Noblen suosikkilainaus nykyään on Oscar Wildeltä: "Tyhmä on joku, joka tietää kaiken hinnan ja minkään arvon."
George Noble
"Ihmiset kysyvät, mitä minun pitäisi ostaa? Vastaus on, että sinun tulee olla käteisellä, jotta voit valmistautua "paljon, paljon, paljon alemmille tasoille".
George Noble aloitti uransa Fidelity Investmentsissä 1980-luvun alussa työskennellen keräilylegenda Peter Lynchin palveluksessa, jolloin hän johti parhaiten menestyvää Fidelity Overseas Fundia. Myöhemmin hän perusti oman hedge-rahaston, joka iski vuonna 2009, kun hän kääntyi nousuun liian aikaisin. Nyt 65-vuotias Noble on löytänyt elämälleen uuden tarkoituksen, ristiretken – auttaa sijoittajia selviytymään hänen mukaansa "suurimmasta koskaan näkemästä "kaikkikuplasta", keskuspankkiirien puhaltamasta kuplasta, joka harjoittaa kaikkien aikojen piittaamattominta rahapolitiikkaa. ” ajamalla reaalikorot alle nollan, kun taas 5 biljoonaa dollaria liittovaltion pandemian elvytystoimissa vähensi ylimääräistä likviditeettiä Yhdysvaltain taloudessa.
Turhautuneena hänen mielestään kuvottavan epäskeptisenä cheerleadina CNBC-kanavalla (jota hän kutsuu Cartoon Networkiksi), Noble meni viime vuonna sosiaaliseen mediaan ja loi oman foorumin Twitter Spacesissa, Clubhousessa ja YouTube, jossa hänellä on yli 4,000 XNUMX tilaajaa muokkaamattomissa, tunteja kestäneissä keskusteluissaan markkinakavereiden kanssa. Noble tuo New Jerseyssä syntyneen, no bs, take-no-prisoners -lähestymistavan SPAC:ien, NFT:iden, kryptovaluuttojen, teknologiaosakkeiden ja niiden promoottorien tuomitsemiseen. Yhdeksän kuukautta sitten hän nimeltään online-välitysalusta Robinhood "palava roskakorin kuumailmakupla". Osake on sen jälkeen laskenut 85 prosenttia.
Toistaiseksi laaja markkinoiden taantuma on vasta alkua. "Tämä lasku järkyttää", hän sanoo. "Korot ja tuotot ovat nousussa. Osakkeet ovat paahtoleipää." Pehmeää laskua ei tule. "He eivät aio saada inflaatiota alas ennen kuin talous hajoaa", mutta Fedillä ei ole vaihtoehtoa. "Jos he eivät nosta hintoja, olemme matkalla Weimariin." Hän viittaa tietysti Weimarin Saksan hyperinflaatioon, jossa vuoteen 2023 mennessä tavarat maksoivat biljoona kertaa enemmän kuin viisi vuotta aiemmin.
Ei ole minnekään piiloutua. Perinteisesti, kun osakkeet zigged joukkovelkakirjalainat yleensä zag - mikä houkuttelee perinteinen 60/40 salkku jaettu näiden kahden ensisijaisen omaisuusluokan. "60/40-malli on kuollut", Noble julistaa. ”Tällä hetkellä osakkeet ja joukkovelkakirjat korreloivat. Osakkeet laskevat, koska korot nousevat. Puskuria ei ole."
Joukkovelkakirjojen hinnat tietysti liikkuvat käänteiseen tuottosuuntaan, joten kun Fed nostaa korkoja hillitäkseen inflaatiota ja jäähdyttääkseen elintarvikkeiden ja polttoaineiden liiallista kysyntää, joukkovelkakirjat menettävät arvoaan. Ja he menettävät paljon enemmän. "Jos tulit Marsista ja näkisit, että inflaatio oli 8 % ja 10 vuoden 3 %, mikä on väärä kuluttajahintaindeksi, luulisi sen olevan hullua. Vaikka inflaatio olisi 4 %, mitä tekee 10 vuotta 3 %:lla?
Federal Reserve on vasta aloittamassa toimintaansa määrällinen tiukentaminen sykli, jolloin se antaa viime vuosina hankkimiensa biljoonien dollareiden joukkovelkakirjat erääntyä eikä korvaa niitä. Tämä poistaa markkinoilta ensisijaisen likviditeetin lähteen. "Ihmiset kysyvät, mitä minun pitäisi ostaa? Vastaus on, että sinun tulee olla käteisellä." Valmistautuakseen tulevaan myrskyyn. Hän näkee "paljon, paljon, paljon alhaisemmat tasot edessä" osakkeille ja joukkovelkakirjoille sekä kryptovaluuttojen, kuten esim. Tether, "maailman historian suurin Ponzi-suunnitelma, suurempi kuin Madoff."
Miksi meidän pitäisi kuunnella tätä miestä? Noble aloitti uransa vuonna 1980 Fidelity Investmentsin harjoittelijana legendaarisen Peter Lynchin palveluksessa, kun yhtiöllä oli hallinnassa vain 8 miljardia dollaria (nyt 4.5 biljoonaa dollaria). Hänen arvostetuin lynchilainen oppituntinsa: "Tiedä mitä omistat", sanoo Noble. "Se ei ole lottokuponki. Omistat osan yrityksestä." Noble hoiti Fidelity Overseas Fundin parhaan tuoton (137% 5 vuoden aikana) ja ajoi Japanin puomin. Hän muistelee, että 1980-luvulla Japanin markkinoilla vallitsi "kolminkertainen ansio skenaario", jossa korot laskivat, dollari laski ja energian hinnat laskivat, mikä kaikki yhdessä nosti omaisuuden arvostusta. Mutta kun siitä tuli "kolminkertaisen haitan skenaario", jossa korot, öljy ja dollari nousivat yhdessä (kuten nykyään), hän kääntyi laskuun vuonna 1991 ja halusi lyhentää Japania; Fidelityn perustaja Ned Johnson kertoi Noblelle, että Fidelity oli vain pitkäaikaista kauppaa, joten hän lähti ja perusti ensimmäisen kahdesta yli miljardin dollarin hedge-rahastosta. Toisen hän räjäytti vuonna 1, kun hän kääntyi nousuun liian pian globaalin finanssikriisin romahduksen jälkeen, minkä hän pitää arvokkaana kokemuksena vuoteen 2009 navigoimiseksi. ”Meillä on kaikki karhumarkkinat”, ja se jatkuu, kunnes epätasapaino on poistunut. mennyt. "Markkinat menevät pohjaan, kun markkinat alaspäin ajava asia pysähtyy ja kääntyy."
