Perjantaina alimmillaan S&P 500 laski 20 % huipustaan. Ja vaikka se sulkeutui hieman korkeammalla – karhumarkkinoiden teknisen määritelmän välttämiseksi – kapea miss sytytti liekkejä karhujen ja härkien välillä nopeasti kiihtyvässä keskustelussa osakemarkkinoiden kohtalosta.
Bulls pysyy toiveikkaana siitä, että taantuma on a lyhytaikainen supistuminen ja että osakemarkkinat ovat jo hinnoitellut jyrkän hidastumisen. Optimistit uskovat, että inflaatio alkaa jäähtyä seuraavien kuukausien aikana ja Federal Reserve puolestaan löysää kiristyspolitiikkaansa.
He viittaavat myös työmarkkinoiden jatkuvaan vahvuuteen, mistä on osoituksena alhainen työttömyysaste ja viikkoja kestäneet työttömyyskorvaushakemukset, jotka ovat liikkuneet alimmillaan vuosikymmeniin. Ja vahvojen työmarkkinoiden mukana tulee terve kuluttaja. Todellakin, Huhtikuun vähittäismyynti vastasi konsensusodotuksia ja nousi 0.9 % kuukaudesta toiseen.
Mutta laskusuuntaiset analyytikot ovat hillinneet pyyntöään ja kehottaneet sijoittajia jäämään sivuun seuraavien parin kuukauden aikana, koska taantuman pelot lisääntyvät.
"Uskomme, että todennäköisyydet ovat tiukasti kiinni Fedin pyrkiessä välttämään taantuman", kirjoitti Chris Senyekin johtamat Wolfe Researchin analyytikot. "Vaikka valtaosa Street-ekonomisteista on eri mieltä kanssamme, markkinat ovat yhä enemmän näkemyksemme mukaan."
Monet taloustieteilijät ovat ehdottaneet, että Yhdysvallat on jo saavuttanut huippuinflaation ja kuluttajahintaindeksin merkkejä hidastumassa huhtikuussa. Silti inflaatio on edelleen lähellä korkeinta pistettä vuosikymmeniin, ja Wolfe Researchin tiimi uskoo, että luvut voivat tulla odotettua kuumempia seuraavilla vuosineljänneksillä.
Ehkä huolestuttavampaa, analyytikot kirjoittivat, inflaatio on yhä enemmän juurtunut koko talouteen. Tämä luo sarjan negatiivisia palautesilmukoita, jotka pitävät hinnat korkealla kaukana vuoden 2022 jälkeen ja saavat Fedin kiristämään tiukemmin ja pidemmäksi aikaa kuin Wall Street tällä hetkellä ennustaa, he lisäsivät.
Nämä trendit eivät lupaa hyvää osakemarkkinoille, jotka ovat jo lyöneet vauhtia läpi vuoden.
"Ymmärrämme, että karhumarkkinoiden seuraavaa vaihetta ohjaavat kasvavat taantumariskit (perustilanteemme on edelleen vuosi 2023) ja tulosten tarkistukset alaspäin", he kirjoittivat.
Taantuma vaikuttaisi vakavasti kuluttajien terveyteen, aiheuttaisi negatiivista reaalitulojen kasvua ja hillitseisi harkinnanvaraisia ostoja ja kuluttajien luottamusta. Ja vaikka kuluttajilla on parempi pehmuste taantumaa vastaan kahden vuoden pandemiasäästöjen jälkeen, tämä tyyny ei välttämättä riitä selviytymään taantumasta, analyytikot sanoivat.
Vaikka sonnit uskovat, että osakemarkkinat ovat jo hinnoitelleet taantuman pelkoja, Wolfen tiimin mielestä osakkeet näyttävät edelleen kalliilta useiden mittareiden mukaan – ja ne vain tulevat kalliiksi, kun analyytikot alkavat tarkistaa tulosodotuksiaan. He ennustavat S&P 500:n osakekohtaisen liiketuloksen laskevan vähintään 15 % huipusta alimmilleen.
Jotkut ovat pitäneet epäkohtaa ostomahdollisuutena, erityisesti tunnetusti kalliilla teknologia-alalla. Jefferiesin analyytikot mm. kääntyi nousuun teknologiaosakkeiden suhteen Maanantai sanoi, että tekniikan alalla voi pian olla kaupankäynnin kohteena oleva ralli.
Wolfen analyytikot tyrmäsivät sanomalla, että alan tulos tulee jälleen suhdannevaihteluksi talouden ajautuessa taantumaan. Avain syklisten osakkeiden ostamiseen on ostaa oikeaan aikaan. Tällä hetkellä se on "liian aikaista".
Kirjoita Sabrina Escobarille osoitteessa [sähköposti suojattu]