(Bloomberg) – Sijoittajat, jotka kasautuivat SPACeihin alan manian huipulla haaveilemalla kolminumeroisista tuotoista, kohtaavat karua todellisuutta: heitä voidaan ostella hieman yli penneillä dollarilla.
Useimmat luetut Bloombergilta
Vakuutusyhtiö MetroMile Inc. käy kauppaa noin 1 dollarilla osakkeelta hyväksytyään kaikkien osakkeiden ostotarjouksen, ja Talkspace Inc., joka leijuu lähellä 1.70 dollaria, on kuulemma herättänyt kiinnostusta omaan fuusioitumiseensa. Se ei ole lähelläkään 10 dollarin merkkiä, jossa erikoishankintayritykset tyypillisesti debytoivat.
Valitettavasti blank-check-buumi on kääntynyt romahdukseksi, ja noin 78:stä SPAC:n kanssa yhdistyneestä yrityksestä 371 jää alle 2 dollarin osakkeelta, Bloombergin keräämät tiedot osoittavat. Noin 25 ex-SPACia käy kauppaa alle 1 dollarin, mikä on merkki siitä, että ne voidaan pian karkottaa korkean profiilin pörsseistä.
Ainakin kolme sulautumisen jälkeisistä yhtiöistä on sittemmin sopinut ostoista palo-myyntihinnoilla. Yrityksen käteistarpeita arvioivien Bloombergin tietojen mukaan ainakin 65 tarvitsee todennäköisesti lisää rahoitusta seuraavan vuoden aikana vain pitääkseen valot päällä.
"Kuka lopulta häviää, kun yritys tulee markkinoille, joka on yliarvostettu?" sanoi Greg Martin, Rainmaker Securitiesin toimitusjohtaja. "Uudet sijoittajat tulevat yritykseen sen jälkeen, kun se tulee julkiseksi." Suurin osa entisistä SPACeista "ei olisi alunperin pitänyt olla julkisia", ja niille annettiin arvostuksia, jotka eivät olleet asianmukaisia, hän sanoi.
On muutakin: telelääketieteellinen yritys SOC Telemed Inc. myytiin huhtikuussa Patient Square Capitalille kaupalla, joka antoi osakkeenomistajille 3 dollaria käteistä. Ja vanhustenhoitolaitosten operaattori Cano Health Inc. on edelleen noin 60 % pienempi kuin sen kesäkuussa 2021 debyytti, vaikka Dan Loebin Third Point painosti maaliskuussa yritystä nostamaan itsensä myyntiin.
Sokeat altaat
Ei sen niin pitänyt toimia. SPACeja kutsutaan tyhjiksi sekkeiksi, koska ne keräävät käteistä julkisessa tarjouksessa tavoitteena ostaa yksityinen yritys, jota ei ole vielä tunnistettu. Ihannetapauksessa SPAC:n johtajat ovat alansa asiantuntijoita, jotka käyttävät älyään valitakseen voittajan ja auttaakseen sitä kasvamaan osakekurssin ohella.
Itse asiassa Metromile asetti tavoitteensa nostaa autovakuutusmaksunsa vuosittaiseen miljardiin dollariin vuoteen 1 mennessä. Mutta pehmeä myynti ja korkeat tappiosuhteet vaivasivat yritystä; viime marraskuussa se sopi kaikkien osakkeiden myynnistä Lemonade Inc:lle. Sen arvo on nyt noin 2024 miljoonaa dollaria, mikä on murto-osa sen 131 miljardista dollarista helmikuussa 2.2, jolloin Metromile debytoi sulauduttuaan SPAC:n kanssa.
Axiosin mukaan Talkspace, jonka julkisia kasvoja olivat Michael Phelps ja Demi Lovato, ei ole käynyt yli 2 dollaria vuoden ensimmäisen viikon jälkeen. Mielenterveyspalvelujen tarjoajan tavoitteena oli olla positiivinen kassavirta vuonna 2022; nyt Wall Street odottaa sitä vasta 2026, Bloombergin tiedot osoittavat.
Talkspacen edustaja sanoi, että yhtiöllä on hyvä pääoma ja kieltäytyi kommentoimasta raporttia mahdollisesta ostotarjouksesta. Metromilen edustajat eivät vastanneet kommenttipyyntöihin.
SOC Telemed ei vastannut odotuksia ja joutui leikkaamaan kustannuksia ja henkilöstöä sekä vahvistamaan talouttaan ennen kuin se myytiin Patient Square Capitalille. Maaliskuussa Loebin yritys syytti Canon pyrkimystä löytää ostaja "markkinoiden suurelta osin kielteisellä näkemyksellä" yrityksistä, jotka käyttivät SPAC:ita julkisuuteen.
Yhdessä kummallisemmassa käänteessä Redbox Entertainment Inc. suostui ostoon, jonka oman pääoman arvoksi arvioitiin vain 31 miljoonaa dollaria – kaukana 693 miljoonan dollarin yrityksen arvosta, joka saavutettiin SPAC-sopimuksella viime vuonna. Vireillä oleva kaikkien osakkeiden myynti Chicken Soup For The Soul Entertainment Inc.:lle tekee kunkin osakkeen arvoksi vain noin 61 senttiä, mutta meemikauppiaat, jotka haluavat rankaista lyhyeksi myyjiä, ovat nostaneet osakkeita yli 1,500 XNUMX % tämän tason yli.
Useimmiten markkinat eivät kuitenkaan ole antaneet anteeksi yrityksille, jotka ovat toimittaneet liian vähän. De-SPAC-indeksi, joka seuraa yrityksiä sen jälkeen, kun ne on ostettu tyhjällä sekillä, on laskenut noin 78 % helmikuun 2021 huipputasosta.
"Yritys on saattanut hyödyntää markkinoita saadakseen hyvän arvon, mutta jos se kuluttaa kaksi tai kolme miljoonaa vuodessa vain noudattaakseen vaatimuksia julkisena yrityksenä, mutta he eivät toimi, se riski on varmasti olemassa", sanoi. Mike Bennett, investointipankkiyhtiö Crewe Capitalin toimitusjohtaja. SPAC-fuusion kautta julkistaminen on "melkein negatiivinen asia nyt, joten yritykset eivät todennäköisesti halua tehdä niin, ellei heidän ole pakko."
Useimmat luetut Bloomberg Businessweekistä
© 2022 Bloomberg LP
Lähde: https://finance.yahoo.com/news/spac-fire-sales-stick-investors-150012161.html