Osake laski peräti 25 % vuorokauden jälkeisessä kaupankäynnissä keskiviikkona. Se laski 16 prosenttia 221.45 dollariin torstaina.
Tammikuussa päättyneellä vuosineljänneksellä Snowflaken (ticker: SNOW) liikevaihto oli 383.8 miljoonaa dollaria, mikä on 101 prosenttia enemmän kuin Wall Streetin konsensusennuste 372.6 miljoonaa dollaria. Tuotetuotot vuosineljänneksellä olivat 359.6 miljoonaa dollaria, kasvua 102 % ja ennen kuin johto oli kertonut sijoittajien odottavan 345–350 miljoonaa dollaria. Snowflake ei anna ohjeita sen kokonaistuloille.
Mutta analyytikot totesivat torstaina, että marginaali, jolla yhtiö ylitti odotukset, oli kapeampi kuin edellisellä neljänneksellä, mikä osoittaa hieman hidastuvan lokakuun neljänneksen 104 prosentin kasvusta.
Osakkeen ensisijainen kysymys on sidottu yhtiön kulutukseen perustuvaan liiketoimintamalliin. Snowflaken asiakkaat maksavat käyttämästään laskentaajasta, ei enempää, ei vähempää. Ja toimitusjohtaja Frank Slootman selitti haastattelussa, että yritys teki tammikuussa ohjelmistoonsa mukautuksen, jonka avulla asiakkaat voivat tehdä saman työn vähemmällä resurssilla.
Sopeutus maksoi yritykselle noin 2 miljoonaa dollaria vain kolmessa viikossa tammikuussa, ja muutos tulee olemaan tekijä tulevina kuukausina, mikä osaltaan vaikuttaa Street 2023 -ohjeistukseen, joka ujosteli Street-arvioita. Yhtiö arvioi kuluvan vuoden nettovaikutuksen olevan noin 97 miljoonaa dollaria, mutta Slootman näkee pitkän aikavälin nettopositiivisen.
"Tämä ei ole hyväntekeväisyyttä", hän sanoi. "Kun teet jotain halvempaa, ihmiset ostavat sitä enemmän." Tässä tapauksessa se koskee laskenta-aikaa.
Morgan Stanley
analyytikko Keith Weiss sanoi tutkimusmuistiossa, että Snowflake tukeutuu teoriaan nimeltä Jevonsin paradoksi, joka on nimetty 19-luvun englantilaisen taloustieteilijän William Stanley Jevonsin mukaan. Ajatuksena on, että kun teknologinen kehitys lisää resurssin käytön tehokkuutta, kulutus kasvaa kasvavan kysynnän vuoksi.
Weiss totesi, että yhtiö uskoo muutoksen vähentävän sen vuoden 2023 talouskasvua noin 8 prosenttiyksikköä, mutta sanoi, että pitkän aikavälin seuraukset ovat positiivisia. Hän toisti osakkeiden ylipainoluokituksensa.
"Parantamalla loppuasiakkaan hintasuorituskykyä Snowflake saa osuman lyhyen aikavälin kaupallistamiseen, mutta sen pitäisi tuottaa enemmän työtaakkaa siirtymällä alustalle ja kestävämpää kasvua pidemmällä aikavälillä", hän sanoi. "Hyödynnämme siirtymää rakentaaksemme asemaa tässä ydinohjelmistofranchisingissa."
Toinen tekijä, joka saattaa osaltaan vaikuttaa osakkeen heikkouteen, on yhtiön ilmoitus, että se on sopinut ostavansa Streamlitin, San Franciscon yrityksen, joka tarjoaa ohjelmistoja, jotka helpottavat tietojen visualisointisovellusten luomista Snowflake-alustan päälle. Slootman sanoi, että yritys maksaa 800 miljoonaa dollaria – 80 % varastossa ja loput käteisellä. Kauppa ei lisää merkittäviä tuloja, mutta lisää tänä vuonna noin 25 miljoonaa dollaria toimintakuluja, jotka kustannukset näkyvät jo ohjeistuksessa.
Keskustelu Snowflaken osakkeista Wall Streetillä ei ole muuttunut. Osake on yksi maailman nopeimmin kasvavista julkisista yhtiöistä ja yksi kalleimmista hinta-myyntisuhteeltaan.
Lumihiutale ennustaa koko vuoden tuoteliikevaihdoksi 1.88–1.90 miljardia dollaria, mikä on 65 prosentista 67 prosenttiin. Kokonaistulot ovat hieman korkeammat. Olettaen, että se voisi olla 2 miljardia dollaria, osakkeella käydään kauppaa noin 34-kertaisella termiinimyynnillä. Mutta on myös totta, että osake on aiemmin käynyt kauppaa vieläkin rikkaammalla arvolla: osake on laskenut noin 45 %
Nasdaq-komposiitti
huipussaan marraskuussa.
Monet analyytikot laskivat osakkeen tavoitehintansa torstaina, mutta useimmat ovat edelleen vakaasti nousussa.
Truistianalyytikko Joel Fishbein toisti Buy-arvionsa ja 400 dollarin tavoitehintansa. "Olemme ostajia vetäytymisvaiheessa, koska näemme [tuotesäätöjen] edut jatkona strategialle, joka teki Snowflakesta markkinajohtajan", hän sanoi tutkimusmuistiossa. "Osallisen arvon perusteella pidämme osakkeita houkuttelevina kasvuvauhdilla."
Mizuhon analyytikko Gregg Moskovitz teki samanlaisen puhelun toistaen Buy-luokituksensa ja leikkaamalla tavoitehintansa 370 dollariin 410 dollarista. Hän on samaa mieltä siitä, että alustan säätö alentaa aluksi kulutusta, mutta ajan myötä "tulee erittäin todennäköisesti nettopositiiviseksi stimuloimalla lisää työmäärän kasvua". Hän nosti ennusteensa vuoden 2024 verotuloista 3.2 miljardiin dollariin 3 miljardista dollarista, mikä johtuu osittain hänen odottamansa kasvuvauhdista, koska alustan muutos vähentää asiakkaiden kustannuksia.
Kirjoita Eric J.Savitzille osoitteessa [sähköposti suojattu]