Kolmen vuosikymmenen ajan internet on avannut uusia valintoja kaikessa ostoksista ja viihteestä koulutukseen ja työhön. Mitä tulee Internetin asentamiseen kotiin, valinta on kuitenkin pysynyt samana: maksa enintään paikallinen kaapeli- tai puhelinyhtiö.
Starryn ja kaapelin väsyneille asiakkaille tärkein ainesosa on suurikapasiteettinen langaton spektri, joka tunnetaan nimellä millimetriaalto tai mmWave. Starry arvioi, että sen eksklusiivinen korkeataajuusspektri kattaa 40 miljoonaa potentiaalista yhdysvaltalaista kotitaloutta. Nopeudet kilpailevat nopeimpien langallisten laajakaistayhteyksien kanssa.
Starry-sijoittajille liiketoimintamallin pitäisi olla erityisen houkutteleva. Ei tarvitse kaivaa kaivoksia ja vetää kaapeleita miljooniin koteihin. Bostonissa toimiva Starry suunnittelee ja valmistaa omia verkkolaitteitaan, mukaan lukien antennit, jotka lähettävät signaalin tukiasemilta kerrostalojen ja omakotitalojen katoilla oleviin vastaanottimiin. Yrityksen antennit kytkeytyvät useimmissa rakennuksissa olemassa oleviin johtoihin laajakaistapalvelun tarjoamiseksi.
Haittapuolena on, että mmWave-signaalit eivät leviä kovin kauas, mikä edellyttää tiheää antennijärjestelyä peiton varmistamiseksi. Se on kuitenkin halvempaa kuin kaivantojen kaivaminen ja kaapelien asentaminen. Starry arvioi pystyvänsä rakentamaan verkkonsa 1 prosentilla saman kattavuuden omaavan kuidun kustannuksista.
"Olemme keksineet teknologisen hiirenloukun, joka luo erittäin häiritsevän kustannusrakenteen", sanoo toimitusjohtaja ja perustaja Chet Kanojia, joka omistaa äänivaltaisia osakkeita, jotka antavat hänelle määräysvallan yrityksessä.
Verizon Communications
(VZ) ja
T-Mobile US
(TMUS) molemmat tarjoavat langattoman laajakaistan valtakunnallisesti, joka muistuttaa Starryn tarjontaa.
AT & T:
(T) tarjoaa samanlaisen palvelun joillakin alueilla. Mutta kodin laajakaistapalvelut kolmen langattoman yrityksen jakaa 5G-verkkonsa matkapuhelimien kanssa. Tämä tarkoittaa, että lähistöllä olevien älypuhelinten käyttäjien jumiutuminen voi laskea nopeuksia tiettyinä vuorokaudenaikoina.
| Avaintiedot | |
|---|
| Pääkonttori: | Boston |
| Viimeaikainen hinta: | $8.26 |
| Myynti 2021 (milj): | $22.30 |
| 2026E Myynti (bil): | $1.10 |
| 2021 Adj. Ebitda (milj): | - $ 98.70 |
| 2026E Adj. Ebitda (milj): | $519 |
| Markkina -arvo (bil): | $1.60 |
*Yhtiön ennusteet.
Lähde: FactSet
Starryn lähetykset sitä vastoin tapahtuvat lisensoidulla taajuudella 24 GHz ja 37 GHz taajuuksilla. Nämä taajuudet ovat langattomien yritysten 5G-taajuuksien vieressä; Starry-verkossa ei ole mobiilipalvelua.
Starry sanoo, että sen koko verkko toimii suurimmalla kapasiteetilla mmWave-spektrillä ja huomauttaa, että kodit ja rakennukset eivät liiku, mikä varmistaa tasaisen palvelun laadun.
Starryn palvelu alkaa 50 dollarista kuukaudessa 200 megabitin sekunnissa nopeuksilla ilman pitkäaikaisia sopimuksia. Suunnitelmat vaihtelevat jopa gigabitin nopeuksilla ja kilpailevat kaapeli- ja kuituoptisten vaihtoehtojen huipputarjonnasta monissa paikoissa.
