tätä satamaa markkinoiden myrskyssä juuri nyt