(Bloomberg) - Niin hullulta kuin se kuulostaakin, kaikki Wall Streetin viime viikon aikana riehunut myllerrys on silti jättänyt velkamarkkinat Corporate Americassa suhteellisen vahingoittumattomiksi.
Useimmat luetut Bloombergilta
Tämä on huono uutinen osakkeiden dippien ostajille, jotka toivovat rahoitusmaailman myllerryksen saavuttavan pian huippunsa.
Vaikka investointitasoisten velkojen riskipreemiot ovat korkeammat kuin ennen Federal Reserven viimeisintä jumbo-koronnostoa, ne ovat edelleen vaatimattomia verrattuna viimeaikaisiin markkinoiden stressiin – ja joukkovelkakirja- ja valuuttamarkkinoiden lisääntyvään sekasortoon.
Nyt Goldman Sachs Group Inc. varoittaa mahdollisesta yritysten joukkovelkakirjalainojen uudelleenhinnoittelusta, joka uhkaa lisätä uutta polttoainetta osakekurssiin, sillä tämänhetkisten tulosarvioiden mukaan Yhdysvaltain talous välttyy vakavalta taantumalta "perusteettoman suurella todennäköisyydellä".
Pankin varoitus näytti ennakoivalta tiistaina, kun toinen Fedin virkamiesten aalto teki selväksi, että heidän työnsä hintojen nousun hillitsemisessä ei ole vielä läheskään ohi. Se tukahdutti S&P 1.7:n 500 %:n nousun mittarin sulkeutuessa 0.2 % alempana uusille karhumarkkinoille. matala.
Marginaalipaineet kasvavat, dollarin hellittämätön juoksu uhkaa raivata 60 miljardia dollaria yritysten tuloista ja synkempi ilmapiiri pääoman hankinnalle näyttää lähes välittömältä, kun 10 vuoden valtion velkakirjojen tuotto hyppää 4 prosentin luokkaan.
Wall Streetin ammattilaisille, jotka etsivät merkkejä laskevasta antautumisesta, se ehdottaa, että asioiden täytyy pahentua ennen kuin ne paranevat.
"Luottojen uudelleenhinnoittelu on vain toinen valintamerkki negatiiviselle puolelle", sanoi Peter Boockvar, Bleakley Advisory Groupin sijoitusjohtaja.
Vaikka tuotot ovat nousseet usean vuoden huipulle myötätuntoisesti valtiovarainministeriön laajaa myyntiä kohtaan, Yhdysvaltain investointitason joukkovelkakirjalainojen erot ovat tällä hetkellä lähellä 150 peruspistettä. Se on alhaisempi kuin heinäkuussa lyhennetty taso ja kaukana maaliskuussa 370 nähdyistä noin 2020 peruspisteestä. Samaan aikaan roskariskipreemiot liikkuvat 520 peruspisteen tuntumassa, heinäkuun huipputason alapuolella.
Suhteellinen joustavuus on ristiriidassa muita omaisuusluokkia pyyhkäisevän myllerryksen kanssa. Valuuttamarkkinoilla punta, euro ja jeni ovat kaikki murenemassa rehottavan Yhdysvaltain dollarin painon alla. Treasury-korot ovat nousseet vuosikymmenen huipulle. Isossa-Britanniassa 30-vuotiaiden nuorten nuorten määrä nousi tiistaina yli 5 prosentin ensimmäistä kertaa vuoden 2002 jälkeen, mikä lisäsi pelkoa kehittyneiden velkamarkkinoiden alkavasta luottamuskriisistä.
Yritysten maksukyvyttömyysasteet ovat toki edelleen suhteellisen alhaiset. Ja jopa useiden erittäin aggressiivisten koronnostojen jälkeen, tiistain tuoreet tiedot, mukaan lukien tärkeimmät pääomahyödyketilaukset ja kuluttajien mieliala, viittaavat siihen, että talous voi kestää lisäkiristymistä ainakin toistaiseksi.
Osakkeiden arvostukset viittaavat kuitenkin edelleen terveisiin voittonäkymiin, joita voi olla vaikea saavuttaa. S&P 500 -yritysten tuloksen ennustetaan nousevan 6.4 prosenttia 239.40 dollariin osakkeelta vuonna 2023 Bloomberg Intelligencen laatimien analyytikkoarvioiden mukaan.
Kaikki tämä viittaa siihen, että markkinat antavat edelleen "pehmeän laskun perusteettoman suuren todennäköisyyden, mikä jättää tilaa alaspäin tarkistuksille tulevina kuukausina", kirjoitti Goldmanin strategi Sienna Mori huomautuksessa.
Hitaampi tuloskasvu yhdessä korkeampien pääomakustannusten kanssa vahingoittaa heikoimpia yrityksiä, erityisesti korkeatuottoisilla markkinoilla, Goldmanin mukaan, kun taas Barclays Plc:n strategit ennakoivat, että luottoluokituksen alennuksen aalto on hiipumassa kohti Yhdysvaltain blue-chip-lainamarkkinoita.
Toistaiseksi markkinoilla ei ole vielä nähtävissä konkurssiaaltoa. Mutta jos voittokuva pimenee, varaudu mahdollisesti uusiin markkinoiden ilotulitteisiin Shawn Cruzin, TD Ameritraden pääkaupankäyntistrategin mukaan.
"Se voi tulla itsensä toteuttava ennustus, jossa monet näistä yrityksistä eivät voi ottaa lainaa tai saada luottoa joko siksi, että sitä ei yksinkertaisesti ole olemassa tai se on heille liian raskasta tehdä niin - ja se voi johtaa vakaviin ongelmiin lähes kaikille sijoittajille, omaisuusluokille", hän sanoi. "Osakkeet ovat tuon pääomapinon pohjalla, ja ne tulevat kokemaan sen suurimman osan."
Useimmat luetut Bloomberg Businessweekistä
© 2022 Bloomberg LP
Lähde: https://finance.yahoo.com/news/stock-bear-market-whole-lot-203606645.html