Sri Lankan vallankumous sisältää oppitunteja kehittyville markkinoille

Pieni Etelä-Aasian maa, jossa on puolet Ukrainan väestöstä, on sotkeutunut sekasortoon. Kuluneen viikon aikana järjestetyt valtamielenosoitukset ovat saaneet Sri Lankan presidentin Gotabaya Rajapaksan (joka on paennut maasta eroaan odottaessaan) ja lähettänyt sen virkaa tekevän pääministerin Ranil Wickremesinghen piiloon, kun taas maan hallitseva luokka ryntäsi täyttämään syntyneen poliittisen tyhjiön.

Lähin syy yleisön vihaan on yhdistelmä laajalle levinneestä elintarvike- ja polttoainepulasta, taloudellisen tuotannon romahtamisesta ja poliittisesta romahtamisesta, jota ei ole nähty Aasiassa Indonesian oman vuoden 1998 vallankumouksen jälkeen. Kansainvälistä apua ei kuitenkaan ole saatu, johtuen mahdollisesti G7-maiden ensisijaisesta keskittymisestä Ukrainaan.

ILMOITUS

Jotkut analyytikot sanovat, että Sri Lankan murheet ovat itse aiheutettuja, mikä on suurelta osin totta, ja että heillä ei ole laajempaa opetusta kehittyville markkinoille, mikä on täysin väärää. Vaikka Rajapaksa-klaani on suurelta osin vastuussa maan ajamisesta maahan, heidän (väärin)käyttäytymisensä on typologioita, kuten makrotalouden epätasapaino ja julkisen politiikan epäonnistumiset, jotka ovat tärkeitä Aasian kehitykselle ja jopa kehittyville markkinoille.

Ensimmäinen opetus on, että Sri Lankassa havaittu poliittiset väärinkäytökset eivät ole ainutlaatuisia Aasiassa. Pandemia osoitti, että kehittyvien Aasian demokratiat – Intia, Filippiinit ja Indonesia – olivat huonosti valmistautuneita selviytymään kansanterveyskriisistä, mikä osoitti vakavia hallintopuutteita ja puutteita teknokraattisessa osaamisessa.

Sri Lankassa väärinkäyttö paljastui Rajapaksa-klaanin päätöksessä kieltää lannoitteiden tuonti. Intiassa ja Indonesiassa osavaltio oli huonosti valmistautunut käsittelemään siirtolaisvirtaa pandemian aiheuttamien työpaikkojen menettämisen vuoksi.

ILMOITUS

Ilmeinen seuraus on, että yhteiskunnat ovat tulleet palavammiksi. Äkilliset julkisen vihanpurkaukset valtion epäonnistumisista, kuten näimme viime viikonloppuna Colombossa, eivät ole enää harvinaisia. Kun Intian hallitus ilmoitti muutama viikko sitten kiistanalaisen suunnitelman armeijan rekrytoinnin uudelleenkonfiguroimiseksi, valtakunnalliset mielenosoitukset puhkesivat välittömästi. Mytologia Aasian suuren yleisön taipuisuudesta on myös purettu, kuten Hongkongissa, Thaimaassa ja Myanmarissa (vallankaappauksen jälkeinen) mielenosoitukset ovat osoittaneet.

Julkinen viha liittyy myös keskuspankkien kamppailuun inflaation ensimmäisen ja toisen kierroksen vaikutusten torjumiseksi. Maailmanlaajuisesti tämä ei ole ollut loistava hetki keskuspankeille, globaalin finanssikriisin ja pandemian ensimmäisen vaiheen sankareille. Niiden kyvyttömyys ennakoida inflaatiosokkeja vuosina 2021 (johtuen toimitusketjun sijoittumisesta ja massiivisista finanssimenoista) ja 2022 (pääasiassa Venäjän hyökkäyksestä) on vaikuttanut peräkkäin kehittyneiden ja kehittyvien markkinoiden taloudellisiin tuloksiin.

ILMOITUS

Vaikka Aasian keskuspankit ovat huolissaan viime vuoden ajan Fedin kapenemisen mahdollisista haitallisista vaikutuksista, ne ovat jääneet odottamatta dollarin vahvuudesta ja hyödykemarkkinoiden myllerryksestä, joka on nostanut elintarvikkeiden ja polttoaineiden tuontihintoja.

Kehittyvän Aasian sivuvahingot, jotka kertyivät viranomais- ja yritysvelat ulkomaan valuutassa helpon rahapolitiikan vuosien aikana, tulee olemaan erittäin tuskallista. Tämä on jo ilmeistä toisessa pienessä kansakunnassa – Laosissa – joka yrittää järjestää uudelleen 14.5 miljardin dollarin ulkoisen velkavelkansa (suurin osa siitä on velkaa Kiinalle).

Sri Lanka on velkaa huomattavasti enemmän, noin 54 miljardia dollaria, ja suuri osa siitä on velkaa yksityisille velkojille. Tämä summa kasvaa, kun ajatellaan, että aasialaiset yritykset kokonaisuutena keräsivät viime vuonna noin 338 miljardia dollaria dollari- ja euromääräistä velkaa. Se, kuinka suuri osa tästä velkariskistä on suojattu jo tapahtuneelta todennäköiseltä dollarin nousulta, on suurelta osin tuntematon. Dollarin jatkuva vahvistuminen ja taloudellisen tilanteen jatkuva heikkeneminen ovat myrkyllinen resepti stressiin Aasian luottomarkkinoilla. Luottotapahtumat, kohtelias tapa kuvata yritysten maksuhäiriöitä, ovat väistämättömiä.

ILMOITUS

Viimeinen syy pessimismiin on jo pandemian aikana havaittu globaalin yhteistyön mureneminen. Vaikka on ymmärrettävää, että IMF kestää jonkin aikaa neuvotellessaan talouden sopeutusohjelmasta Sri Lankan kanssa, oli kohtuutonta, että kansainvälinen yhteisö jäi sivuraiteille, kun maasta loppui polttoaine ja ruoka.

Koordinoitu lyhyen aikavälin suunnitelma hätätarvikkeiden toimittamiseksi maahan olisi voinut lieventää kadun painetta ja antaa väliaikaiselle hallitukselle aikaa laatia talouden elvytyssuunnitelma. Se, että näin ei tapahtunut, kuvaa globaalin hallinnon murtumista G7-maiden kanssa Ukrainan vuoksi ja G20-maiden kyvyttömyyttä päästä yhteisymmärrykseen Venäjän osallistumisen vuoksi ryhmään.

Sri Lankan romahtamisen viesti on kaksijakoinen. Ensinnäkin maat ovat pitkälti yksin selviytyessään nopeasti hidastuvan maailmantalouden kotimaisista vaikutuksista. Toiseksi asiat ovat pahenemassa.

ILMOITUS