Pitäisikö sinun ostaa euro, kun EKP:n Schnabel pitää haukkamaista retoriikkaa?

- FX markkinoilla oli tällä viikolla melko hiljaista kiitospäivän vuoksi. Myös monet sijoittajat ovat jo päättäneet kaupankäyntivuoden; jos ei, he valmistautuvat tekemään niin pian.

Jotkut edessämme olevat tapahtumat päättyvät kuitenkin taatusti volatiliteetin nousuun. Yksi tällainen tapahtuma on Euroopan keskuspankin (EKP) joulukuun päätös.

Etsitkö nopeita uutisia, vihjeitä ja markkina-analyysejä? Tilaa Invezz-uutiskirje tänään.

Siksi huomion kiinnittäminen siihen, mitä EKP:n neuvoston jäsenet sanovat, on ratkaisevan tärkeää euron tulevan suunnan kannalta. Mitä sävyä he esimerkiksi käyttävät puheissaan – haukkamaista vai dovishista?

Isabel Schnabel nojaa EKP:n niveltä vasten

Eilen pidetyssä puheessa Englannin keskuspankin tarkkailijoiden konferenssi, Isabel Schnabel oli lopulta haukkasempi kuin markkinat odottivat. Hän on EKP:n johtokunnan jäsen, joten hänen sanoillaan on merkitystä.

Rahoitusmarkkinoiden (ja eurokauppiaiden) suuri kysymys on, mitä EKP tekee seuraavaksi. Nostaako se korkoja vielä 75 bp joulukuussa? Vai kääntääkö se ja hidastaako se koronnostoja?

Eilisestä puheesta päätellen EKP on kaukana käänteenteosta.

Schnabel sanoi kristallinkirkkaasti, että saapuvat tiedot eivät oikeuta koronnostovauhdin hidastamista. Näin ollen haukkamaisen narratiivin pitäisi tukea euroa kaikissa laskuissa.

Euroalueen ylimääräinen likviditeetti supistuu nopeasti

Viime viikolla kaikki euron seuraavasta suunnasta kiinnostuneet seurasivat, kuinka paljon Euroopan pankit maksaisivat etukäteen COVID-19-kriisin aikana myönnetyistä TLTRO-lainoista. Kaksi päivää sitten euroalueen ylimääräinen likviditeetti väheni lähes 250 miljardilla eurolla järjestelmän 4.4 biljoonasta eurosta.

Totta kai se on pieni määrä.

Mutta ajatus tässä on, että EKP tyhjentää tämän ylimääräisen likviditeetin. Yhdessä Schnabelin haukkamaisen lausunnon kanssa se tarkoittaa, että euron myynti tulevalla kaudella on riskialtis veto.

Lisäksi on villi kortti, joka kaikkien tulisi muistaa – Ukrainan sota. Kaikki positiiviset uutiset Ukrainasta vahvistaisivat euroa entisestään.

Kaikki eivät pidä eurosta

Euron ostaminen voi olla järkevää rahapolitiikan kehityksen mukaan, mutta kaikki eivät ole nousevia yhteisvaluutan suhteen. Saksan kuluttajien luottamus vaatii varovaisuutta.

Se on nenäsukellusta, mikä viittaa siihen, että syvä euroalueen taantuma on uhkaamassa. Lisäksi se poisti COVID-2020-pandemian aikana tehdyt vuoden 19 pohjat, ja kaikki katseet on nyt suunnattu vähittäismyyntimääriin tulevien lomien aikana.

Kaiken kaikkiaan euron pitäisi löytää ostajia laskussa. Se ei olisi ensimmäinen kerta, kun valuutta vahvistui huonojen taloustietojen vuoksi. Loppujen lopuksi rahapolitiikan pitäisi olla ylivoimainen.