(Bloomberg) -
Useimmat luetut Bloombergilta
Kellon hiipiessä kohti keskiyötä jouluna 2017 monet Lontoon kauppiaat menivät nukkumaan vatsat täynnä, mutta Etelä-Afrikassa Glen Point Capitalin perustaja Neil Phillips oli täysin hereillä.
Phillips, 52, miljardööri George Sorosin tukema rahoitusalan veteraani, halusi ajaa Yhdysvaltain dollarin ja Etelä-Afrikan randin välisen vaihtokurssin alle 12.50:n, jotta hän voisi onnistua 20 miljoonan dollarin vedon, häntä vastaan tällä viikolla julkistetun Yhdysvaltain syytteen mukaan. . Korkean panoksen tunnin aikana hän nappasi ohjeita Nomura Holdings Inc:n työntekijälle Singaporessa, joka on yksi harvoista maailmanlaajuisista keskuksista, jossa aurinko nousi ja kauppiaat olivat työpöytänsä ääressä.
"Tavoitteenani on käydä kauppaa 50:n yli", Phillips sanoi kello 12 Seitsemän minuuttia myöhemmin hän toisti: "Täytyy saada se yli 09."
Pian Nomuran työntekijä, jota kutsuttiin syytteen mukaan Bank-3:ksi, mutta jonka asian tuntevat ihmiset tunnistivat, oli järjestänyt niin monta kauppaa Phillipsin puolesta, että syyttäjät sanoivat, että liiketoimet painoivat kurssia haluamallaan tavalla, väitetysti manipuloineen yhtä maailman vaihdetuimmat kehittyvien markkinoiden valuutat. Lontoossa toimiva Glen Point teki miljoonia dollareita voittoa ja kehui myöhemmin sijoittajille, että vedot Etelä-Afrikasta olivat auttaneet hedge-rahastoa saavuttamaan ennätysvuoden tuottoa.
Mutta jouluillan kiihkeä istunto herätti hälytyksen muualla Nomurassa tilanteen tuntevien ihmisten mukaan. Se johti lopulta Phillipsin pidätykseen Espanjassa tällä viikolla Yhdysvaltain viranomaisten pyynnöstä. New Yorkin liittovaltion syyttäjät syyttivät hyvät rahanhoitajaa useista petoksista, jotka lähettivät shokkiaaltoja Wall Streetin makrokaupankäynnille.
Alalla tapaus herätti henkiin muistoja siitä, kuinka Wall Streetin yritykset väärensivät 6.6 biljoonan dollarin valuuttamarkkinoita päivässä ja herätti kysymyksiä siitä, kuinka väitetyt kaupat ylipäätään etenivät.
"Tällaista käytöstä tapahtuu valitettavasti useammin kuin haluaisimme nähdä", sanoi Rosa Abrantes-Metz, taloustieteilijä, joka johtaa Brattle Groupin kilpailunrajoituksia ja opetti yli vuosikymmenen New Yorkin yliopiston Stern School of Businessissa. Silti hän sanoi, että Phillips saattaa pystyä tarjoamaan puolustusta, mahdollisesti väittäen tekevänsä aggressiivisia mutta ei laittomia kauppoja. "Markkinoiden manipuloinnin todistaminen on niin vaikeaa", hän sanoi.
Phillips ei ole vielä vastannut virallisesti syytteisiin, ja hän ja hänen asianajajansa William Stellmach eivät vastanneet kommenttipyyntöihin. Simon Danaher, Nomuran tiedottaja Lontoossa, kieltäytyi kommentoimasta. Viranomaiset eivät ole syyttäneet pankkia mistään väärinkäytöksistä.
Vaikka Glen Pointin väitetään tienaavan 16 miljoonaa dollaria kaupoista, Sorosin sijoitusyhtiö Soros Fund Management sai 4 miljoonaa dollaria laillisten hakemusten ja asiaan perehtyneiden ihmisten mukaan. Phillips auttoi valvomaan miljardöörisijoittajan rahoja niin sanotun hallinnoidun tilin kautta, eikä Sorosin syyllistymiseen ole viitteitä. Sorosin edustaja kieltäytyi kommentoimasta.