Starryn liiketoiminta on varmasti vielä lapsenkengissään. Yrityksellä oli vuoden 63,000 lopussa vain 2021 150,000 tilaajaa kuudessa Yhdysvaltain kaupungissa. Starry sanoo, että sen odotuslistalla on vielä 1.4 2026 asiakasta, ja se ennustaa, että sillä on XNUMX miljoonaa tilaajaa vuoteen XNUMX mennessä.
Yhtiön osake on vielä nuorempi. Starry aloitti kaupankäynnin New Yorkin pörssissä viime viikolla saatuaan päätökseen fuusion erikoishankintayhtiön tai SPAC:n kanssa, nimeltä FirstMark Horizon Acquisition.
Starry-projektit, joilla on 1.1 miljardin dollarin liikevaihto ja 519 miljoonan dollarin oikaistu tulos ennen korkoja, veroja, poistoja ja poistoja eli Ebitda vuonna 2026, oikaistulla käyttökatteella, joka on lähes 50%. Se nousisi vuoden 2021 22.3 miljoonan dollarin myynnistä ja 98.7 miljoonan dollarin oikaistusta Ebitda-tappiosta.
Toistaiseksi Starryn osakkeita kuitenkin pidättelee yleinen huonovointisuus SPAC-markkinoiden ympärillä-millä ei ole juurikaan tekemistä yrityksen perusasioiden kanssa.
SPAC:n osakkeenomistajilla on mahdollisuus lunastaa osakkeensa suhteellisella osuudella SPAC:n rahastossa olevasta käteisvarasta – FirstMark Horizonin tapauksessa hieman yli 10 dollaria osakkeelta. Starryn SPAC-osakkeiden kaupankäynnin ollessa alle tämän luottamusarvon kuukausien ajan sulautumisäänestyksen alkaessa osakkeenomistajilla oli helppo arbitraasimahdollisuus: he saattoivat vaihtaa SPAC-osakkeillaan nopeaan käteisvoittoon sulautumisen päätyttyä. Noin 91 prosenttia SPAC-sijoittajista valitsi tämän tien sen sijaan, että olisi pitänyt Starryn osakkeista sulautumisen jälkeen.
Starrylle tämä merkitsi vähemmän julkisia osakkeita ja pienempää käteisrahaa, kun se päätti sulautumisen 29. maaliskuuta. Kun SPAC-fuusio sovittiin lokakuussa, johto odotti 452 miljoonan dollarin uuden käteisvaran nousevan taseeseen. Sen sijaan tuotot olivat vain 176 miljoonaa dollaria, ja melkein kaikki tämä tuli jatkosopimuksesta, joka tunnetaan nimellä yksityinen sijoitus julkiseen pääomaan tai PIPE, johon kuuluivat merkittävät sijoittajat Tiger Global ja Fidelity.
Starry saattaa nyt päättää hankkia pääomaa velan kautta kasvunsa rahoittamiseksi – ei aivan ulkomainen käsite omaisuusvakuudellisille teleyrityksille. Kanojia kertoo, että yhtiö päivittää osakkeenomistajilleen tasesuunnitelmansa seuraavan kerran toukokuussa raportoidessaan.
Starryn äskettäisellä 7.95 dollarin osakehinnalla yhtiön markkina-arvo on 1.3 miljardia dollaria.
Kaapeli Yksi
(CABO), jolla on 1.2 miljoonaa tilaajaa ja oikaistu Ebitda-marginaali 52%, markkina-arvo on nykyään noin 9 miljardia dollaria. Tämä viittaa huomattavaan nousuun Starryn osakkeissa, varsinkin kun se on hieman etäisyydellä monimutkaisista SPAC-alkuperäistään.
Starrylla on pitkä kasvutarina edessään. Siitä on tullut harvinaisuus televiestinnän maailmassa.
Kirjoittaa Nicholas Jasinski osoitteessa [sähköposti suojattu]
