Pörssisijoittajat kamppailevat "buumin" kanssa kuuman heinäkuun työpaikkaraportin jälkeen

Miten tällaista skenaariota edes pitäisi kutsua? "Boomflaatio", sanoi Kent Engelke, Capitol Securities Managementin johtava talousstrategi ja osoitti, että vuotuiset palkat nousivat perjantaina 5.2 prosenttiin, minkä pitäisi edistää kasvua.

Synkkämmällä puolella kuitenkin istuu inflaatio on korkeimmillaan 41 vuoteen kesäkuusta lähtien, minkä jälkeen voi olla vielä vaikeampaa kesyttää lisää työntekijöitä putosi heinäkuussa työvoimapoolista.

"Lähimmällä aikavälillä tämä haastaa suoraan näkemyksen, jonka mukaan Fed nostaa korkoja, kun se saa ohjauskoron yli 3 prosentin", Engelke sanoi puhelimitse ja lisäsi, että hän epäilee, että lopullinen tavoite on nyt lähempänä neljää. %.

Yllättävän vankka työllisyysraportti asettaa ensi keskiviikon heinäkuun kuluttajahintaindeksin päivityksen entistä tarkempaan painopisteeseen, ja monet Wall Streetillä toivovat merkkejä siitä, että inflaatio saattaa vihdoin olla huippunsa.

"Se on hyvä kuluttajan näkökulmasta", sanoi Yung-Yu Ma, BMO Wealth Managementin sijoitusstrategi työpaikkaraportista ja lisäsi, että monet kotitaloudet ovat olleet vaikeuksissa. "Vaikka palkankorotukset ovatkin voimakkaita, keskimääräinen inflaatio on ollut korkeampi", hän sanoi.

"Haasteena on, että se vaikeuttaa Fedin tehtävää inflaation alentamiseksi."

60/40 toimii taas

Pohja ei aivan tunnu siltä, ​​että se putoaa Yhdysvaltain taloudesta, mutta varat osakkeista joukkovelkakirjoihin ja kryptovaluuttoihin eivät kestäneet mitään.hirveä kuoriacking vuoden ensimmäisellä puoliskolla. Mitä tapahtuu seuraavaksi?

"Stagflaatiopelot, se on tavallaan hiipumassa", sanoi Dec Mullarkey, SLC Managementin sijoitusstrategian ja varojen allokoinnin toimitusjohtaja.

Hän uskoo myös, että taantuman aiheuttamat huolet ovat olleet hieman liioiteltuja, etenkin kun yritysten toisen vuosineljänneksen tulos on ollut suhteellisen vahva. "Osakemarkkinat ovat nähneet tämän ja ovat pitäneet linjaa", hän sanoi. "Kaikki ovat kutsuneet tätä karhumarkkinoiden pomppimiseksi. En ole ollut tuolla leirillä."

Sen sijaan Mullarkey sanoi olevansa nousujohteinen sekä osakkeiden että joukkovelkakirjojen suhteen, varsinkin kun voit saada suhteellisen alhaisen riskin Yhdysvaltain investointitason yrityslainamarkkinoille. noin 4.3:n saannolla%.

Vaikka lyhyet valtion korkokorot ovatkin olleet "harhailemassa", hän pitää myös 30 vuoden korkojen lisääntyneestä vakaudesta.
TMUBMUSD30Y,
3.072%
lähes 3.065 % perjantaina.

"Pidämme tasapainoisesta lähestymistavasta", sanoi BMO:n äiti. "Sikäli kuin osakkeissa voisi olla enemmän haasteita, korko tukee enemmän kuin vuoden ensimmäisellä puoliskolla."

Mutta Ma sanoi myös, että keskiviikon kuluttajahintaindeksin lukemiseen kiinnitetään "valtavaa, valtavaa huomiota" vastahakoisen inflaation merkkejä varten. "Erityisesti työpaikkaraportin valossa, jos molemmat viittaavat inflaatioon, joka on tahmeampaa, on mahdollista, että tarina muuttuu, jolloin Fed joutuu lopulta nostamaan korkoja."

