(Bloomberg) – Jeni näyttää menettävän vetovoimaansa niin sanottujen siirtokauppojen rahoittamiseen valittuna valuuttana, ja keinottelijat ovat leikanneet laskevia vetojaan alimmalle tasolle lähes neljään kuukauteen jenin tämän viikon järkyttävän liikkeen jälkeen. Japanin keskuspankki.
Useimmat luetut Bloombergilta
Vipuvaikutteiset rahastot leikkasivat netto-short-positiota jenissä 8,274 13,207 sopimuksella 5 XNUMX:ään, mikä on alhaisin taso sitten elokuun lopun Commodity Futures Trading Commissionin viikon ja tiistain välisten tietojen mukaan. Tämä oli päivä, jolloin BOJ järkytti markkinoita päätöksellään löysätä tuotonhallintapolitiikkansa parametreja, jolloin valuutta nousi lähes XNUMX % päivässä yhdessä vaiheessa.
Jeni on sen jälkeen laskenut jonkin verran, mutta myöhään perjantaina se oli edelleen 2.8 % vahvempi kuin viikkoa aiemmin. Ja jotkut analyytikot ennustavat, että se voi vahvistua edelleen, kun keskuspankki lopulta luopuu lähes nollan lainakustannusten politiikastaan.
Vaikka useimmat suuret keskuspankit ovat ryhtyneet nostamaan lainakustannuksia aggressiivisesti tänä vuonna hillitäkseen inflaatiota, BOJ on ollut jäljessä pitäen keskeisen vertailuarvon nollan alapuolella.
Tiistaina poliittiset päättäjät ilmoittivat kaksinkertaistavansa 0.5 prosenttiin tason, jolle se sallii 10 vuoden joukkolainojen tuottojen nousemisen, koska se pyrkii pitämään koron nollan tuntumassa. Tämä ei tietenkään ole sen äärimmäisen matalan korkopolitiikan luopuminen, mutta monet näkevät sen merkkinä siitä, että sen on siirryttävä siihen suuntaan.
BOJ:n tähän viikkoon asti osoittama röyhkeys on ruokkinut valuutan heikkoutta – kantakauppojen ollessa keskeinen mekanismi siihen – ja siten haukkamaisen käänteen merkit voivat kääntää sen ainakin jossain määrin.
"Kauppa oli ehdottomasti siirtokauppa", sanoi Brent Donnelly Spectra FX Solutionsista. "Minua on järkyttävää, että markkinat ovat edelleen lyhyet jenissä."
Kantokaupan perusmekaniikka sisältää varojen lainaamisen valuutassa, jossa korot ovat alhaisemmat, esimerkiksi Japanin, ja sitten samojen varojen lainaamista korkeamman koron valuutassa, usein kehittyvillä markkinoilla.
Se voi olla kannattavaa niin kauan kuin korkoero jatkuu eikä valuuttojen taustalla ole merkittävää muutosta, mikä riittävän suurena voi pyyhkiä pois lainanantokustannuserosta saadut voitot. Epävakaat markkinat ovat onnistuneiden siirtokauppojen vihollisia.
Jeni on ollut viime aikoihin asti yksi sijoittajien suosimista valuutoista rahoittaakseen tällaisia kauppoja, ja se on auttanut painottamaan sitä. Aiemmin tänä vuonna jeni heikkeni yli psykologisen 150 dollarin tason ensimmäistä kertaa sitten vuoden 1990 ja Japanin hallitus oli tarpeeksi huolissaan siitä puuttuakseen suoraan markkinoihin myymällä dollareita.
Valuutta on nyt kaukana tästä tasosta. Tiistaina se vahvistui 130.58:aan per greenback, viimeksi elokuussa nähty taso, ja päätti viikon 132.91:n paikkeilla.
CFTC:n tiedot, joita monet tarkkailijat käyttävät arvioidakseen valuuttakauppiaiden asemaa, viittaavat siihen, että spekulatiiviset rahastot ovat vähentäneet panoksia jeniä vastaan. Silti positio on edelleen lyhyt nettomääräisesti. Samaan aikaan sijoittaminen euroon, joka tarjoaa myös suhteellisen alhaisia tuottoja dollariin verrattuna, on lisännyt vetoa sitä vastaan.
"Ihmiset käyttävät nyt euroa ja Englannin puntaa tavaroiden rahoittamiseen siirtyen pois jenistä", sanoi Spectran Donnelly. "Hyvien rahoittajien löytäminen on kuitenkin yhä vaikeampaa, koska kaikki vaeltavat melko nopeasti."
Useimmat luetut Bloomberg Businessweekistä
© 2022 Bloomberg LP
Lähde: https://finance.yahoo.com/news/speculators-slash-bets-against-yen-221801365.html