Kilpailevat hedge-rahastot, joilla on linkkejä Phillipsiin, katkaisivat nopeasti siteet. Kirkoswald Asset Management jätti lomalle useita aiemmin Glen Pointissa työskennelleitä työntekijöitä, kun taas Balyasny Asset Management irtisanoi joitakin entisiä Glen Pointin työntekijöitä, jotka olivat tulleet yritykseen äskettäin, asiasta tietävät ihmiset ovat kertoneet.
"Tämä tapahtumien käänne näin suurelle ja näkyvälle hedge-rahastolle on merkittävä", sanoi Mark Williams, Bostonin yliopiston professori ja entinen Federal Reserve -pankkitutkija Glen Pointista. Monet tapauksen näkökohdat "saavat sen erottumaan räikeyden suhteen".
Haihtuva valuutta
Syytökset voivat olla katastrofaalisia Phillipsille, joka on viettänyt vuosikymmeniä joissakin Wall Streetin suurimmista yrityksistä. Hän työskenteli Morgan Stanleyssä ja Lehman Brothers Holdings Inc:ssä 2000-luvun alussa ennen kuin hän siirtyi BlueBay Asset Managementiin. Hän keskittyi niin sanottuun makrokauppaan, jossa sijoittajat yrittävät hyötyä globaaleista talouskehityksistä lyömällä vetoa koroista ja valuutoista, ja jatkoi lontoolaisen yrityksen 1.4 miljardin dollarin erillisen makrohedge-rahaston hallinnointia.
Makrokauppiaat keskittyvät usein Etelä-Afrikkaan, joka on yksi mantereen suurimmista talouksista ja paikka, jossa epävakaa politiikka ja skandaalit voivat saada hinnat heilumaan. Randi on maailman viidenneksi vaihdetuin kehittyvien markkinoiden valuutta, ja sen keskimääräinen päivittäinen liikevaihto maailmanlaajuisilla markkinoilla oli 72 miljardia dollaria vuonna 2019, joka on viimeisin vuosi, jolta on saatavilla täydet tiedot Kansainvälisen järjestelypankin mukaan. Se on Venäjän ruplan tasolla ja aktiivisempi kuin Brasilian real ja Turkin liira.
Esimerkki tästä epävakaudesta tapahtui vuonna 2008, jolloin Investec Ltd:n omaisuudenhoitoosasto sanoi, että Etelä-Afrikan inflaatio oli yliarvioitu. Tämä kiihdytti maan joukkovelkakirjamarkkinoita ja sai Phillipsin kahlaamaan keskusteluun syyttämällä kilpailijaansa yrityksistä lisätä epäreilua tuottoa omilla positioillaan.
"Se on todella skandaalia", Phillips kertoi Bloombergille puhelinhaastattelussa. "Se on uskomattoman synkkä ja suunniteltu markkinoille ajankohtana, jolloin se oli erittäin haavoittuvainen. Se on heidän markkina-asemansa väärinkäyttöä."
BlueBay sulki Phillipsin rahaston vuonna 2014, kun hän lähti käynnistämään oman yrityksensä "naurettavan menestyksekkäissä olosuhteissa". Hän perusti Glen Pointin seuraavana vuonna kollegansa Jonathan Faymanin kanssa, ja he keräsivät lähes 2 miljardia dollaria sijoittajilta, mukaan lukien Soros. Mutta uusi rahasto kamppaili vuonna 2016 ja menetti rahaa Bloombergin saamien asiakirjojen mukaan.
Takaisinpotkua etsimässä
Etelä-Afrikka tarjosi mahdollisuuden elpymiseen vuonna 2017, kun hallitseva Afrikan kansalliskongressipuolue valmistautui valitsemaan uuden johtajan. Phillips ennusti randin nousevan merkittävästi dollaria vastaan joulukuun vaalien seurauksena, jolloin sijoittajaystävällinen Cyril Ramaphosa asettui Nkosazana Dlamini-Zumaan, maan silloisen presidentin Jacob Zuman entiseen vaimoon.
Panostaakseen Phillips osti niin sanotun FX-option, monimutkaisen johdannaisen. Jos dollari laskee alle 12.50 randin 2. tammikuuta 2018 mennessä, sopimus maksaisi 20 miljoonaa dollaria.
