Huolimatta pankkisäännösten vyyhtistä, joiden on tarkoitus estää uusi taloudellinen romahdus, Piilaakson pankki, maan 17. suurin pankki, syttyi liekkeihin viime viikolla. Se oli Yhdysvaltain historian toiseksi suurin pankin kaatuminen, ja se on aiheuttanut paljon sormella osoittamista.
Johto meni sekaisin, kun se ei puuttunut vakavaan käteispuuteen ennen kuin oli liian myöhäistä. Jotkut syyttävät Peter Thieliä sanoen, että riskipääomasijoittajan kehotus pienten teknologiayritysten nostaa talletuksia SVB:ltä nopeuttaa sen kuolemaa. Toiset arvostelevat Goldman Sachs, SVB:n neuvonantaja jotka allekirjoittivat harkitsemattoman päätöksensä yrittää myydä osakkeita ja varoittivat sijoittajia pääomavajeestaan.
Syyllistämistä riittää, mutta kun rahoituslaitos kaatuu, täytyy ihmetellä: missä olivat sääntelijät? Loppujen lopuksi punaisia lippuja oli enemmän kuin näet KKP:n konventissa.
Viime vuosi oli ennätysten vuosi, eikä hyvällä tavalla. Vastauksena pahimpaan inflaatioon 40 vuoteen Federal Reserve toteutti yhden historian aggressiivisimmista koronvaellusohjelmista. Vastauksena yhdysvaltalaiset sijoittajat myivät alas osakkeita ja erityisesti korkean teknologian osakkeita. S&P 500 laski 18 % vuonna 2022; NASDAQ putosi 33 prosenttia.
Lisäksi viime vuosi oli huonoin vuosi koskaan tallennettu Yhdysvaltain obligaatioille. Total Bond Index, joka seuraa korkealaatuista Yhdysvaltain yritysten ja valtion velkaa, putosi yli 13 prosenttia vuonna 2022.
LUE FOX BUSINESS -SOVELLUKSESTA
YELLEN SANOO EI ALUSTA SILICON VALLEY BANKILLE: "EMME TEE TÄTÄ UUDELLEEN"
Pandemian aikana ja sen jälkeen käytettyjen biljoonien dollareiden julkisten menojen sekä Federal Reserven massiivisen rahantulostuksen ansiosta pankit valtakunnallisesti nauttivat valtavasta talletuksista vuodesta 2020 alkaen. Useimmat, mukaan lukien Silicon Valley Bank, sijoittivat suuren osan rahoista sijoituksiin, kuten Valtion joukkovelkakirjalainat ja muut kiinteätuottoiset arvopaperit, jotka nousivat korkojen noustessa. Federal Depository Insurance Company (FDIC) ilmoitukset osoittavat, että yhdysvaltalaiset pankit saivat viime vuonna yli 600 miljardin dollarin arvosta realisoitumattomia tappioita… mikä on merkittävä punainen lippu.
Samaan aikaan pankit, mukaan lukien SVB, reagoivat hitaasti nouseviin korkoihin ja alkoivat menettää talletuksiaan viime vuonna, kun asiakkaat ottivat rahaa shekki- ja säästötileiltä sijoittaakseen korkeamman tuottoisen valtion rahastoihin tai rahamarkkinarahastoihin. Bloomberg raportoi, että "kaupallisten pankkien talletukset putosivat viime vuonna ensimmäistä kertaa sitten vuoden 1948, kun nettonostot olivat 278 miljardia dollaria..."
Nämä ongelmat – salkun tappiot ja laskevat talletukset – aiheuttivat SVB:n kaatumisen, mutta ongelmat eivät koskeneet vain tätä pankkia. Itse asiassa myös Signature Bank romahti samoista syistä vain tunteja sitten. Viranomaisten olisi pitänyt olla valppaana.
MITEN SILICON VALLEY PANKKI PALETTI
He eivät olleet. Ajatellaanpa Financial Stability Oversight Councilia, vuonna 2010 finanssikriisin jälkeen perustettua elintä, jonka tarkoituksena oli estää juuri tällainen romahdus. Neuvoston puheenjohtajana toimii tänään Valtiovarainministeri Janet Yellen ja siihen kuuluu 9 muuta äänivaltaista jäsentä, mukaan lukien keskuspankin puheenjohtaja Jay Powell, FDIC:n ja Bureau of Consumer Financial Protection (CFPB) johtajat sekä SEC:n johtaja Gary Gensler.
Neuvoston verkkosivuilla määritellään tehtävänsä "Yhdysvaltojen rahoitusvakauteen kohdistuvien riskien tunnistamiseksi..."
Valtuusto kokoontui viimeksi 10. helmikuuta videoneuvottelun välityksellä. Kokouksen tulos osoittaa, että ryhmä esitti vuoden 2023 prioriteettejaan, joihin kuuluivat "ilmastoon liittyvät rahoitusriskit, pankkien ulkopuolinen rahoitusvälitys, Treasury-markkinoiden sietokyky ja digitaalisiin omaisuuseriin liittyvät riskit".
