Yksi odotetuimmista keskuspankin kokouksista on EKP:n kokous, joka on suunniteltu huomenna. Markkinat odottavat Euroopan keskuspankin nostavan ohjauskorkoja 75 peruspisteellä toisen kerran peräkkäin.
Huomisen lehdistötilaisuuden suuri kysymys on, mitä EKP antaa signaalin seuraavalle kaudelle. Tarkemmin sanottuna, mitä EKP aikoo tehdä joulukuussa? Onko toinen 75 bp koronnosto mahdollista vai vain 50 bp?
Etsitkö nopeita uutisia, vihjeitä ja markkina-analyysejä? Tilaa Invezz-uutiskirje tänään.
Liikepankit ovat kärsineet pitkään matalasta korkoympäristöstä. Näin oli erityisesti Euroopassa, jossa EKP on pitänyt talletuskoron nollan alapuolella useiden vuosien ajan.
EKP tarjosi kuitenkin joitakin kannustimia eurooppalaisille pankeille. Esimerkiksi TLTRO-operaatiot eli Targeted Longer Term Financing Operations on suunniteltu edistämään eurooppalaisten pankkien kannattavuutta aikoina, jolloin ohjauskorot olivat poikkeuksellisen alhaiset.
Vasta nyt ohjauskorot ovat nousussa.
Korkeammat korot ovat positiivisia liikepankeille, mutta Euroopassa tämä johtuu enemmän edelleen voimassa olevista TLTRO:ista. Sijoittajien tulee muistaa, että näiden TLTRO-operaatioiden ehdot eivät ole muuttuneet siitä hetkestä, jolloin taloudelliset olosuhteet antoivat perusteeksi ekspansiivisen rahapolitiikan.
Mutta näin ei ole enää, ja tässä EKP voi puuttua asiaan huomenna.
Siksi liikepankkien osakkeiden pitäisi nousta koronnostojen vuoksi. Jos EKP kuitenkin muuttaa TLTRO-ehtoja takautuvasti ja tekee niistä vähemmän houkuttelevia, se heikentää liikepankkien kannattavuutta.
Koska koronnostot ovat jo hinnoiteltuja, voidaan vain sanoa, että TLTRO-ehtojen muutos vahingoittaa liikepankkien osakkeita.
Miten liikepankit hyötyvät TLTRO:sta?
TLTRO-operaatioiden tarkoituksena oli parantaa järjestelmän euromääräistä likviditeettiä aikana, jolloin EKP halusi elvyttävää rahapolitiikkaa. Olosuhteet olivat (ja ovat edelleen) liikepankeille erittäin suotuisat, koska kirjattua nettotulosta vahvistaa TLTRO:n 50 bp:n erikoisalennus.
Jos EKP siis muuttaisi TLTRO-ehtoja takautuvasti ja tiukenisi niitä, se vaikuttaisi liikepankkien kannattavuuteen, sillä monet niistä päättävät palauttaa varat aikaisemmin. Tällä tavoin EKP tyhjentää euromääräisen likviditeetin järjestelmästä, mikä on innokas tekemään korkean inflaation vuoksi.
Tällaista liikettä vastaan on esteitä – erityisesti oikeudelliset huolenaiheet. Mutta kun on tahtoa, on keino, eikä se olisi ensimmäinen kerta, kun EKP keksii jotain omaperäistä tai vähemmän perinteistä.
Kaiken kaikkiaan eurooppalaiset liikepankit ovat haavoittuvia lyhyellä aikavälillä. Mutta kun otetaan huomioon korkojen nousuvauhti, keskipitkän ja pitkän aikavälin näkymät näyttävät paljon paremmilta.
Kopioi asiantuntijakauppiaita helposti eToro. Sijoita osakkeisiin, kuten Tesla ja Apple. Vaihtele välittömästi ETF-rahastoilla, kuten FTSE 100 ja S&P 500. Rekisteröidy muutamassa minuutissa.
10/10
68% vähittäiskaupan CFD-tileistä menettää rahaa