Osakemarkkinat tekivät juuri "sama virheen jälleen" – tässä on syy, miksi asiantuntijat ovat huolissaan viimeisestä rallista

Kärkilinja

Osakkeiden paluun ennen kriittistä inflaatiolukua, Morgan Stanleyn sijoituspäällikkö varoittaa, että markkinoiden viimeisin noususuhdanne alkaa muistuttaa viime kesän karhumarkkinoiden rallia, joka johti lopulta uusiin alhaisiin arvoihin tärkeimmille indekseille – varsinkin kun elpyvän teknologiasektorin tulos. ovat olleet suurelta osin pettymys.

Key Facts

Morgan Stanleyn strategi Michael Wilson muisteli maanantaiaamuna asiakkailleen, kuinka S&P 500 nousi yli 15 prosenttia viime kesänä toivoen, että Federal Reserve kääntyisi pian inflaation hillitsemiseen tähtäävään aggressiiviseen politiikkaansa. vaatia ei tapahdu lähiaikoina lähes vuoden kuluttua.

S&P putosi lopulta yli 16 prosenttia usean vuoden pohjalle lokakuussa, kun viranomaiset pettivät toiveet käänteestä, ja Wilson varoitti maanantaina, että näyttää siltä, ​​että osakkeet "saattavat juuri tehdä saman virheen uudelleen", huomauttaen, että teknologia on jälleen johtavassa kasvussa. teki viime kesänä, vaikka toiveet Fedin politiikan muuttamisesta tuntuivat edelleen "ennenaikaisilta".

Asiaa pahentaa vielä se, että tulosennusteet ovat nyt "paljon huonommat" kuin viime vuonna, ja ne ovat kääntyneet vuositasolla negatiivisiksi. Erityisesti tekniikan tulos on ollut "suuresti pettynyt" ja putoaa 13 % tällä neljänneksellä, mikä on huonoin vuotuinen kasvuvauhti. Suuren finanssikriisin jälkeen, analyytikot huomauttavat.

Fedin toiveiden heikkeneessä nyt ja tulosten heikkeneessä edelleen, markkinat ovat "suunnilleen yhtä irrallaan todellisuudesta kuin se on ollut näiden karhumarkkinoiden aikana", Wilson sanoo ja uskoo, että S&P putoaa 5 % vuoden loppuun mennessä 3,900 14 pisteeseen, mutta voi pudota jopa 3,500 % XNUMX:aan, jos asiat pahenevat paljon.

Mitä katsella

Työministeriö raportoi tammikuun inflaatiosta tiistaiaamuna. Taloustieteilijät arvioivat kuluttajahintaindeksin nousevan keskimäärin 6.2 prosenttia vuodessa, mikä tarkoittaa laskua edellisen kuukauden 6.5 prosentista. Enemmän kuin tämä voisi viitata siihen, että Fedin voi olla vaikeampaa kesyttää inflaatiota kuin asiantuntijat uskovat - kehitys, joka todennäköisesti heliseisi markkinoita entisestään.

Avaintaustaa

Osakemarkkinat romahtivat viime vuonna, kun Fedin koronnosoitukset alkoivat hidastaa taloutta ja kumosivat tehokkaasti suuren osakekurssin nousun, jota hallitusten elvytystoimet tukivat pandemian aikana. Noustuaan pilviin 22 % vuonna 2021, teknologiapainotteinen Nasdaq romahti 33 % vuonna 2022 ja S&P 9 %. Inflaation kanssa jotka Tämän vuoden 40 vuoden huipuista Nasdaq ja S&P ovat nousseet 14 % ja S&P 8 %; Wilson ja muut asiantuntijat ovat kuitenkin huolissaan siitä, että mielenosoitus voi olla huijaus, varsinkin jos inflaatio lakkaa jäähtymästä – tai mikä pahempaa, tikittää jälleen.

Contra

"Jatkuva taloudellinen huoli ja epävakaus piinaavat edelleen markkinoita ja uhkaavat toisena peräkkäisenä laskuvuonna", sanoo Seema Shah, Global Asset Managementin päästrategi. "Vaikka taantumat voivat todellakin olla vaikeita, historia osoittaa, että ne ovat usein lyhyempiä kuin härkämarkkinat." Shah huomauttaa, että karhumarkkinat ovat kestäneet toisen maailmansodan jälkeen keskimäärin 14 kuukautta ja johtaneet markkinoiden laskuun 36 %. Sitä vastoin keskimääräiset härkämarkkinat kestävät lähes kuusi vuotta ja tuottavat 192%.

Kirjallisuutta

Työmarkkinoille lisätty 517,000 54 työpaikkaa tammikuussa – työttömyysaste putosi 3.4 prosenttiin XNUMX vuoteen (Forbes)

Fed nostaa korkoja vielä 25 peruspistettä – lisää vaelluksia on vielä tulossa (Forbes)