Ilmastonmuutos, jota se kuvailee "uusi uhkaksi Yhdysvaltain rahoitusvakaudelle", on määritelty vuoden 2022 vuosikertomuksessa "avainprioriteetiksi", ja se on ollut yksi neuvoston päähuolenaiheista kahden viime vuoden ajan.
Ollakseni rehellinen, neuvosto oli huolissaan myös kryptovaluuttaan liittyvistä riskeistä, pankkien ulkopuolisesta rahoitusvälityksestä ja valtiovarainmarkkinoiden sietokyvystä. Näihin asioihin neuvosto keskittyi, ei kasvaviin salkkutappioihin ja laskeviin talletuksiin.
SILICON VALLEY BANK TOIMII YRITYKSILLE, KUTEN CAMP, COMPASS COFFEE
Tämä on järkyttävää. Kuten taloustieteilijä Ed Hyman on huomauttanut, ei ole koskaan ollut korkojen kiristyssykliä ilman jonkinlaista taloudellista shokkia, kuten Long Term Capital Managementin epäonnistuminen vuonna 1998 tai dot-com-kuplan puhkeaminen vuonna 2001. Tämä johtuu siitä, että Fedin koronnostot Niiden tarkoituksena on poistaa ylimääräinen likviditeetti järjestelmästä ja myös deflatoida ylihinnoiteltuja omaisuuseriä, kuten asuntoja vuonna 2008 tai teknologiaosakkeita vuonna 2001. Koska sijoittajat liikkuvat yleensä laumoissa, prosessi on harvoin sujuvaa.
Kun ihmiset alkoivat pyytää varojaan viime viikolla, SVB joutui likviditeettikriisiin. Heidän omistuksensa oli laskenut arvoltaan, joten he yrittivät hankkia uutta pääomaa myymällä osakkeita ja etuoikeutettuja osakkeita. Julkisille markkinoille siirtyminen yksityisten lainanantajien sijasta oli virhe. Tallettajat pelästyivät ja ryntäsivät lunastamaan varansa, mikä aiheutti pankkikiellon ja SVB:n sulkemisen.
Kiinnittikö kukaan huomiota? Kuten Peter Earle kirjoitti American Institute for Economic Researchissa, "joulukuun lopussa SVB:llä oli 57 prosenttia kokonaisvarallisuudestaan sijoituksissa, kun 74 samanlaisen kilpailijan keskiarvo oli noin 42 prosenttia. Näistä sijoituksista 108 miljardia dollaria oli US Treasuryn ja agentuurien arvopapereihin – omaisuusluokkaan, jolla oli ennätysten huonoin vuosi vuonna 2022.
Aiemmin tänä vuonna Earle ilmoitti myös lisääntyneestä toiminnasta Fedin alennusikkuna; ei ole selvää, osoittiko pankkien lyhytaikaisen lainanoton piristyminen alan laajuista hätää vai oliko SVB osallistuja, mutta se oli varmasti toinen punainen lippu.
Napsauta tätä lukeaksesi lisää FOX-LIIKETOIMINNASTA
Mitä tämä kaikki tarkoittaa keskivertoamerikkalaiselle? Sääntelyviranomaiset ovat viime aikoina järjestäneet SVB:n tallettajia ja Signature Bankia, joka on myös suljettu. He ovat myös perustamassa lainajärjestelyä vakauttaakseen muita rahoituslaitoksia, jotka ovat joutuneet alasluoton piiriin. Jos viranomaiset pystyvät rajoittamaan tartuntaa näillä toimenpiteillä, ja jos muut pankit eivät joudu kokemaan, se todennäköisesti rauhoittaa markkinoita ja estää täyden paniikin.
Vahinkoja kuitenkin tulee. Fed tulee olemaan varovaisempi korkojen nostamisesta jatkossa. Vaikka tämä tarkoittaa, että automaksut tai asuntolainojen korot eivät nouse niin nopeasti kuin äskettäin ennustettiin, se tarkoittaa, että inflaatio – kaikista pahin vero – pysyy korkeampana pidempään.
Mikään näistä ei lupaa hyvää osakekursseille, talouskasvulle tai vaurauden luomiselle. Väittääkö presidentti Biden edelleen, että hänen taloussuunnitelmansa toimii?
Liz Peek on Fox News -toimittaja ja Wall Streetin suuren yrityksen Wertheim & Companyn entinen kumppani. Entinen Fiscal Timesin kolumnisti, hän kirjoittaa The Hillille ja kirjoittaa usein Fox Newsille, New York Sunille ja muille julkaisuille. Lisätietoja on osoitteessa LizPeek.com. Seuraa häntä Twitterissä @LizPeek.
Lähde: https://finance.yahoo.com/news/silicon-valley-bank-had-more-080031963.html