Viime kesänä hän alkoi twiitata paljon "huutelemalla paskaa". Hän kokeili Clubhouse-sovellusta, sosiaalisen median foorumia live-keskusteluille, mutta se oli "liian pieni lampi". Hän huomasi pitävänsä parempana Twitter Spaces -palvelua ja alkoi kutsua vanhoja ystäviä chat-huoneeseen, jota hän myöntää pitävänsä kuten Natsikeitto hahmo Seinfeldissä. Jalot nautinnot tuovat uuden äänen rahanhoitajien sukupolvelle, joka koki menettäneensä äänensä kylän aukiolla. "On paljon tietoa, joka on kadonnut", hän sanoo. Nämä ovat laillisia sijoitusviranomaisia, kuten Marc Cohodes, Jim Chanos, Marty Fridson, Michael Belkin, Grant Williams, Bennett Tomlin ja Aleksanteri Stahel. Viime viikonloppuna hän puhui öljyguru Anas Alhajin kanssa kaksi tuntia. He innostivat ajatusta kongressista ottaa käyttöön jonkinlainen satunnainen voittovero öljylle. "Miksi ei satunnaista veroa Applelle, jolla on paljon suuremmat voitot ja katteet?" Keskustelut arkistoidaan YouTube-, Spotify- ja Apple-alustalle. Noblella on nyt 33,000 Twitter-seuraajaa2,000 enemmän kuin vuosi sitten.
Hän ei epäröi nimetä ihmisten nimiä, joita hän pitää huonoina näyttelijöinä. Kuten valtiovarainministeri Janet Yellen: "Samat ihmiset, jotka kertovat teille, että se on nyt huipussaan, ovat samat, jotka sanoivat, että se oli ohimenevää viime vuonna. Miksi niitä pitäisi uskoa?" Ja Jim Cramer CNBC:stä, joka toukokuun lopulla sanoi "tulee erittäin mukava kesä” osakkeille. Keskustelut arvostelevat Bill Hwangin kaltaisia henkilöitä, jonka Archegos-hedge-rahasto leimahti mahtavasti viime vuonna; SPAC-kuningas Chamath Palihapitiya joiden yritykset ovat laskeneet yli 75 %; ja Chase Coleman Tiger Globalista, joka on hävinnyt yli 50 % vedonlyönnistä epälikvideihin teknologiayrityksiin.
Noble pilkkaa ARK Investin Cathie Woodia, jonka perusrahasto on laskenut yli 70 % viime vuodesta, mutta joka sanoi hiljattain odottavansa tuottaa järjetöntä 50 prosentin vuosituottoa tulevaisuudessa. (Noblen mielestä pitkän energian, short-ARKK:n parikaupalla on vielä rahaa ansaittava.) Ja sitten on Tesla. Noble sanoo, että SEC ja muut sääntelijät eivät ole vielä hillinneet Elon Muskia, koska he eivät inhoa sitä, että heitä syytetään "suurin ylimääräisen likviditeetin symbolista narratiivisilla markkinoilla". Noble ei yleensä anna osakevinkkejä, mutta ennustaa Teslan olevan 200 dollaria vuoden loppuun mennessä (650 dollarilla/osake on laskenut 50 % marraskuusta).
Hän ennustaa, että nämä nimet muistetaan samalla tavalla kuin vuoden 2000 teknologiabuumin hype-mestarit, kuten Garrett van Wagoner, Kevin Landis, Ryan Jacob, Henry Blodget, Alberto Villar.
On hauskaa olla veijari, varsinkin kun haittapuoli on rajallinen. Noble ei hallinnoi tällä hetkellä rahaa kenenkään muun kuin itsensä puolesta, ja hän on utelias yrittäessään selvittää, kuinka ansaita rahaa uusilla seuraajilla perustamalla tiukasti kuratoidun tutkimusalustan tai ehkä jopa perustamalla pörssinoteeratun rahaston. Testatakseen kuuntelijoiden anteliaisuutta hän keräsi viime kuussa 220,000 700 dollaria XNUMX yksittäiseltä lahjoittajalta keittiömestari Jose Andresin hyväksi. Maailman keskuskeittiö, joka on tarjonnut yli 40 miljoonaa ateriaa apua tarvitseville ihmisille katastrofialueilla, kuten Haitissa ja Ukrainassa.
Noble on tällä hetkellä huolissaan siitä, että sijoittajat aliarvioivat nykyisten markkinoiden vaaroja tai pääsevät takaisin ennen kuin rannikko on selvä. "Tällä hetkellä ei ole pakoventtiiliä", hän sanoi maanantaina. "Jos korkoon mukautuu, markkinat ovat kalliimpia kuin perjantaina."
Lähde: https://www.forbes.com/sites/christopherhelman/2022/06/14/star-stockpicker-finds-new-crusade-raging-against-the-everything-bubble/