Jotain meni rikki, mutta keskuspankin odotetaan edelleen selviytyvän koronnostoista

Kun Federal Reserve alkaa nostaa korkoja, se yleensä jatkaa niin, kunnes jokin menee rikki, tai niin menee kollektiivinen Wall Streetin viisaus.

Joten toiseksi ja kolmanneksi suurimmat pankkien konkurssit koskaan kirjoissa vain muutaman viime päivän aikana ja tulevista tulevista huolenaiheista, se näyttäisi olevan merkittävä rikkoutuminen ja syy keskuspankille perääntyä.

sijoittamiseen liittyviä uutisia

Ei niin nopeasti.

Vaikka epäonnistuminen viime päivinä Silicon Valley Bank ja Signature Bank että pakotti sääntelijät ryhtymään toimiin, markkinat odottavat edelleen Fedin jatkavan inflaatiota vastaan.

Itse asiassa dramaattiset tapahtumat eivät ehkä edes teknisesti ole päteviä kollektiivisen Wall Streetin mielen murtamiseksi.

"Ei, ei", sanoi Quincy Krosby, LPL Financialin johtava globaali strategi. "Onko tämä tarpeeksi katsoakseen sellaiseksi katkoksi, joka saisi Fedin nivelen? Yleisesti markkinat eivät ajattele niin."

Vaikka markkinahinta oli epävakaa Maanantaina painostus kohdistui Fediin, joka jatkaisi rahapolitiikan kiristämistä. Sijoittajat määrittelivät 85 prosentin todennäköisyydeksi 0.25 prosenttiyksikön koron nousulle, kun liittovaltion avomarkkinakomitea kokoontuu 21.-22. maaliskuuta Washingtonissa. CME Groupin arvio. Viime viikolla markkinat odottivat lyhyen ajan 0.5 pisteen muutosta Fedin puheenjohtajan huomautusten jälkeen Jerome Powell mikä osoittaa, että keskuspankki oli huolissaan viimeaikaiset kuumat inflaatiotiedot.

Goldman Sachs kertoi asiasta maanantaina ei odota Fed vaeltaa ollenkaan tässä kuussa, vaikka vain harvat muut Wall Streetin ennustajat jakavat tämän kannan. Sekä Bank of America että Citigroup sanoivat odottavansa Fedin tekevän neljännespisteen liikkeen, jota todennäköisesti seuraa muutama lisä.

Lisäksi, vaikka Goldman sanoi, että Fed ohittaa maaliskuussa, se etsii edelleen neljännespisteen nousuja touko-, kesä- ja heinäkuussa.

"Uskomme, että Fedin virkamiehet asettavat toistaiseksi ensisijaiseksi rahoitusvakauden ja pitävät sitä välittömänä ongelmana ja korkeaa inflaatiota keskipitkän aikavälin ongelmana", Goldman sanoi asiakkaille huomautuksessaan.

Krosby sanoi, että keskuspankki keskustelee todennäköisesti ainakin ajatuksesta lykätä korotusta.

Ensi viikon kokous on iso siinä mielessä, että FOMC ei ainoastaan ​​tee päätöstä koroista, vaan myös päivittää ennusteitaan tulevaisuudesta, mukaan lukien BKT-, työttömyys- ja inflaationäkymänsä.

"Epäilemättä he keskustelevat siitä. Kysymys kuuluu, ovatko he huolissaan siitä, että se ruokkii pelkoa? hän sanoi. "Heidän pitäisi ilmoittaa [ennen kokousta] markkinoille, että he aikovat keskeyttää tai jatkaa inflaatiota vastaan. Tästä kaikesta on keskusteltava."

Citigroupin ekonomisti Andrew Hollenhorst sanoi, että tauon pitäminen - termi, josta Fed-virkailijat eivät yleensä pidä - lähettäisi nyt väärän viestin markkinoille.

Fed on pyrkinyt vahvistamaan maineitaan inflaation taistelijana sen jälkeen, kun se kiisti kuukausia hintojen nousun "väliaikaisena" vaikutuksena Covid-pandemian alkuaikoina. Powell on toistuvasti sanonut, että Fed pysyy kurssissa, kunnes se edistyy merkittävästi inflaation laskemisessa 2 prosentin tavoitteeseensa.

Itse asiassa Citi näkee Fedin jatkavan vertailurahastokoron nostamista tavoitealueelle 5.5–5.75 % verrattuna nykyiseen 4.5–4.75 %:iin ja selvästi 4.75–5 %:n markkinahinnoittelun yläpuolelle.

"Fed-virkailijat eivät todennäköisesti käänny ensi viikon kokoukseen keskeyttämällä koronnostoja", Hollenhorst sanoi asiakasmuistiossa. "Näin toimiminen saisi markkinat ja yleisön olettamaan, että Fedin inflaatiovastainen päättäväisyys on paikallaan vain siihen pisteeseen asti, kun rahoitusmarkkinoilla tai reaalitaloudessa on epätasapainoa."

Bank of America sanoi, että se pysyy "valppaana" merkkejä siitä, että nykyinen pankkikriisi leviää, mikä voi muuttaa ennustetta.

"Jos Fed onnistuu hillitsemään viimeaikaista markkinoiden epävakautta ja eristämään perinteisen pankkisektorin, sen pitäisi pystyä jatkamaan asteittaista koronnostovauhtiaan, kunnes rahapolitiikka on riittävän rajoittavaa", BofA:n pääekonomisti Michael Gapen sanoi asiakkaille. . ”Rahapolitiikan näkymät ovat aina datariippuvaisia; tällä hetkellä se on myös riippuvainen rahoitusmarkkinoiden jännitteistä."

Powell on myös korostanut tietojen merkitystä suuntaan, johon hän haluaa ohjata politiikkaa.

Fed saa viimeisen katsauksensa inflaatiomittareihin tällä viikolla, kun työministeriö julkaisee helmikuun kuluttajahintaindeksinsä tiistaina ja tuottajahintavastineen keskiviikkona. New Yorkin keskuspankin maanantaina julkaistu tutkimus osoitti, että yhden vuoden inflaatio-odotukset putosivat kuukauden aikana.