Passiivisen kaupankäynnin räjähdysmäinen kasvu, menettämisen pelko ja sokea usko "julkkistoimittajiin" ovat osaltaan edistäneet nopeasti kasvavien teknologianimien kuohumista Harvardin luennoitsijan ja kuuluisan kirjailijan Vikram Mansharamanin mukaan.
Nyt kirjailija, joka teki nimen havaitsemalla markkinakuplia kirjassaan "Boombustology: Spotting Financial Bubbles Before They Burst", sanoo, että toinen saattaa olla poksahtamassa.
"Uskon, että passiivinen sijoituskupla on muodostumassa, ja se on itse asiassa alkanut näyttää halkeilun ja halkeamisen merkkejä täällä", Mansharamani sanoi puhuessaan Yahoo Financen Future of Financesta. ”Meillä on ollut virrat, jotka ovat ohjanneet hintoja, enemmän kuin perustekijät monilla aloilla. Ja osa siitä johtuu vain valtavasta rahamäärästä, joka virtaa joihinkin näistä indekseistä."
Bloomberg Intelligencen mukaan passiivinen sijoittaminen, joka seuraa markkinapainotettua indeksiä tai salkkua, muodostaa nyt yli puolet kaikista Yhdysvaltain julkisesti noteeratuista osakeindeksirahastoista. Rahastot ovat kasvaneet räjähdysmäisesti osittain siksi, että ne veloittavat huomattavasti alhaisempia maksuja niiden hallinnointitavan vuoksi. Mutta Mansharamani, joka on myös luennoitsija Harvardin yliopistossa, väittää, että passiivisen sijoittamisen suuri vaikutus on johtanut osakkeiden hintavääristymiin, ja markkinoita ohjaavat yhä enemmän pääomavirrat ja vauhtiohjatut algoritmit.
Esimerkkinä hän mainitsee ympäristö-, sosiaali- ja hallintoon (ESG) keskittyvien rahastojen kasvun. Kasvava tietoisuus ilmastoon liittyvistä asioista johti viime vuoden marraskuun loppuun mennessä lähes 650 miljardia dollaria ESG-painotteisiin indekseihin Refinitiv Lipperin tietojen mukaan, mikä johti vuoden 2021 ennätykseen. Mansharamani kuitenkin väittää, että kysyntä ei välttämättä ole ollut. vastasivat markkinoiden tarjontaa.
Tämän seurauksena pääomavirrat rahastoista, joilla on ESG-mandaatti, ovat suurelta osin keskittyneet muutamaan osakkeeseen, mikä on johtanut kestävästi sijoitettaviksi katsottujen yritysten paisutettuihin arvoihin, hän sanoi.
”Näillä rahastoilla ei ollut montaa paikkaa, jonne he voisivat pysäköidä niin paljon rahaa kuin saivat. Ja niin ne virrat ajoivat varastot tasolle, jota heillä ei ehkä olisi ollut, ellei heillä olisi ollut tätä ESG-tyylistä maniakuplaa, jos haluatte, se oli muodostumassa sivuun", hän sanoi.
"Visionaarinen logiikka"
Mansharamani sanoi, että arvostuksia on lisännyt menettämisen pelko ja julkkistoimitusjohtajien "tarinoiden kertomisen voima" mainitsemalla Teslan (TSLA:n) loistavana esimerkkinä. Toimitusjohtaja Elon Muskin suuri vaikutus yhtiöön ja hänen kykynsä myydä mahdollisia sijoittajia "fantastisessa uudessa maailmassa" ovat nostaneet osakkeita ja luoneet irti yrityksen perustekijöistä ja sen hinnan, jolla sijoittajat arvostavat yritystä, välillä, hän sanoi.
Sosiaalinen media on vain nostanut sitä.
"Siellä on tämä visionäärinen logiikka, eli kaikki on tulevaisuudessa. Kaikki on tulossa. Meillä on täysi itseajo, meillä on robo-takseja, meillä on aurinkovyöhykkeitä, meillä on akkuja... olemme menossa Marsiin ja lähetämme auton Marsiin. Mitä tahansa, se kaikki on uskottavaa niille, jotka haluavat uskoa kukkulaan. Heti kun mieliala muuttuu, voit nähdä sentimentin muuttuvan nopeasti", hän sanoi. "Luulen, että jos pääsette eroon joistakin näistä paineista, koska ne ovat tukeneet osaketta, osake ei ehkä olisi siellä missä se on."
Viimeaikaiset liikkeet Teslan osakkeissa voivat viitata siihen, että mielialan muutos on jo käynnissä. Osakkeet ovat laskeneet yli 25 % viime syksyn huipuista, vaikka yritys teki ennätystuloksen viimeisellä vuosineljänneksellä.
Muut korkean teknologian kasvuosakkeet ovat laskeneet sähköajoneuvojen valmistajan rinnalla korkeampien korkojen pelossa, mikä on tuonut arvostuksia takaisin alas, lähemmäksi todellisuutta, Mansharamani sanoi.
"[Kun] korkeammat hinnat vastaavat enemmän kysyntää, saat itseään toteuttavan kierteen nousuun", hän sanoi. "Se muuten tulee tapahtumaan myös alaspäin. Alhaisemmat hinnat, vähemmän kysyntää, alhaisemmat hinnat, vähemmän kysyntää."
Akiko Fujita on Yahoo Finanssin ankkuri ja toimittaja. Seuraa häntä Twitterissä @AkikoFujita
Lue uusimmat talous- ja liikeuutiset Yahoo Financeilta
Lähde: https://finance.yahoo.com/news/stocks-are-starting-to-show-signs-of-cracking-and-bursting-harvard-lecturer-192107907.html