GLENDALE, AZ – 3. helmikuuta: David Tyree 85. New York Giantsissa syöksyy Rodneyn yli ... [+]
Getty Images
Sijoittaessa, kuten elämässä, me ihmiset kerromme itsellemme paljon tarinoita tehdäksemme kriittisiä päätöksiä. Talousasioissa, siltä osin kuin nämä tarinat ovat tunteita eivätkä faktoihin perustuvia, ne ovat täynnä vaaraa. Näillä markkinoilla nämä tarinat ovat saattaneet jo maksaa paljon rahaa ja unettomia öitä. Luovu niistä ja tutki niitä uudelleen viileästi. Tässä on kuusi myyttiä markkinoista ja taloudesta, jotka on harkittava uudelleen.
1. "Fed Put" on lähellä
Federal Reserve on pelastanut omaisuusmarkkinat johdonmukaisesti vuoden 2008 suuren finanssikriisin jälkeen. Nyt monet uskovat, että olemme lähellä juuri sellaista pelastusta, jota kutsutaan Fedin putoamiseksi. Minusta tämä on toiveajattelua. Meillä on nyt 4 kertaa suurempi inflaatio kuin keskimääräisimme tuon ajanjakson aikana, ja Fed on kirjaimellisesti vasta alkamassa (kesäkuun 15. päivänä) talttaamaan historiallisesti paisunutta tasettaan. Presidentti Biden on vieraillut keskuspankin puheenjohtajan Powellin kanssa ja sanoi "merkitkää se inflaatioon". Jos haluat katsoa tätä reaaliajassa, seuraa jotain Goldman Sachs Financial Conditions -indeksiä (Fed tekee). Se mittaa markkinoiden stressiä tarkastelemalla lyhytaikaisten joukkolainojen, yritysten pitkän aikavälin tuottoja, valuuttakursseja ja osakemarkkinoita. He ovat laskeneet sitä vuodesta 1981 lähtien. Se on edelleen liian löysä. Jokainen kiristyssykli vuodesta 1981 lähtien nosti stressiindeksin korkeammalle kuin se on nykyään. Katsotaan, missä markkinat ovat, kun osumme kiristyksen pupun rinnettä (2019), sinisen neliön polkua 2000 tai, taivas varjelkoon, tuplamusta timantti vuosien 1982-84. Puhu sitten minulle Fedin ostosta.
2. Kuluttaja on hyvässä kunnossa
Ihmiset, jotka sanovat näin, eivät tietenkään kysy kuluttajilta, missä muodossa he ovat. Mutta Michiganin yliopisto on kysynyt kuluttajilta tämän kysymyksen vuodesta 1978 lähtien. Toukokuun kysely oli pessimismin ja talouden ja kuluttajatalouden epäilyn maanjäristys. Nämä olivat kaikkien aikojen huonoimmat luvut. Voisin muistuttaa teitä siitä, että vuodesta 1978 lähtien meillä on ollut 15 prosentin asuntolainojen korot, 9/11 tragedia, lähes lama ja maailmanlaajuinen pandemia, joka tappoi miljoona amerikkalaista. Mutta toukokuu 1 on kaikkien aikojen pahin. Samaa mieltä tai eri mieltä, mutta kuluttajat, jotka vastaavat tällä tavalla, eivät osta harkinnanvaraisia asioita. Tällä hetkellä monet valitettavasti vähentävät säästöjä ja käyttävät maksimissaan luottokorttinsa ostaakseen välttämättömiä tavaroita. Kuluttaja on kauheassa kunnossa ja se on heti nähtävissä.