Ramaphosa ilmoitettiin ANC:n uudeksi johtajaksi noin viikkoa ennen joulua, mikä asetti hänet tielle maan seuraavaksi presidentiksi. Randi nousi kahden vuoden huipulle – silti se ei ylittänyt Phillipsin tarvitsemaa 12.50:n kynnystä. Syyttäjät huomauttivat, että hänen vaihtoehtonsa oli vanhentumassa.
Myöhään jouluyönä syyttäjät kirjoittivat syytteeseen, Phillips lähetti pankille viestejä: Myy dollareita vastineeksi randista, kunnes kurssi putoaa alle 12.50:n. "Tarvitsee sen käydäkseen kauppaa yli 50", hän toisti uudelleen klo 12
Kello 12 mennessä Phillips oli myynyt 31 miljoonaa dollaria ja kurssi oli 415. "Kuinka paljon enemmän ajattelet rikkoa 12.505", hän kysyi Nomuran työntekijältä syytteen mukaan. "Vähintään vielä 50", kuului vastaus. Klo 200, kun 12 miljoonaa dollaria myytiin, kurssi putosi lopulta alle 44:n. Useita minuutteja myöhemmin kurssi oli 725.
"Täydellistä", Phillips sanoi.
Glen Point Global Macro Fund nousi 6 % joulukuussa 2017, mikä on yksi sen vahvimmista kuukausittaisista tuotoista, ja se vaikutti 22 %:n vuoden tuottoon Bloombergin saamien asiakirjojen mukaan.
Asiakirjat osoittavat, että hedge-rahasto esitti myöhemmin ennakointiaan sijoittajille.
"Olimme ennakoineet mahdollisia suuria heilahteluja Etelä-Afrikan omaisuudessa ANC:n vaalikonferenssin ympärillä ja uskoimme erityisesti, että markkinat olivat hinnoitelleet liian pienen Cyril Ramaphosan voiton riskin", rahasto kirjoitti. "Tämä tuomio osoittautui oikeaksi, kun markkinat myöntyivät myöhemmin myönteisempään politiikkaan kuin Etelä-Afrikassa pitkään aikaan."
Lontoossa liiketoimet herättivät huomiota Nomurassa. Koko olisi epätavallinen jopa kiireisenä päivänä ja ennenkuulumatonta 26. joulukuuta, ihmiset sanoivat. Kauppiaat olivat yllättyneitä, ja sääntöjen noudattamista valvovat viranomaiset alkoivat tutkia tapahtumia, ihmiset sanoivat.
Lopulta Yhdysvallat nosti tapauksen virkamiesten vannoen lausunnossaan, että he jäljittävät maailmanlaajuisten rahoitusmarkkinoiden manipuloinnin riippumatta siitä, missä se tapahtuu.
"Kuinka äärimmäisen outoa, että Yhdysvaltain syyttäjät jahtaavat Lontoossa sijaitsevaa hedge-rahastoa valuutan manipuloinnista Singaporessa", sanoi Andrew Beer, New Yorkissa toimivan Dynamic Beta Investmentsin perustaja. "Sääntelyn kulta-aika saattaa hyvinkin olla käsillämme."
Glen Point ei koskaan toistaisi näin vahvaa vuotuista suorituskykyä, dokumentit osoittavat. Joulukuussa 2021 Phillips suostui myymään hedge-rahaston Eisler Capitalille. Ehdotetun kaupan mukaan Phillips valvoisi edelleen vanhoja strategioitaan ja hallinnoisi myös rahaa Eislerille. Tuolloisessa lausunnossaan hän sanoi odottavansa innolla "pääomaa hyödyntämään kaikki suurempaan yritykseen liittymisen edut".
Mutta sopimus kaatui helmikuussa. Eisler Capitalin tiedottaja vahvisti, että Phillips ei koskaan liittynyt yritykseen ja kieltäytyi kommentoimasta enempää.
Useimmat luetut Bloomberg Businessweekistä
© 2022 Bloomberg LP
Lähde: https://finance.yahoo.com/news/soros-backed-fund-christmas-night-114619213.html