Fedin aggressiiviset koronnostot maaliskuusta lähtien ovat jo nostaneet keskuspankkien koron 2.25–2.5 prosentin vaihteluvälille, ja nyt on todennäköistä, että koronnousut ovat suuremmat.

Lue: Heinäkuun työpaikkojen määrä on saanut kauppiaat lyömään toista jumboa Fedin koronnostoa

3 % "neutraali" korko

Korkeammat palkat voivat puristaa yritysten voittoja, vaikka kotitaloudet ansaitsevat enemmän kompensoidakseen kaasun, päivittäistavaroiden, autojen ja asumisen nousevia hintoja. Vahvemmat työmarkkinat helpottavat taantuman pelkoja. Mutta Federal Reserven inflaatiotaistelu vain kovenei.

Entä jos se putoaa tiettyyn noususuhdanteen tasoon, joka on siedettävää Yhdysvalloissa, kun otetaan huomioon kaikki hallituksen pandemian aikana vetämät köydet estääkseen kotitalouksia menettämästä kotiaan ja estääkseen talouden romahtamisen syvään, pitkään taantumaan?

"Se todella palaa siihen, voiko maailma elää 5 prosentin palkankorotuksilla", Mullarkey sanoi ja lisäsi, että suuri osa palkankorotuksista on ollut alhaisemman tulotason työntekijöille. "Se voisi olla terve kiinniotto, joka on ansaittu."

Työvoimapulasta hän sanoi myös, että ei ole oikein syyttää iäkkäitä työntekijöitä, jotka ovat jääneet eläkkeelle. "Meillä on vajaat 2 miljoonaa työntekijää, jotka olisivat tulleet ulkomailta", Mullarkey sanoi viitaten edellisen hallinnon aikana käyttöön otettuihin maahanmuuttorajoituksiin. "Se on tehnyt reiän työvoimaamme."

Toinen lähestymistapa voisi olla, että Fed harkitsisi luopumista ajatuksestaan, jonka mukaan 2 prosentin vuotuinen inflaatio on "neutraali" tavoite.

"Se mikä kuulostaa Fedin sitoumukselta saavuttaa 2 prosentin inflaatio, on vaikea saavuttaa", Ma BMO:sta sanoi ja lisäsi, että se uhkaa myös keskuspankin "kiristää liikaa, koska se ei näe muuta helppoa tapaa hidastaa inflaatiota kuin hidastaa". talouden hidastuvan enemmän kuin ihmiset luultavasti haluaisivat."

Toisaalta talouden ja markkinoiden näkökulmasta "on hyvä olla hieman korkeampi 2-3 prosentin vaihteluväli inflaation tarrapisteiden ja työmarkkinoiden kireyden vuoksi", hän sanoi. "Kahdessa prosentissa ei ole mitään maagista."

Hän ei kuitenkaan usko, että Fedin ajattelutapa on vielä olemassa.

Muita tulevan viikon taloustietoja ovat New Yorkin keskuspankin kolmen vuoden inflaatio-odotukset, jota seuraa tiistaina NFIB-pienyritysindeksi. Sitten on keskiviikon tärkeä heinäkuun kuluttajahintaindeksi ja perjantain kuluttajien mielipide.

Yhdysvaltain pörssit sulkivat perjantaina vaihtelevasti Dow Jones Industrial Averagen kanssa
DJIA,
+ 0.23%
Dow Jones Market Datan mukaan nousi 0.2 %, mutta viikoittainen tappio oli 0.1 %. S&P 500 -indeksi
SPX,
-0.16%
ja Nasdaq Composite
COMP,
-0.50%
kirjasivat 0.4 %:n ja 2.2 %:n viikoittaiset nousut, jotka molemmat tekivät kolmannen nousuviikon peräkkäin ja ovat parhaimmillaan sitten huhtikuun 1. päivän.

liittyvä: "Yksi vahvimmista työmarkkinoista viimeisten 50 vuoden aikana": Etsitkö palkankorotusta? Tällä työraportilla on sinulle hyviä uutisia.