3. Juuri nyt markkinat ovat halpoja
Tämän myytin ovat selvästi tuoneet sinulle ihmiset, jotka ajattelivat, että osakkeiden arvo oli melko 50 % korkeampi. Ei. Osakkeet olivat järjettömän kalliita. Nyt osakkeet ovat todella kalliita. Ned Davis Research laskee arvostusviivan kuudesta riippumattomasta mittauksesta - hinnasta osinkoihin, tulokseen, kassavirtaan ja myyntiin. Ne käyttävät CPI-korjattua P/E-arvoa ja pitkän aikavälin trendejä. Huipulla toukokuussa 2021 osakkeet olivat kaikkien aikojen kalleimmat aina vuoteen 1926 asti. Nykyään ne ovat vain 50 % liian kalliita. Tämän yliarvostuksen selvittämiseen voi kulua vuosikymmen, kuten tapahtui toukokuusta 1999 helmikuuhun 2009. Markkinat tekivät negatiivisen reaalituoton tuona aikana. Lyhyemmällä aikavälillä en henkilökohtaisesti usko niihin tulosraportteihin, jotka osoittavat positiivista tuloskasvua toisella vuosipuoliskolla. Nyt Target
4. Kaikki ovat karhuisia
Jos uskot tähän myytiin, sinun pitäisi pystyä lainaamaan todisteita siitä, että sijoittajat ovat myyneet osakkeitaan pois. Päinvastoin – 31. maaliskuuta kattavin osakeomistuksen indikaattori, Federal Reserve Flow
5. Inflaatio on saavuttanut huippunsa
Tämän myytin ovat tuoneet sinulle todennäköisimmin samat ihmiset, jotka eivät huomanneet inflaation nousua 12 kuukautta sitten, kutsuivat sitä silloin "väliaikaiseksi" ja ovat nyt vakuuttuneita, että se on saavuttanut huippunsa. Kun he kertovat sinulle, että tämä on huippu, pyydä nähdä heidän ennusteensa vuoden tai kolmen kuukauden takaa. Valmistaudu radiohiljaisuuteen. Inflaatiota nykyisellä, pitkään lepotilalla, on tunnetusti vaikea ennustaa tai kitkeä. Tässä muutamia tosiasioita: Cleveland Fed ennustaa kesäkuun inflaation, joka julkaistiin 10. heinäkuuta, ylittävän toukokuun luvun, joka juuri järkytti meitä. Lisäksi sama Clevelandin keskuspankki tuottaa jotain, jota kutsutaan mediaani-CPI:ksi eliminoidakseen suurten tekijöiden vaikutukset kumpaankin suuntaan. Se kiihtyy edelleen ylöspäin. Tämä marssi ylöspäin heijastuu Atlanta Fedin "tahmeasta CPI:stä", joka yrittää mitata epävakaita sektoreita itsenäisesti. Fed on sitoutunut 2 prosentin inflaatioon eikä huippuun eikä muutosvauhtiin. Joten, pohditaan, jos saavutamme huippunsa 9 prosentissa ja asettumme 6 prosentin inflaatioon, lopettaako Fed kiristyksen ja julistaako se voiton? Se on jälleen yksi kallis myytti.
6. Taloudessa tulee pehmeä lasku
Ruusunväristen lasien väkijoukko mainitsee usein analogina "vuoden 1994 pehmeä lasku". Todella? Inflaatio oli huipussaan vuonna 1994 3.2 % ja työttömyys oli noin 6.5 %. Miten se vastaa 8.6 prosentin inflaatiota ja 3.6 prosentin työttömyyttä? Ei, pehmeä unelma on tällä kertaa analogisempi kuin David Tyreen "helmet Catch" Superbowl XLI:ssä
Osakemarkkinat nousevat historiallisesti noin 75 % ajasta. Ne muut 25 % ajasta hallitsemme riskejä, pysymme hajautetusti ja toimimme järkevästi. Federal Reserve on keskittynyt kiristymään talouden hidastumiseen osakkeiden ollessa edelleen kalliita, kun ihmiset ovat edelleen ylisijoitettuja. Ne ovat faktoja. Nyt on aika olla varovainen, kunnes joistakin näistä myyteistä tulee todellisuutta. Paremmat mahdollisuudet avautuvat.
Lähde: https://www.forbes.com/sites/bobhaber/2022/06/14/six-myths-that-could-lose-you-a-lot-of-money-in-this-market/